7.5%——美國1月份CPI同比漲幅爆表，為40年以來(lái)新高，更是連續9個(gè)月達到或高于5%，震驚市場(chǎng)。

    中國央行公布的1月份金融數據則讓市場(chǎng)有些振奮：1月份新增人民幣貸款3.98萬(wàn)億元，是單月統計高點(diǎn)；社融存量同比增10.5%，也是歷史單月新高。

    中美兩大經(jīng)濟體的經(jīng)濟金融數據是當前兩國經(jīng)濟形勢最好的寫(xiě)照：美聯(lián)儲在“不知不覺(jué)”中走上了加息“獨木橋”，中國央行則在跨周期和逆周期政策適配中路越走越寬。

    是什么造成了這種現象呢？在疫情暴發(fā)初期，國內一家券商曾從八個(gè)維度對中美抗疫政策力度進(jìn)行對比，在數據可比的六個(gè)維度上美國都遠超中國，分別是財政補貼、信貸支持、現金發(fā)放、就業(yè)保障、應急管理和稅費減免。由此可見(jiàn)，兩個(gè)經(jīng)濟體在抗疫層面形成的財政政策和貨幣政策使用上的不同應該是造成現在局勢的重要因素之一。

    面對新冠肺炎疫情的沖擊，美聯(lián)儲使出了開(kāi)放式的量化寬松政策且不設上限，但市場(chǎng)仍不買(mǎi)賬，期待財政政策的刺激。在各方推動(dòng)下，美國的財政刺激火力全開(kāi)，全民紅包滿(mǎn)天飛。

    就在去年美國政府送出萬(wàn)億美元財政大禮包繼而推出大基建計劃之后，美國前財長(cháng)、哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授授薩默斯在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，這些刺激是40年來(lái)“最不負責任的”，規模和方向都出了問(wèn)題，可能會(huì )導致災難性的后果。

    現在，美國經(jīng)濟“災難性的后果”已經(jīng)顯現，通脹和通脹預期不斷上升，美聯(lián)儲退出寬松貨幣政策，大幅度加息呼聲越來(lái)越高。市場(chǎng)支持美聯(lián)儲在3月份加息50個(gè)基點(diǎn)的預期從30%提高到75%，今年3次到4次的加息次數則成為基本預判。

    在CPI數據發(fā)布后，包括美股、美元指數、10年期美債等在內的主要資產(chǎn)價(jià)格均發(fā)生劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)普遍擔憂(yōu)其后續走勢。

    與美國“油門(mén)踩到底”式的政策模式不同，中國選擇了有的放矢的刺激手段，無(wú)論是財政政策還是貨幣政策，大都指向市場(chǎng)主體，而且力度在不斷調試中。

    在貨幣政策層面，除了采用降準、調降市場(chǎng)利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等手段外，央行為了緩解新冠肺炎疫情對小微企業(yè)的沖擊，還創(chuàng )設了兩項直達實(shí)體經(jīng)濟的貨幣政策工具，實(shí)現了對市場(chǎng)主體的精準滴灌?，F在，這兩項直達工具已經(jīng)完成了接續轉換，成為支持小微企業(yè)的常用貨幣政策工具。

    在財政政策方面，除了減稅降費緩解企業(yè)資金壓力外，抗疫特別國債發(fā)揮的作用尤為突出?？挂咛貏e國債募集資金直達市縣基層，直接惠企利民，直接用于保就業(yè)、?；久裆?、保市場(chǎng)主體。

    中美兩大經(jīng)濟體在應對疫情方面采取的不同財政政策和貨幣政策組合，造成了兩國經(jīng)濟現在的局面：美國經(jīng)濟讓CPI攪得上下不安，貨幣政策調整外溢風(fēng)險給其他經(jīng)濟體造成了不同程度的擾動(dòng)；中國經(jīng)濟則在“穩字當頭、穩中求進(jìn)”的基調中鏗鏘前行，穩增長(cháng)不斷有實(shí)招硬招使出，持續給經(jīng)濟伙伴釋放安全信號。（證券日報 閻岳）