近期，美國科技五巨頭FAANG（Meta、蘋(píng)果、亞馬遜、奈飛、谷歌）先后交出2021年業(yè)績(jì)答卷?？傮w來(lái)看，蘋(píng)果、亞馬遜、谷歌業(yè)績(jì)表現亮眼，Meta和奈飛的成績(jì)卻暗淡無(wú)光。其中，Meta由于核心數據遠低于市場(chǎng)預期，在過(guò)去兩個(gè)交易日內股價(jià)累計大跌26.62%，已跌出萬(wàn)億美元俱樂(lè )部。

　　Meta糟糕的市場(chǎng)表現引發(fā)業(yè)內擔憂(yōu)。和合首創(chuàng )（香港）執行董事陳達對《證券日報》記者表示，FAANG的動(dòng)態(tài)一直是科技行業(yè)的風(fēng)向標，此次Meta、奈飛的市場(chǎng)表現與蘋(píng)果等科技公司拉開(kāi)了差距，一方面說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)的興趣在不斷變化，社交、廣告、長(cháng)視頻等產(chǎn)業(yè)不但要保證內容跟上時(shí)代的節奏，還要注重多遠化發(fā)展，要硬件、軟件雙管齊下，從多方面抵御風(fēng)險；另一方面也說(shuō)明美股投資者對概念炒作并不買(mǎi)賬，科技企業(yè)還是要有硬科技含量才行，比如“含云量”。

　　科技巨頭業(yè)績(jì)兩極分化

　　1月28日，蘋(píng)果發(fā)布靚麗財報，拉開(kāi)FAANG的財報序幕。2021年第四季度，蘋(píng)果營(yíng)收1239.5億美元，同比增長(cháng)11%，為有史以來(lái)最高單季營(yíng)收，此前的市場(chǎng)預期為1186.63億美元；實(shí)現每股收益2.1美元，同比增長(cháng)25%，此前的市場(chǎng)預期為1.88美元；單季凈利潤346.3億美元，此前的市場(chǎng)預期為309.54億美元。這份財報公布后，蘋(píng)果股價(jià)大漲超5%。

　　隨后，谷歌母公司Alphabet披露了一份全面超出市場(chǎng)預期的財報。2021年第四季度，Alphabet實(shí)現營(yíng)收753.3億美元，同比增長(cháng)32%，此前的市場(chǎng)預期為718.9億美元；實(shí)現每股收益30.69美元，同比增長(cháng)37.6%，此前的市場(chǎng)預期為27.35美元；單季凈利潤206億美元，創(chuàng )歷史新高。在財報公布后，Alphabet股價(jià)大漲超7%。

　　2月3日，亞馬遜公布的財報顯示，2021年第四季度，公司實(shí)現凈利潤143億美元，同比增長(cháng)98%。值得一提的是，亞馬遜云計算業(yè)務(wù)AWS實(shí)現營(yíng)收177.8億美元，同比增長(cháng)近40%，增速遠超分析師預期。受此影響，亞馬遜股價(jià)上演逆轉行情，一度大漲逾18%。

　　反觀(guān)Meta，自去年10月份由Facebook更名以來(lái)，發(fā)布的首份財報不及市場(chǎng)預期。盡管2021年第四季度公司實(shí)現營(yíng)收同比增長(cháng)20%，但期內凈利潤僅為102.85億美元，同比下降8%，也是2019年第二季度以來(lái)首次出現凈利潤下滑。值得關(guān)注的是，期內公司日活用戶(hù)減少100萬(wàn)，這也是公司成立以來(lái)季度日活用戶(hù)指標首次下降。

　　奈飛的日子也不好過(guò)，2021年第四季度，公司新增流媒體播放服務(wù)付費用戶(hù)人數的增速有所放緩，預計2022年一季度流媒體付費用戶(hù)數將增加250萬(wàn)，大幅低于分析師預期的增加626萬(wàn)。

　　艾德證券期貨研究部聯(lián)席總監陳剛對《證券日報》記者表示，在全球行業(yè)分類(lèi)標準下，蘋(píng)果、微軟、谷歌屬于信息技術(shù)板塊，亞馬遜、Meta和奈飛被納入通信服務(wù)板塊。實(shí)際上，美股幾大科技巨頭在產(chǎn)品及業(yè)務(wù)領(lǐng)域（特指硬件設備和軟件服務(wù)）均有不同程度的側重。疫情爆發(fā)后的“居家概念”曾一度讓它們收獲亮眼的業(yè)績(jì)，但當疫情催化效應逐漸消散后，巨頭們的利潤增速開(kāi)始遭遇下行壓力，首當其沖的就是軟件服務(wù)業(yè)務(wù)，由此引發(fā)的股價(jià)回撤也相對較猛。相比之下，在硬件設備領(lǐng)域擁有較高市占率的蘋(píng)果、谷歌的股價(jià)表現相對更強。

　　盈利能力是關(guān)鍵因素

　　業(yè)績(jì)分化之下，五大科技巨頭的二級市場(chǎng)表現也大相徑庭。截至2月7日盤(pán)前，自發(fā)布財報以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)累計上漲超8%，谷歌母公司Alphabet累計上漲近4%，亞馬遜漲幅超13%；而奈飛股價(jià)跌超19%，Meta跌幅近27%。對于萬(wàn)億美元級別的企業(yè)而言，短時(shí)間內股價(jià)出現如此劇烈的波動(dòng)實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　科技股估值過(guò)高是造成市場(chǎng)表現分化的主要原因。陳剛表示，“2021年11月份，美聯(lián)儲宣布加速Taper以來(lái)，市場(chǎng)加息預期水漲船高。在此預期下，作為衡量無(wú)風(fēng)險利率基準的美國10年期國債收益率持續上行，在一定程度上壓低了以FAANG為首的高估值成長(cháng)股的估值水平，降低了投資者對科技股的回報預期。盈利能力成為投資者衡量科技巨頭未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵要素。”

　　作為元宇宙的先鋒，Meta的業(yè)績(jì)和股價(jià)出現“雙殺”，也令元宇宙行業(yè)的士氣降到了冰點(diǎn)。

　　在陳剛看來(lái)，現階段市場(chǎng)對元宇宙的預期已有過(guò)熱傾向。Meta更名后的首份財報表現不佳，不僅營(yíng)收增速顯著(zhù)放緩，凈利潤也破天荒地出現下滑，疊加“元宇宙”部門(mén)的業(yè)績(jì)連續虧損，可以說(shuō)是對市場(chǎng)預期的一記重擊。Meta股價(jià)大跌，正是市場(chǎng)質(zhì)疑其盈利能力的體現。

　　一位專(zhuān)注于TMT行業(yè)的券商分析師對記者表示，無(wú)論是A股還是海外資本市場(chǎng)，都需要冷靜對待元宇宙概念，這一商業(yè)模式距離盈利還有很長(cháng)一段路要走，在發(fā)展過(guò)程中持續燒錢(qián)也是不可避免的。