近日，國際指數編制公司明晟（簡(jiǎn)稱(chēng)MSCI）公布2022年最新季度指數調整結果，涉及指數包括MSCI全球標準指數、MSCI中國指數、MSCI中國A股在岸指數、MSCI中國全股票指數等，有關(guān)調整將于9月1日生效。
作為全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準指數，MSCI指數調整歷來(lái)備受關(guān)注。其指數調整分為定期調整和臨時(shí)調整，定期調整發(fā)生在每年2月份、5月份、8月份、11月份，其中半年度調整幅度較大。此次MSCI指數成份股調整總體規模不大，最受關(guān)注的MSCI中國指數在本次調整中新納入7只中國股票，分別是同仁堂、招商輪船、派能科技、鹽湖股份、天齊鋰業(yè)、云天化、藏格礦業(yè)。
從新納入標的業(yè)績(jì)和市值來(lái)看，均表現出色，在行業(yè)內處于領(lǐng)先水平。例如，天齊鋰業(yè)目前總市值逾1800億元，2022年半年度業(yè)績(jì)預告顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為96億元至116億元，同比增幅高達11089.14%至13420.21%；鹽湖股份目前市值逾1500億元，2022年半年度業(yè)績(jì)預告顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為90億元至94億元，比上年同期增長(cháng)325.63%至344.55%。
從新納入標的所屬行業(yè)來(lái)看，大部分和新能源密切相關(guān)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，這反映出國際資本對中國市場(chǎng)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的認可。近年來(lái)，我國新能源、智能制造、新材料等戰略性新興產(chǎn)業(yè)得到長(cháng)足發(fā)展，外資加碼配置相關(guān)股票，既是看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也是期望能從中獲得良好收益。
市場(chǎng)認為，被納入MSCI中國A股指數成份股對上市公司短期股價(jià)有正向刺激作用。“MSCI中國A股指數僅包含在互聯(lián)互通機制下的股票，是境外資金投資A股的重點(diǎn)標的，每次定期指數調整都會(huì )給成份股帶來(lái)顯著(zhù)調倉。”國元證券金工首席分析師朱定豪表示。
具體到資金流向上，中金公司分析，根據指數調整的歷史經(jīng)驗來(lái)看，被動(dòng)型資金為了盡可能減少對于指數的追蹤誤差，通常會(huì )選在最后一天也就是8月31日調倉，因此往往會(huì )看到權重變動(dòng)較大個(gè)股成交的異常放大，特別是在尾盤(pán)。相比之下，主動(dòng)型資金則并不存在這一約束，可以擇機選擇配置時(shí)點(diǎn)。
“股價(jià)影響上，結果宣布后，在正式實(shí)施日之前，也會(huì )有部分套利資金根據正式結果布局相應個(gè)股。不過(guò)需要注意的是，雖然被動(dòng)資金在調整正式實(shí)施日必須按照權重變化進(jìn)行調倉，但這一期間的股價(jià)實(shí)際變動(dòng)卻未必與權重調整方向一致，反而會(huì )更多受提前套利資金與被動(dòng)資金之間強弱對比影響，此前也不乏出現新納入或權重增加個(gè)股在調整實(shí)施日股價(jià)下跌的情形。”中金公司表示。
自2018年MSCI把A股納入全球旗艦指數以來(lái)，中國市場(chǎng)權重在MSCI新興市場(chǎng)指數中不斷增加。“過(guò)去4年，外資存量資金增長(cháng)率接近年化50%，已占A股流通市值的約5%，且還在持續增長(cháng)。同時(shí)，由于MSCI通過(guò)互聯(lián)互通渠道納入A股，逐步形成了以互聯(lián)互通渠道為主的海外投資者投資A股的生態(tài)。”MSCI董事總經(jīng)理暨亞太區研究部主管魏震此前表示，外資整體投資方向與中國經(jīng)濟自身調節和發(fā)展息息相關(guān)，從滬深港通持倉數據來(lái)看，海外投資者相對偏好高成長(cháng)的科技型行業(yè)，同時(shí)對“雙碳”政策的出臺很關(guān)注，希望能夠在中國經(jīng)濟高質(zhì)量增長(cháng)和綠色增長(cháng)的趨勢中獲益。
“得益于相對更為利好的貨幣及財政政策環(huán)境，中國股市近期出現反彈，表現優(yōu)異。同時(shí)，與全球主要股票市場(chǎng)相比，中國股票估值仍更具吸引力，MSCI中國指數的遠期市盈率遠低于MSCI美國指數及MSCI全球指數。”國際資管機構安本近日發(fā)布研報表示，展望下半年，基于疫情防控形勢好轉以及相對不高的估值等因素，有足夠理由對中國股市前景保持相對樂(lè )觀(guān)。
