除了合景泰富，越來(lái)越多的出險房企也正在選擇整體債務(wù)重組的方式進(jìn)一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng )中國、華夏幸福等公司相繼完成境內或境外債務(wù)整體重組

    本報記者 王麗新

    見(jiàn)習記者 陳瀟

    5月14日合景泰富發(fā)布公告稱(chēng)，根據集團2024年1月份票據本金金額的15%連同其應計及未付利息于強制贖回日期到期及應付。截至公告日，合景泰富尚未支付該部分本金1.19億美元，構成違約事件。

    合景泰富表示，針對該情況，應為所有持份者的利益探尋目前境外債務(wù)狀況的全面解決方案，以確保集團可持續經(jīng)營(yíng)。

    公告顯示，合景泰富現正與潛在候選人討論讓其擔任財務(wù)顧問(wèn)，以評估集團的資本架構、流動(dòng)資金及探尋所有可行的解決方案，以緩解當前的流動(dòng)資金問(wèn)題，并盡快為所有持份者提出最佳的解決方案。

    據悉，合景泰富這次已委聘盛德律師事務(wù)所作為其法律顧問(wèn)，為制定當前境外債務(wù)狀況的全面解決方案作準備。

    據合景泰富內部人士向《證券日報》記者透露，目前公司經(jīng)營(yíng)和運營(yíng)一切正常，近期的債務(wù)安排對上市公司的影響不大。

    合景泰富尋求

    境外債務(wù)全面解決方案

    事實(shí)上，此前合景泰富在還債方面表現積極，無(wú)論在境內還是境外均未出現違約。截至2022年12月31日，合景泰富全年共兌付包括境內債券、CMBS及ABS本金合計75.44億元，境外美元債券3.63億美元，及12.84億港元銀團貸款，合計人民幣約113億元。

    4月28日，合景泰富公告稱(chēng)未能按照附息銀行及其他借貸的預定還款日期（即2023年4月28日）支付其本金2.12億元，故觸發(fā)若干長(cháng)期附息銀行及其他借貸交叉違約。

    對于這次主動(dòng)尋求境外債務(wù)全面解決方案的原因，合景泰富表示自2021年下半年以來(lái)，中國房地產(chǎn)行業(yè)面對挑戰，公司正積極應對。

    “本集團一直依賴(lài)內部現金資源及從境內匯出現金以履行境外付款義務(wù)。根據地方政府政策的規定，本集團絕大部分現金均存入指定銀行賬戶(hù)進(jìn)行嚴格預售現金托管，以確保在建物業(yè)竣工。盡管本集團已作出最大努力，但可用于支付境外債務(wù)的資金仍持續受壓。”合景泰富在公告中表示。

    此外，面對整體行業(yè)困境，合景泰富一直努力確保物業(yè)交付，2022年全年度已完成交付總建筑面積約80.62萬(wàn)平方米。在行業(yè)將呈現穩健復蘇的背景下，合景泰富將通過(guò)“強銷(xiāo)售、降負債”的措施，不斷改善資產(chǎn)負債狀況，全面增強現金流動(dòng)性，并繼續采取有效措施，以提高經(jīng)營(yíng)效率、實(shí)施精準市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、控制風(fēng)險及降低成本。

    根據公司2022年年度報告，合景泰富旗下共擁有174個(gè)項目，擁有土地儲備共計權益建筑面積約1441萬(wàn)平方米，總建筑面積約1967萬(wàn)平方米，權益比約為73%。公司深耕高能級城市，聚焦大灣區及長(cháng)三角核心城市。兩個(gè)區域的土地儲備占總土地儲備、可售資源占總可售資源的比例分別為65%及82%。

    債務(wù)重組成出險房企

    化解債務(wù)突破口

    事實(shí)上，除了合景泰富以外，越來(lái)越多的出險房企也正在選擇整體債務(wù)重組的方式進(jìn)一步緩解短期償債壓力。近期如融創(chuàng )中國、華夏幸福等公司相繼完成境內或境外債務(wù)整體重組。

    中誠信國際在研報中稱(chēng)，隨著(zhù)國內房地產(chǎn)支持政策的持續落地，以及行業(yè)融資環(huán)境的邊際改善，債權人對于境內房企償債能力的信心有所提升，為房企境外債務(wù)重組的談判爭取了更多空間，如果后續境外債務(wù)重組能夠推進(jìn)，國內房企有望進(jìn)一步擺脫債務(wù)負擔。

    諸葛數據研究中心高級分析師關(guān)榮雪向《證券日報》記者表示，“目前來(lái)看，市場(chǎng)恢復力有待進(jìn)一步提高，房企債務(wù)大規模到期臨近，債務(wù)重組成為了出險房企化解債務(wù)的突破口，越來(lái)越多的出險房企選擇整體債務(wù)重組以進(jìn)一步緩解償債壓力。對于房企來(lái)說(shuō)，完成債務(wù)重組意味著(zhù)短期內脫險，可以讓房企獲得階段性的穩定，減輕了企業(yè)的償債壓力，可以將更多的精力投身于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中。

    “對于房企而言，把現金流陷入債務(wù)漩渦當中并不利于公司盤(pán)活資產(chǎn)，通過(guò)債務(wù)重組這一輔助手段，可緩解短期較高的償債壓力，但穩定經(jīng)營(yíng)是重中之重。因此保交付仍是出險房企的主要目標，相關(guān)房企可通過(guò)積極營(yíng)銷(xiāo)、促進(jìn)銷(xiāo)售去化及現金回籠，依靠銷(xiāo)售回款提升自身‘造血能力’，真正擺脫困境。”關(guān)榮雪如是說(shuō)。

    克而瑞報告提出，政策利好改善了債權人對出險企業(yè)流動(dòng)性修復以及市場(chǎng)銷(xiāo)售回暖的預期，一定程度上也促進(jìn)了房企整體債務(wù)重組方案的推進(jìn)。同時(shí)，對于債權人而言，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內難以修復，相比之下，債務(wù)重組可以讓出險房企獲得階段性的穩定，在一定程度上也能更好地保證債權人的利益。