中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。專(zhuān)家表示，此次為20個(gè)月以來(lái)1年期LPR首次下調，將促進(jìn)金融系統更好支持實(shí)體經(jīng)濟。此次1年期LPR調降對短期市場(chǎng)利率影響比較有限，但為“寬信用”提供了更為有利的金融條件，明年LPR仍有下行空間。 

　　1年期LPR下調5個(gè)基點(diǎn) 

　　專(zhuān)家表示，此次LPR非對稱(chēng)下降，主要是受到降準引導。同時(shí)，存款基準利率改革推動(dòng)了銀行存款成本的下降，也為L(cháng)PR調降提供了可能。 

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，經(jīng)歷了年內兩次全面降準的累積后，部分銀行對加點(diǎn)部分進(jìn)行了調降，也反映了市場(chǎng)對于信用寬松的預期正在增強。 

　　光大證券首席固定收益分析師張旭表示，12月因加點(diǎn)幅度壓縮所帶來(lái)的LPR下行凸顯了健全市場(chǎng)化利率形成和傳導機制、運用市場(chǎng)化改革辦法推動(dòng)實(shí)際利率水平降低的應有之義。“加點(diǎn)幅度主要取決于各報價(jià)行自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險溢價(jià)等因素，人民銀行此前圍繞降低銀行的平均資金成本做了大量工作，給降低加點(diǎn)幅度提供了動(dòng)力以及空間。”他說(shuō)。 

　　此外，LPR下調的另一個(gè)重要原因是6月初存款利率自律上限確定方式做出調整，即由此前的“基準利率×倍數”改為“基準利率+基點(diǎn)”。東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，根據人民銀行第三季度貨幣政策執行報告，此次存款利率自律上限優(yōu)化成效顯著(zhù)，其中存款利率發(fā)生明顯變化，短中期存款利率基本平穩，長(cháng)期存款利率明顯下降，存款市場(chǎng)競爭更加有序，為銀行下調LPR報價(jià)提供了動(dòng)力。 

　　5年期以上LPR不變 

　　體現“房住不炒” 

　　值得注意的是，此次5年期以上LPR并未調降。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，5年期以上LPR不變，主要是不向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出過(guò)度寬松信號。這也再次表明，貨幣政策穩健的取向并未改變，下一步仍將通過(guò)微調、預調等方式使貨幣政策更加靈活適度。 

　　“5年期以上LPR主要對應的是房地產(chǎn)利率，且本月5年期以上LPR是明年房貸利率的主要對標利率。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院應用經(jīng)濟學(xué)系副教授顏色表示，近期監管部門(mén)持續優(yōu)化房企融資政策，但“房住不炒”的基調未變。 

　　中信證券首席宏觀(guān)分析師程強表示，5年期以上LPR未調降體現出“房住不炒”政策的一以貫之，目前銀行房貸額度仍較為緊張，排隊周期偏長(cháng)，即使5年期以上LPR利率沒(méi)有變化，只要信貸供給端的額度能夠保證，房貸投放預計就可以維持溫和回暖的趨勢。 

　　未來(lái)仍有下降空間 

　　專(zhuān)家認為，此次1年期LPR調降打開(kāi)了寬信用的空間，未來(lái)LPR報價(jià)仍有小幅下調空間。 

　　顏色預計，明年一季度有下調MLF利率10個(gè)基點(diǎn)的可能，同時(shí)LPR可能跟降。在明年穩增長(cháng)的政策目標下，貨幣政策將做好跨周期和逆周期政策設計，提高貨幣政策的前瞻性、針對性，并促進(jìn)綜合融資成本穩中有降。 

　　“基于2022年穩增長(cháng)政策將適度靠前發(fā)力的預期，判斷明年上半年降準將會(huì )延續，也不排除小幅下調MLF利率的可能。這樣來(lái)看，2022年上半年LPR還有小幅下調的空間。”王青稱(chēng)。 

　　唐建偉認為，政策層面強調財政政策和貨幣政策“協(xié)調聯(lián)動(dòng)”，明年專(zhuān)項債額度前置將有利于MLF調整后形成的資金具體落地。在“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”的要求下，開(kāi)發(fā)貸和按揭貸都有繼續優(yōu)化的可能性。 

　　在東吳證券首席宏觀(guān)分析師陶川看來(lái)，未來(lái)下調MLF和公開(kāi)市場(chǎng)操作利率還有空間，在2022年第一季度調整的概率更大。