北京時(shí)間5月26日凌晨，美聯(lián)儲公布了5月份聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )會(huì )議紀要，其中暗示了美聯(lián)儲接下來(lái)的加息路徑。

　　會(huì )議紀要顯示，與會(huì )者一致認為，委員會(huì )應通過(guò)提高聯(lián)邦基金利率目標范圍和減少美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規模，迅速將貨幣政策立場(chǎng)轉向中性姿態(tài)。大多數與會(huì )者認為，在接下來(lái)的幾次會(huì )議上，或應將目標范圍提高50個(gè)基點(diǎn)。與會(huì )者還指出，根據不斷變化的經(jīng)濟前景及相關(guān)風(fēng)險，或應采取限制性的政策立場(chǎng)。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲工作人員對通脹預期略有調整?？偟膩?lái)看，2022年個(gè)人消費支出價(jià)格指數（PCE）預計為4.3%。隨著(zhù)總需求放緩和供應限制的預期緩解，經(jīng)濟供需失衡有所緩解，預計2023年將降至2.5%，2024年將降至2.1%。

　　對于影響今年美聯(lián)儲加息路徑的因素，財信研究院副院長(cháng)伍超明對《證券日報》記者表示，在通脹和就業(yè)目標中，前者無(wú)疑是今年首要目標。此外，根據美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話(huà)，金融穩定也是考慮因素之一。

　　“與3月份會(huì )議對通脹的評估結果相比，本次會(huì )議紀要繼續維持今年P(guān)CE增長(cháng)4.3%的預測結果不變，但對明后年通脹的預測分別下調0.4個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。”伍超明表示，這表明美聯(lián)儲對通脹預期經(jīng)歷了上升到回落的過(guò)程，反映通脹預期的5年期盈虧平衡通脹率也從3月份3.6%的高點(diǎn)，回落至當前的2.9%左右。

　　這一調整不可小覷。彭博社策略師Vincent Cignarella指出，如果PCE預期準確，就意味著(zhù)只要再來(lái)三次50個(gè)基點(diǎn)的加息行動(dòng)，美聯(lián)儲就會(huì )結束當前的貨幣緊縮周期。

　　亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克于當地時(shí)間5月23日表示，在接下來(lái)兩次會(huì )議每次加息50個(gè)基點(diǎn)之后，決策者可在9月份暫停加息，具體要視通脹情況而定。如果通脹持續高企，9月份可能加息25個(gè)或50個(gè)基點(diǎn)。

　　過(guò)去幾周，美股投資者對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)增加，導致市場(chǎng)震蕩加大。隨著(zhù)市場(chǎng)消化吸收美聯(lián)儲會(huì )議紀要，美股周三收高。截至收盤(pán)，道指漲0.6%，報32120.28點(diǎn)；標普500指數漲0.95%，報3978.73點(diǎn)；納指漲1.51%，報11434.74點(diǎn)。10年期美債下行1個(gè)基點(diǎn)至2.75%。

　　“從經(jīng)濟基本面看，美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩跡象明顯。”伍超明表示，綜合來(lái)看，美聯(lián)儲加息節奏和幅度會(huì )受到基本面經(jīng)濟數據的影響。如果經(jīng)濟數據不及預期，此前激進(jìn)加息的預期會(huì )消失，存在加息節奏放緩、加息幅度降低的可能性。

　　光大證券首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家高瑞東認為，下半年美國通脹的貢獻項主要為食品和核心服務(wù)?；鶞是樾蜗?，預計下半年通脹環(huán)比緩慢回落，CPI同比增速在年末落至6.4%，激進(jìn)的加息預期或已到上限，對美債收益率不構成強支撐。悲觀(guān)情形下，供應鏈緊縮和勞動(dòng)力短缺問(wèn)題持續，通脹回落速度慢于預期，預計二季度CPI同比增速維持在8%左右，或將進(jìn)一步增強加息預期，提振美債收益率。（記者：劉 琪 來(lái)源：證券日報）