本周日元匯率一度顯著(zhù)回升，市場(chǎng)普遍認為日本當局正加大“非公開(kāi)干預”力度。然而，日本央行可能在28日的貨幣政策會(huì )議上宣布維持超低利率不變，這將加重日元下跌壓力。分析人士預計，由于日元跌勢或將持續，國內通脹壓力高企，日本經(jīng)濟暫難擺脫困境。

　　日元匯率再次出現大幅波動(dòng)

　　據日本共同社25日報道，受政府干預匯市影響，日元匯率本周再次出現大幅波動(dòng)。

　　共同社援引市場(chǎng)人士觀(guān)點(diǎn)認為，日本政府和央行繼21日之后再次實(shí)施了并未得到官方確認的“非公開(kāi)干預”。

　　24日，之前還在1美元兌149.5日元上方的日元匯率當日大漲超過(guò)4日元，回到了145.5日元下方。日本財務(wù)大臣鈴木俊一曾發(fā)出強烈干預信號，稱(chēng)“絕不容許投機導致的過(guò)度波動(dòng)”。

　　報道指出，就在21日紐約匯市日元匯率逼近1美元兌152日元之際，日本政府和央行實(shí)施了大規模干預，買(mǎi)入了估計超過(guò)5萬(wàn)億日元。日元匯率一度飆升至1美元兌146日元附近。當時(shí)財務(wù)省并沒(méi)有承認出手干預匯市，與9月22日的官宣干預相比出現“戰術(shù)”調整。

　　日本財務(wù)省和日本央行9月22日買(mǎi)入日元賣(mài)出美元干預外匯市場(chǎng)。日本財務(wù)省副大臣神田真人當時(shí)表示，“匯率的過(guò)度無(wú)序波動(dòng)是無(wú)法容忍的”。這是日本24年來(lái)首次賣(mài)出美元的外匯干預，目的是避免日元匯率過(guò)度走弱。上一次賣(mài)出美元干預是在1998年6月，當時(shí)是亞洲金融危機最嚴重的時(shí)候。

　　對于政府非公開(kāi)干預等一系列操作，日本第一生命經(jīng)濟研究所首席經(jīng)濟學(xué)家熊野英生認為這樣做存在局限性，“隨著(zhù)干預次數的積累，市場(chǎng)會(huì )逐漸摸清政府的底牌”。

　　共同社文章稱(chēng)，執行匯市干預的神田真人24日對媒體稱(chēng)，當局正“365天24小時(shí)都在妥善應對過(guò)度波動(dòng)”。26日盤(pán)中，日元匯率自本周高點(diǎn)又跌回至1美元兌148.3日元。

　　政策矛盾風(fēng)險猶在

　　日本央行將于28日公布最新利率決議，市場(chǎng)普遍預計仍將維持超低利率不變，這引發(fā)了分析人士對貨幣政策與匯市干預效力矛盾的擔憂(yōu)。

　　鈴木俊一25日表示，日本財務(wù)省買(mǎi)入日元以支撐貨幣的行為，與日本央行印鈔以維持超寬松貨幣政策之間不存在政策矛盾。

　　鈴木俊一當日在新聞發(fā)布會(huì )上被問(wèn)及日本央行的貨幣寬松政策是否可能導致日元過(guò)度走弱，他稱(chēng)，貨幣寬松政策旨在實(shí)現持續穩定的物價(jià)以及工資增長(cháng)；而貨幣干預政策是為了應對市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)。“它們在政策目標上是不同的，因此它們并不矛盾。”鈴木補充道，日本央行的政策旨在實(shí)現物價(jià)穩定，并非專(zhuān)門(mén)針對貨幣問(wèn)題。

　　如何擺脫眼下困境，日本并無(wú)良策。當局堅持超寬松貨幣政策日益受到詬病，但加息卻是日本經(jīng)濟難以承受之重。

　　日本央行行長(cháng)黑田東彥多次表示，在美聯(lián)儲強勢加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭轉日元大幅下滑的趨勢，反而可能危及日本經(jīng)濟復蘇。

　　對于超寬松貨幣政策或將在明年有所調整的猜測，日本央行委員安達誠司日前表示，現在上調利率“負面效果很大”，“如果負面影響持續累積，日本再次陷入通縮的可能性會(huì )加大”。當下世界經(jīng)濟風(fēng)險不容忽視，調整超寬松貨幣政策“為時(shí)尚早”。

　　雖然財務(wù)省和市場(chǎng)的交鋒愈發(fā)激烈，但市場(chǎng)上對于效果持續性的質(zhì)疑聲也不在少數，野村證券首席外匯策略師后藤祐二朗認為“難以扭轉日元貶值趨勢”。這是由于日美貨幣政策不同造成了利差，日元對美元貶值的基本格局并未改變。

　　后藤認為，今后半年隨著(zhù)美國經(jīng)濟出現衰退跡象，加息步伐放慢的預期可能升溫，日本干預匯市是為了在那之前爭取時(shí)間，但匯率大幅波動(dòng)或使企業(yè)的業(yè)務(wù)和投資計劃無(wú)所適從。

　　經(jīng)濟困境仍難擺脫

　　專(zhuān)家普遍認為，由于日元跌勢近期難阻，社會(huì )生產(chǎn)生活成本居高不下，日本經(jīng)濟暫時(shí)難以擺脫高通脹的壓力和困境。

　　圍繞加息還是繼續保持寬松，日本國內意見(jiàn)對立越來(lái)越明顯。目前通脹困境很大程度上歸結于進(jìn)口物價(jià)暴漲，而美聯(lián)儲激進(jìn)加息引發(fā)日元大幅走軟是進(jìn)口物價(jià)暴漲的重要推手。

　　日本經(jīng)濟新聞社編委清水功哉表示，日本近期被迫對匯市進(jìn)行干預，但日元貶值壓力不會(huì )輕易消失。

　　日本總務(wù)省最新數據顯示，9月份日本核心消費價(jià)格指數同比上升3.0%。如果不考慮2014年安倍內閣提高消費稅導致物價(jià)短期內上漲的特殊情況，9月份通脹創(chuàng )1991年8月以來(lái)的最高水平，這讓習慣了通縮的日本民眾很不適應。

　　年初至今，日元對美元已貶值約30%。根據日本央行的數據，資源漲價(jià)疊加日元大幅貶值，導致企業(yè)物價(jià)連續19個(gè)月同比大漲，9月企業(yè)物價(jià)指數同比升幅達9.7%。

　　對大多數企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于缺乏提價(jià)話(huà)語(yǔ)權，其擔心將成本上升壓力轉移至消費端會(huì )造成客戶(hù)流失，因而不得不默默承受，苦不堪言。

　　另一方面，消費者也被商品普遍漲價(jià)影響。民間機構一項調查顯示，日本漲價(jià)商品將達1.8萬(wàn)余種，僅10月就有6000多種商品價(jià)格上調。日本民眾在接受記者街頭采訪(fǎng)時(shí)表示“沒(méi)有辦法”，只能“盡量在家用餐”。（記者：閆磊 來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）