3月份，全國居民消費價(jià)格指數（CPI）同比上漲0.7%、環(huán)比下降0.3%，低于市場(chǎng)預期，同時(shí)信貸投放保持較快增長(cháng)。貨幣信貸較快增長(cháng)與物價(jià)回落并存，引發(fā)了中國經(jīng)濟是否進(jìn)入通縮的議論。
討論經(jīng)濟是否進(jìn)入通縮，首先要厘清概念。國際上通常認為，通貨緊縮是指總體物價(jià)水平在一段時(shí)間內持續下降，同時(shí)伴隨著(zhù)貨幣供應量持續下降和經(jīng)濟衰退。研究顯示，典型的通縮有三個(gè)主要特點(diǎn)：一是總體物價(jià)緊縮而非局部物價(jià)緊縮，二是物價(jià)連續一段時(shí)間負增長(cháng)，三是伴隨貨幣供應量持續下降和經(jīng)濟衰退。
結合一季度經(jīng)濟運行表現，當前中國經(jīng)濟顯然并不符合通縮的典型特征，因此，所謂中國經(jīng)濟通縮是個(gè)偽命題。
從物價(jià)來(lái)看，2022年我國加強重要民生商品和大宗商品保供穩價(jià)，物價(jià)總水平持續平穩運行，“全球脹”與“中國穩”形成鮮明反差。今年一季度，我國CPI同比上漲1.3%。分月度看，1月份，受春節效應和疫情防控政策優(yōu)化調整等因素影響，CPI同比上漲2.1%，環(huán)比上漲0.8%；春節過(guò)后，消費需求季節性回落，加之市場(chǎng)供應充足，2月份、3月份CPI同比漲幅分別回落至1%和0.7%，環(huán)比分別下降0.5%和0.3%。3月份，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，今年以來(lái)物價(jià)月度漲幅雖在收窄，但仍然為正，核心CPI保持基本穩定，物價(jià)總水平并未出現持續而全面的下降。
從貨幣供應量來(lái)看，2月末，廣義貨幣（M_2）余額同比增長(cháng)12.9%，增速創(chuàng )7年來(lái)新高；3月末M_2同比增長(cháng)12.7%，保持較快增速。從經(jīng)濟增長(cháng)來(lái)看，一季度我國經(jīng)濟開(kāi)局良好，GDP同比增長(cháng)4.5%，生產(chǎn)需求企穩回升，經(jīng)濟循環(huán)加快暢通，市場(chǎng)預期明顯改善。二季度經(jīng)濟增速可能比一季度明顯加快，全年經(jīng)濟增長(cháng)有望呈現逐步回升態(tài)勢。近期，多個(gè)國際機構紛紛上調對中國經(jīng)濟增速的預期。
總的來(lái)看，我國物價(jià)仍在溫和上漲，M_2和社融增長(cháng)相對較快，經(jīng)濟運行持續好轉，與通縮有明顯區別。隨著(zhù)金融支持效果進(jìn)一步顯現，消費需求有望進(jìn)一步回暖，下半年物價(jià)漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走勢。中長(cháng)期看，我國經(jīng)濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎。
也要看到，當前經(jīng)濟尚處于復蘇階段，總需求不足仍是經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾。從這一角度來(lái)看，對通縮的擔憂(yōu)情緒一定程度上反映了人們對經(jīng)濟復蘇動(dòng)力和強度的關(guān)切，需引起高度重視。當務(wù)之急，要繼續科學(xué)精準實(shí)施宏觀(guān)政策，把實(shí)施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來(lái)，在穩定就業(yè)和提高居民收入上下更大功夫，提振市場(chǎng)信心和發(fā)展預期，推動(dòng)經(jīng)濟運行持續好轉。 （金觀(guān)平 來(lái)源：經(jīng)濟日報）
