近日，證監會(huì )針對藥明康德股東違規減持行為發(fā)出行政處罰事先告知書(shū)，系新證券法實(shí)施以來(lái)因違規減持被處罰的首個(gè)案例。

　　證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人5月13日答記者問(wèn)時(shí)表示，上市公司股東、董監高違規減持股份，破壞證券市場(chǎng)秩序、損害投資者權益，一直以來(lái)是證監會(huì )監管執法的重點(diǎn)。證監會(huì )堅決依法查處違規減持行為，引導股東、董監高規范、理性、有序減持，維護資本市場(chǎng)交易秩序。

　　擬處以2億元罰款

　　證監會(huì )介紹，2021年5月，藥明康德股東上海瀛翊違規減持股份，違反了《證券法》《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》有關(guān)規定。對此，證監會(huì )擬依照《證券法》第186條對上海瀛翊做出行政處罰。

　　藥明康德5月13日晚間發(fā)布的公告中，披露了上海瀛翊收到的證監會(huì )下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》的主要內容，其中包括上海瀛翊違規減持的相關(guān)情況。

　　根據該告知書(shū)的主要內容，上海瀛翊成立于2015年9月22日，為投資藥明康德項目設立的專(zhuān)門(mén)基金。在藥明康德2018年5月首發(fā)上市時(shí)，上海瀛翊持有藥明康德1047.87萬(wàn)股，占藥明康德總股本的1.0056%，后經(jīng)兩次權益分派以及港股上市定向增發(fā)，上海瀛翊持有藥明康德2053.83萬(wàn)股，占藥明康德總股本的0.8381%。根據上市日起三十六個(gè)月內不減持承諾，2021年5月10日上海瀛翊所持“藥明康德”股票禁售期滿(mǎn)解禁。

　　據了解，上海瀛翊在2018年公司IPO以及2018年、2019年、2020年年報中都做出有關(guān)股份減持的承諾：“通過(guò)集中競價(jià)交易減持股份的，應履行在首次賣(mài)出股份的15個(gè)交易日前向交易所報告備案減持計劃、公告等相關(guān)程序，并保證合并計算在任意連續90日內減持股份的總數不超過(guò)公司屆時(shí)股份總數的1%。”

　　去年5月14日至6月8日，藥明康德股東上海瀛翊通過(guò)集中競價(jià)交易系統減持公司合計約1724.97萬(wàn)股，約占公司總股本的0.7%，減持價(jià)格區間為143.49元/股至176.88元/股，減持總金額為28.94億元。

　　證監會(huì )認為，上海瀛翊未按照承諾進(jìn)行披露即進(jìn)行股票減持的行為分別構成了《證券法》第一百八十六條和第一百九十七條所述兩項違法行為，對其擇一重，適用第一百八十六條進(jìn)行處罰。

　　證監會(huì )擬決定，對于上海瀛翊未按規定履行信息披露義務(wù)及轉讓股票不符合法律、行政法規和國務(wù)院證券監督管理機構規定的行為，責令上海瀛翊投資中心(有限合伙)改正，給予警告，并處以2億元的罰款。

　　正確認識股份減持制度

　　股份減持，是指上市公司股東通過(guò)證券交易所的證券交易、協(xié)議轉讓?zhuān)约胺?、法規允許的其他方式轉讓股份的行為。通俗講，就是股東減少自己所持的上市公司股份。

　　專(zhuān)家分析，從市場(chǎng)影響看，股份減持行為具有兩面性。一方面，減持股份是股東的固有權利，是股份上市交易的應有之義，也是投資者參與股票投資的目標之一。良好的股份流動(dòng)有利于形成資本循環(huán)，進(jìn)而發(fā)揮資本市場(chǎng)的功能，支持企業(yè)融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展；另一方面，股份減持行為，尤其是大股東(控股股東、持股5%以上股東)、董監高、持有首發(fā)前股份的股東等特定主體的減持行為，市場(chǎng)及中小投資者往往廣泛關(guān)注，質(zhì)疑該類(lèi)股東高位減持套現、利用信息優(yōu)勢獲利、獲得高額回報等，大規模、集中減持還可能影響中小投資者信心以及二級市場(chǎng)穩定。

　　為引導大股東、董監高以及特定股東理性、有序減持，維護資本市場(chǎng)穩定，自2015年以來(lái)，證監會(huì )不斷調整完善減持制度，在投融資各方利益之間尋求平衡，目前基本形成一套以鎖定期為核心，以全鏈條信息披露、限制減持比例為配套的規則體系。

　　“總體來(lái)看，減持制度是資本市場(chǎng)的重要制度，也是一項中性制度，需要一分為二客觀(guān)看待：規定過(guò)松，會(huì )對二級市場(chǎng)造成沖擊，影響投資者信心；限制過(guò)緊，又會(huì )降低市場(chǎng)流動(dòng)性，影響資本形成。”上述專(zhuān)家指出。

　　談及違規減持行為的種類(lèi)，專(zhuān)家介紹，違規減持行為表現多樣，主要包括違反預披露要求、違反減持數量比例限制、違反“立案不得減持”規定等等。上海瀛翊違規減持的行為，就是違反了預披露的要求。

　　對違規減持從嚴監管

　　“上市公司股東、董監高違規減持股份，破壞證券市場(chǎng)秩序、損害投資者權益，一直以來(lái)是證監會(huì )監管執法的重點(diǎn)。”證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人強調，新《證券法》第36條專(zhuān)門(mén)對股份減持行為做出規范，要求不得違反證監會(huì )關(guān)于持有期限、賣(mài)出時(shí)間、賣(mài)出數量、賣(mài)出方式、信息披露的規定，并應當遵守證券交易所的業(yè)務(wù)規則，同時(shí)還明確了罰則。上市公司股東、董監高應當認真學(xué)習、嚴格遵守。違反上述規定的，要承擔相應的法律責任。

　　上述負責人進(jìn)一步指出，針對股東、董監高減持股份，《證券法》提出信息披露的原則性要求，《減持規定》堅持“以信息披露為核心”的監管理念，對事前、事中、事后信息披露做出具體、細化規定。例如，上市公司大股東、董監高通過(guò)集中競價(jià)交易減持股份的，應當在首次賣(mài)出15個(gè)交易日前預先披露減持計劃等。這是保護中小投資者權益的的重要制度性安排，也是境外成熟市場(chǎng)的普遍做法。在減持股份過(guò)程中違反信息披露要求的，屬于典型的違規減持行為。相關(guān)主體應當深刻理解規則內涵、充分認識違規責任、自覺(jué)遵守有關(guān)要求，促進(jìn)形成良好市場(chǎng)生態(tài)和環(huán)境。（中國證券報）