10月以來(lái)，美股三大指數重拾漲勢。然而，當前部分華爾街機構卻頻頻警示美股風(fēng)險，原材料價(jià)格上漲可能影響科技股業(yè)績(jì)前景，通脹乃至滯漲對于美國經(jīng)濟的風(fēng)險、新冠疫情變數，以及美聯(lián)儲收緊貨幣政策均可能給美股帶來(lái)潛在風(fēng)險。

　　美股潛在風(fēng)險上升

　　以上周收盤(pán)點(diǎn)位計算，道指10月以來(lái)累計上漲5.42%，標普500指數累計上漲5.51%，納指累計上漲4.44%，前兩大指數已經(jīng)完全收復了9月“失地”。

　　然而業(yè)內機構對于美股前景卻表現出擔憂(yōu)。美國銀行策略師普拉賽德指出，當前美國股票的估值以及回報正在加速邁向“極端”水平，通脹過(guò)度的風(fēng)險也正“日益真實(shí)”。美國通脹水平飆升、美聯(lián)儲收緊貨幣臨近、能源危機以及對經(jīng)濟增速放緩的擔憂(yōu)都可能持續打壓市場(chǎng)信心。一旦橫向價(jià)格波動(dòng)出現，持續的時(shí)間越長(cháng)，投資者入場(chǎng)的信心就會(huì )越來(lái)越衰減。

　　貝萊德也在最新研究報告中強調，今年年底前美股風(fēng)險仍然存在，例如，美國債務(wù)上限臨時(shí)上調到期可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，以及美國經(jīng)濟增長(cháng)勢頭見(jiàn)頂等。該機構認為，美國風(fēng)險資產(chǎn)上漲的路越來(lái)越窄，市場(chǎng)更容易出現暫時(shí)回調。

　　“擔憂(yōu)邏輯鏈”或形成

　　當前，華爾街較為悲觀(guān)和謹慎的專(zhuān)家對于美股的一條“擔憂(yōu)邏輯鏈”逐漸形成。

　　首先，當前美國的通脹率不斷上升。美聯(lián)儲主席鮑威爾近日表達了對美國物價(jià)的擔憂(yōu)。他認為，供應限制和原材料短缺正在推高美國通脹水平，但很難說(shuō)“供應鏈瓶頸”需要多長(cháng)時(shí)間才能消除。

　　其次，“供應鏈瓶頸”接下來(lái)可能廣泛出現在行業(yè)及企業(yè)中，不排除幾大科技巨頭業(yè)績(jì)前景受到影響。部分企業(yè)近日已經(jīng)暗示受到漲價(jià)影響，未來(lái)可能通過(guò)提價(jià)傳導成本壓力。投資者對于相關(guān)股票的信心、消費者的購買(mǎi)欲望均可能受到打擊。這不僅不利于重點(diǎn)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，也不利于其股價(jià)前景。

　　再次，如果這種“供應鏈瓶頸”引發(fā)的擔憂(yōu)由個(gè)別企業(yè)蔓延至更多行業(yè)之中，無(wú)疑將打擊美股整體市場(chǎng)情緒，不利于美國經(jīng)濟復蘇。

　　最后，美聯(lián)儲或陷入更加兩難的局面。如果美國經(jīng)濟環(huán)境由高通脹轉向高通脹疊加低增長(cháng)“滯漲”，美聯(lián)儲將更加無(wú)所適從，收緊貨幣政策將進(jìn)一步打擊經(jīng)濟，而維持超寬松貨幣政策則會(huì )推高通脹率。投資者可能也會(huì )無(wú)所適從，屆時(shí)不排除部分資金暫時(shí)撤離美股，引發(fā)進(jìn)一步擔憂(yōu)。（記者：張枕河  來(lái)源：中國證券報·中證網(wǎng)）