截至8月30日，境內股票市場(chǎng)上市公司達4900家，較上年末增加203家，上市股票總市值為82.47萬(wàn)億元。
在上市公司總數逼近5000家、股票市場(chǎng)總市值邁向百萬(wàn)億元的同時(shí)，戰略性新興行業(yè)上市公司家數超過(guò)了2200家，高科技行業(yè)市值占比升至30%以上；在投資者數量突破2億的同時(shí)，專(zhuān)業(yè)機構投資者和外資持倉占流通市值比重超過(guò)20%，個(gè)人投資者交易占比首次降至70%以下；在IPO和再融資保持常態(tài)化的同時(shí)，退市制度日趨完善，市場(chǎng)“出入口”更加暢通……十年來(lái)，經(jīng)歷深刻結構性變化的資本市場(chǎng)，服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展實(shí)現“量”“質(zhì)”雙升，活力和韌性不斷彰顯。
業(yè)內專(zhuān)家認為，未來(lái)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制、健全多層次資本市場(chǎng)體系、提高上市公司質(zhì)量、擴大高水平雙向開(kāi)放等一系列深化改革舉措的落實(shí)落地，必將進(jìn)一步激發(fā)資本市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)能。
上市公司結構發(fā)生深刻變化
十年來(lái)，A股市場(chǎng)沖刺“千億級”“萬(wàn)億級”市值的公司不斷涌現，既反映出上市公司整體質(zhì)量的提升，也見(jiàn)證了我國產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化，傳遞出資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng )新、助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的信號。一個(gè)顯著(zhù)變化是，近年來(lái)A股大市值公司中，“新經(jīng)濟”領(lǐng)域的企業(yè)正逐漸成為“主力軍”。
“過(guò)去十年，中微公司的營(yíng)業(yè)收入一直以高于35%的年平均增長(cháng)速度持續增長(cháng)。2019年7月，公司有幸成為科創(chuàng )板首批25家上市企業(yè)之一。”中微公司董事長(cháng)、總經(jīng)理尹志堯日前在科創(chuàng )板三周年活動(dòng)上介紹。
成立于2004年的中微公司，深耕芯片制造刻蝕和金屬有機化合物化學(xué)氣相沉積(MOCVD)設備領(lǐng)域，市值一度超千億元，在首批25家科創(chuàng )板公司中較早達到這一水平。中微公司近日發(fā)布的半年報顯示，2022年上半年，公司實(shí)現扣非凈利潤4.41億元，同比增長(cháng)615.26%。
而成立于2011年的寧德時(shí)代，憑借在新能源科技領(lǐng)域的深耕，一舉造就了首家萬(wàn)億元級市值創(chuàng )業(yè)板公司的紀錄。寧德時(shí)代如今是A股市場(chǎng)第三大市值公司，更是A股史上第一只市值破萬(wàn)億元的“硬核科技股”。它的崛起，成為A股上市公司結構變化的一個(gè)縮影。
“上市公司作為實(shí)體經(jīng)濟‘基本盤(pán)’、轉型發(fā)展‘領(lǐng)跑者’的角色更加凸顯。”證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)介紹，截至2022年6月末，A股戰略性新興行業(yè)上市公司超過(guò)2200家，新一代信息技術(shù)、生物醫藥等高科技行業(yè)市值占比由2017年初的約20%增長(cháng)至約37%，上市公司研發(fā)投入占到全國企業(yè)研發(fā)支出的一半以上。
按照成熟市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗，隨著(zhù)我國多層次資本市場(chǎng)體系不斷健全，市場(chǎng)上還將涌現出更多的“千億市值”“萬(wàn)億市值”公司。這一過(guò)程中，A股市場(chǎng)自身體量也會(huì )不斷壯大。
十年來(lái)，在沖刺百萬(wàn)億市值進(jìn)程中，A股市場(chǎng)的上市公司結構發(fā)生深刻變化，上市公司日益成為經(jīng)濟轉型升級重要的動(dòng)力源；未來(lái)，在向以高科技產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng )新經(jīng)濟轉型過(guò)程中，資本市場(chǎng)將持續助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
“無(wú)論是A股的比亞迪、寧德時(shí)代、隆基綠能，還是美股的特斯拉、英偉達、亞馬遜，一批科技企業(yè)正在引領(lǐng)人類(lèi)生活方式的改變，顛覆原有產(chǎn)業(yè)結構，也進(jìn)一步凸顯了貫穿歷次工業(yè)革命的科技進(jìn)步這一主線(xiàn)。”基石資本董事長(cháng)張維說(shuō)，科技創(chuàng )新離不開(kāi)資本的支持，資本市場(chǎng)在推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟高水平循環(huán)方面具有樞紐作用。
機構投資者持續壯大
2016年1月突破1億，2022年2月突破2億……到2022年7月，境內證券市場(chǎng)投資者數量已達2.07億。十年來(lái)，在投資者數量相繼跨過(guò)1億、2億大關(guān)的同時(shí)，A股市場(chǎng)投資者交易結構也在經(jīng)歷深刻變遷。
“2021年個(gè)人投資者交易占比首次降至70%以下，價(jià)值投資、長(cháng)期投資、理性投資的理念逐步建立。”證監會(huì )副主席李超日前表示。
據了解，十年來(lái)，我國證券期貨經(jīng)營(yíng)機構總資產(chǎn)增長(cháng)了約5.5倍，公募基金管理規模增至26.79萬(wàn)億元，增長(cháng)了8倍左右，行業(yè)實(shí)力大幅增強。目前，境內專(zhuān)業(yè)機構投資者和外資持倉占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。
未來(lái)A股市場(chǎng)機構投資者交易占比上升是大勢所趨。東吳證券財富管理部投資顧問(wèn)團隊負責人何韜說(shuō)，市場(chǎng)定價(jià)權已從散戶(hù)投資者轉向機構投資者。2016年以來(lái)，公募、私募基金及海外投資者的持股比例穩定上升，這一趨勢在未來(lái)將延續。
“相較于前些年，個(gè)人投資者的投資風(fēng)格逐步變得理性化、長(cháng)期化，投資領(lǐng)域側重成長(cháng)股及核心資產(chǎn)，交易頻率逐步降低。”開(kāi)源證券資深投資顧問(wèn)薛凱強結合客戶(hù)情況分析稱(chēng)。
申萬(wàn)宏源研究所政策與發(fā)展研究主管龔芳表示，資本市場(chǎng)系統性改革極大地推進(jìn)了專(zhuān)業(yè)投資機構發(fā)展，其持股占比已從十年前的15%左右升至目前20%至25%的水平，公募、外資、私募和保險成為“四大支柱”，在專(zhuān)業(yè)投資機構持股中合計占比超過(guò)90%。
十年來(lái)，專(zhuān)業(yè)機構投資者力量持續壯大，價(jià)值投資、長(cháng)期投資、理性投資的理念逐步建立；未來(lái)，伴隨資本市場(chǎng)投資端建設加強，健康的投資文化將得到弘揚，良性發(fā)展的市場(chǎng)生態(tài)也將得到涵養。
對標海外發(fā)達國家權益市場(chǎng)，A股市場(chǎng)正處于機構化的進(jìn)程中，未來(lái)機構資金仍會(huì )是重要變量。“居民存款‘搬家’、公募基金發(fā)展為機構化的長(cháng)期發(fā)展趨勢提供了基礎支持，后續養老金或成為重要的接續力量。”中信建投證券首席策略官陳果說(shuō)。
優(yōu)勝劣汰生態(tài)加快形成
在上市企業(yè)結構、投資者結構逐漸優(yōu)化的同時(shí)，A股市場(chǎng)“入口端”“出口端”不斷暢通，市場(chǎng)化程度提升，資源配置功能增強也是十年來(lái)A股市場(chǎng)的顯著(zhù)變化之一。
在“入口端”，伴隨注冊制改革穩步推進(jìn)，十年來(lái)股債融資穩步增長(cháng)。據統計，2017年至2021年，首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)和再融資金額合計5.2萬(wàn)億元，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行33.9萬(wàn)億元。其中，2021年IPO和再融資金額合計約1.5萬(wàn)億元，股票和交易所債券市場(chǎng)融資合計超10萬(wàn)億元，均創(chuàng )歷史新高。
中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒表示，十年來(lái)，資本市場(chǎng)法治化、市場(chǎng)化和國際化的建設力度不斷加強，股票、債券市場(chǎng)直接融資功能充分發(fā)揮，從源頭上解決了中國市場(chǎng)“不缺資金缺資本”的現狀。
在“出口端”，退市制度進(jìn)一步健全，進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)逐步形成。
談及退市機制的完善，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂感受頗深。他介紹，從2012年制定面值退市標準，財務(wù)類(lèi)、交易類(lèi)、規范類(lèi)退市指標體系基本形成，到2014年健全主動(dòng)退市制度、明確實(shí)施重大違法強制退市制度，2018年完善重大違法強制退市制度，再到《健全上市公司退市機制實(shí)施方案》出臺，十年來(lái)，常態(tài)化退市機制建設穩扎穩打，不斷走向成熟。
證監會(huì )上市部副主任郭俊近期表示，證監會(huì )將推進(jìn)完善并購重組規則，強化公司治理監管，嚴格落實(shí)退市制度，支持上市公司扎實(shí)做好做精并購重組，助力穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)。
十年來(lái)，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的效應加快顯現，“有進(jìn)有出、能進(jìn)能出”的良性生態(tài)加速形成；未來(lái)，資本市場(chǎng)整裝再出發(fā)，新一輪“深改”將在注冊制改革、嚴格退市制度執行、機構投資者培育發(fā)展等方面持續發(fā)力。
“證監會(huì )將扎實(shí)推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革平穩落地，以注冊制改革為牽引，統籌推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎制度建設、法治體系完善、監管轉型與能力提升等重點(diǎn)改革任務(wù)落地見(jiàn)效，進(jìn)一步增強基礎制度的適應性包容性，持續優(yōu)化市場(chǎng)結構和生態(tài)，更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。”對于下一步改革發(fā)展，易會(huì )滿(mǎn)言辭鏗鏘，資本市場(chǎng)堅定深化改革的方向不會(huì )變。
