15日，歐盟委員會(huì )上調歐盟和歐元區經(jīng)濟增長(cháng)預期，歐元集團和歐盟國家的財長(cháng)們也將就控制銀行業(yè)風(fēng)險商議良策。多方在密集“會(huì )診”審視歐洲經(jīng)濟前景的同時(shí)，也在擔憂(yōu)高通脹形勢下，偏緊縮的政策會(huì )加劇區域內消費信心、工業(yè)生產(chǎn)、信貸市場(chǎng)持續走弱的趨勢。
經(jīng)濟數據喜憂(yōu)參半
歐盟委員會(huì )15日發(fā)布2023年春季經(jīng)濟展望報告說(shuō)，考慮到能源價(jià)格下降、供應鏈瓶頸緩解以及勞動(dòng)力市場(chǎng)表現強勁，決定上調今明兩年歐盟和歐元區經(jīng)濟增長(cháng)預期。
5月15日，歐盟委員會(huì )負責經(jīng)濟事務(wù)的委員真蒂洛尼在比利時(shí)布魯塞爾出席新聞發(fā)布會(huì )。新華社記者 鄭煥松 攝
報告預計，2023年和2024年歐盟經(jīng)濟將分別增長(cháng)1.0%和1.7%，好于今年2月冬季展望報告中預測的0.8%和1.6%，同時(shí)今明兩年歐元區經(jīng)濟將分別增長(cháng)1.1%和1.6%。
報告還預計，2023年歐盟通脹率將達到6.7%，2024年將降至3.1%；今明兩年歐元區的通脹率將分別為5.8%和2.8%。
報告指出，隨著(zhù)能源價(jià)格下降，整體通脹情況在2023年第一季度有所好轉，但核心通脹依然具有粘性。今年3月，歐元區核心通脹率達到歷史高點(diǎn)，但預計隨著(zhù)工資壓力緩解和融資條件收緊，通脹率將逐步下降。
歐盟委員會(huì )負責經(jīng)濟事務(wù)的委員真蒂洛尼15日說(shuō)，歐盟經(jīng)濟前景好于預期，但下行風(fēng)險有所增加。一旦出現高于預期的核心通脹率，將導致更強烈的貨幣政策反應，對投資和消費產(chǎn)生廣泛的宏觀(guān)經(jīng)濟影響。此外，與歐盟外部環(huán)境有關(guān)的風(fēng)險仍然很高。
同日，歐盟統計局公布3月經(jīng)季節性調整的工業(yè)生產(chǎn)數據顯示，3月歐元區工業(yè)生產(chǎn)與2月相比下降了4.1%，與2022年3月相比下降了1.4%；3月歐盟工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降3.6%，同比下降1.3%。
在15日至16日召開(kāi)的歐元集團和歐盟財長(cháng)會(huì )上，與會(huì )者在進(jìn)入會(huì )場(chǎng)時(shí)表示，將根據最新的經(jīng)濟展望審視區域財政狀況和銀行業(yè)風(fēng)險，擬就控制債務(wù)風(fēng)險和銀行業(yè)監管規則進(jìn)行協(xié)商，以期在不遠的未來(lái)做出一致行動(dòng)。
被動(dòng)加息負效應持續
為應對高通脹，歐洲央行不得不持續“被動(dòng)”加息。市場(chǎng)擔憂(yōu)，緊縮政策的負面效應會(huì )不斷顯現。
真蒂洛尼15日在新聞發(fā)布會(huì )上表示，融資條件收緊將對經(jīng)濟活動(dòng)產(chǎn)生負面影響。借貸成本上升，流向企業(yè)和家庭的信貸也在減速。特別是在美國和瑞士經(jīng)歷銀行業(yè)危機之后，可能導致貸款標準收緊。同時(shí)，更高利率也導致了貸款需求下降。
歐洲央行15日在法蘭克福發(fā)布的一項研究結果顯示，貨幣緊縮舉措可能會(huì )在2023年至2025年期間顯著(zhù)抑制經(jīng)濟活動(dòng)和通脹。研究預計，加息對通脹的大部分影響將發(fā)生在2023年以后，并在2024年才能達到頂峰。
緊縮貨幣政策加劇侵蝕歐洲消費者信心。歐洲央行調查顯示，3月歐元區消費者預計未來(lái)12個(gè)月和36個(gè)月的通脹率分別為5.0%和2.9%，比上個(gè)月的預期分別提高了0.4和0.5個(gè)百分點(diǎn)。4月歐元區消費價(jià)格指數從3月的6.9%升至7.0%；去除波動(dòng)較大的能源和食品的核心通脹率僅從3月的歷史高點(diǎn)5.7%小幅下降至5.6%。
分析人士指出，針對消費者的調查，將進(jìn)一步加劇歐元區貨幣當局對潛在通脹可能比之前預期的更為頑固的擔憂(yōu)。
市場(chǎng)預計，歐洲央行還會(huì )有兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息，利率水平將在7月達到峰值。不過(guò)，據知情人士透露，在歐洲央行理事會(huì )內部，7月會(huì )議后可能不得不繼續加息以控制通脹的意見(jiàn)正在占據上風(fēng)。
房產(chǎn)信貸和債務(wù)風(fēng)險積聚
面對市場(chǎng)廣泛擔憂(yōu)，真蒂洛尼表示，歐洲緊縮貨幣政策不會(huì )加劇房產(chǎn)和債務(wù)風(fēng)險。但業(yè)內人士已洞察到相關(guān)領(lǐng)域風(fēng)險加劇。
《日本經(jīng)濟新聞》報道指出，歐洲接下來(lái)的焦點(diǎn)之一是房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險。因為前期有大量的寬松資金流入商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域，金融市場(chǎng)前景不穩定造成的惡性循環(huán)越來(lái)越受到業(yè)界警惕。
報道稱(chēng)，受歐洲央行加息影響，歐洲2月廣義貨幣（M2）比上個(gè)月下降0.4%，是自2002年歐元開(kāi)始流通以來(lái)最大月度降幅。歐洲央行積極加息的效應正持續顯現。
根據歐洲央行的數據，房地產(chǎn)投資基金的凈資產(chǎn)價(jià)值在過(guò)去十年中增加了兩倍多，到2022年達到1.0387萬(wàn)億歐元。業(yè)界擔心前期大量吸收流動(dòng)性的房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)走弱將影響金融系統安全性。
由于利率繼續大幅上升令利息成本增加，銀行勢必會(huì )更難提供新貸款和債務(wù)再融資。歐洲央行表示，銀行信貸活動(dòng)已出現“明顯的脆弱跡象”。
此外，西班牙經(jīng)濟學(xué)家丹尼爾·拉卡列近日指出，自2020年以來(lái)，歐元區銀行對國內主權債券的敞口已明顯增加，區域債務(wù)風(fēng)險積聚。根據歐洲資本要求指令（CRD）的規定，政府債券被認為是零風(fēng)險資產(chǎn)，可以分配0%的風(fēng)險權重。這意味著(zhù)銀行不必為政府債券準備資本金，但也恰恰增加了銀行暴露于主權風(fēng)險的可能性：如果歐洲政府的信用受到損害，歐洲銀行的資產(chǎn)價(jià)值可能會(huì )急劇下降，導致銀行資不抵債。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
