本報記者 周尚伃

　　強者恒強的證券行業(yè)中，券商需要快速提升資本實(shí)力與競爭力，因此融資意愿非常迫切。進(jìn)入2023年以來(lái)，券商已通過(guò)發(fā)行公司債、次級債、短期融資券三大形式，累計募資3356億元，同比增長(cháng)22%。

　　對于今年以來(lái)發(fā)債的提速，盤(pán)古智庫高級研究員江瀚對《證券日報》記者表示，“一方面，證券行業(yè)屬于資本高度密集型行業(yè)，具備較強資本實(shí)力的公司擁有更大的發(fā)展優(yōu)勢；隨著(zhù)近年來(lái)券商大力發(fā)展重資本業(yè)務(wù)，對資金的需求愈加迫切。另一方面，在當前寬松的利率環(huán)境下，券商發(fā)債的融資成本較低，也一定程度上促進(jìn)券商發(fā)債提速。”

　　從公司債已發(fā)行情況來(lái)看，同花順iFinD數據顯示，截至記者發(fā)稿，券商年內共發(fā)行105只公司債（包含次級債），發(fā)行總額達2186億元，同比增長(cháng)15.95%，仍是券商融資的主要途徑。重資本業(yè)務(wù)持續擴張的背景下，大型券商對資本需求愈發(fā)旺盛，年內已有4家頭部券商的公司債發(fā)行規模超100億元，華泰證券已發(fā)行的公司債總額暫列第一位，為290億元；中信證券、海通證券、國泰君安緊隨其后，分別發(fā)行265億元、157億元、120億元。

　　近年來(lái)，券商發(fā)債募資主要用于補充運營(yíng)資金、償還到期債務(wù)等，債券融資進(jìn)一步拓寬了券商的融資渠道、降低了融資成本、為其滿(mǎn)足流動(dòng)資金管理需求提供了助力。以首家披露2022年年報的上市券商為例，方正證券停滯數年的債券融資得以恢復，融資成本大幅下降，去年合計發(fā)行了31億元非公開(kāi)公司債，以及34億元公募債，同時(shí)陸續開(kāi)始恢復國有行、股份制行等金融機構的融資合作，報告期內新增融資成本下降100bp。

　　進(jìn)一步看，今年以來(lái)，券商共發(fā)行89只普通公司債，發(fā)行總額達1950億元，票面利率在2.58%至5.65%之間。次級債已發(fā)行16只，發(fā)行總額達236億元，票面利率在3.25%至5%之間。次級債券是券商向專(zhuān)業(yè)機構投資者發(fā)行、清償順序在普通債之后的有價(jià)證券，其中，永續次級債受到大型頭部券商的青睞。2022年，券商共發(fā)行25只永續次級債，發(fā)行總額達874億元，同比增長(cháng)28%。今年以來(lái)，已有長(cháng)江證券、廣發(fā)證券發(fā)行了2只永續次級債，規模分別為30億元、5億元，票面利率為4.59%、4.2%。

　　“相較于其他融資工具，永續次級債最大的優(yōu)勢是相對而言周期較長(cháng)、成本較低，而且對于券商的當期或短期影響相對有限。因此，當前永續次級債受到不少大型頭部券商青睞。”江瀚告訴記者。

　　短期融資券具備發(fā)行門(mén)檻低、周期短、能快速補充公司運營(yíng)資金等特點(diǎn)，近年來(lái)也逐步成為券商補充流動(dòng)性的主要渠道之一。今年以來(lái)，券商共發(fā)行70只短期融資券，合計發(fā)行總額為1170億元，同比增長(cháng)35%。

　　此外，從今年以來(lái)券商融資成本來(lái)看，新發(fā)行的證券公司債（包含次級債）票面利率在2.58%至5.65%之間，平均票面利率為3.28%；去年同期為3.36%，去年全年平均票面利率為3.13%。新發(fā)行的短期融資券票面利率在2.4%至3.6%之間，平均票面利率為2.69%；去年同期為2.56%，去年全年平均票面利率為2.29%。