15日公布的數據顯示，美國7月零售數據略好于市場(chǎng)預期。分析指出，這顯示出美國經(jīng)濟復蘇依然穩固，考慮到核心通脹率仍然高企等因素，美國利率水平或將更久地維持在高水平。

　　零售數據略好于預期

　　美國商務(wù)部當地時(shí)間15日公布的最新數據顯示，7月零售銷(xiāo)售額環(huán)比增長(cháng)0.7%至6964億美元，已連續4個(gè)月實(shí)現增長(cháng)，高于6月0.3%的增幅，好于市場(chǎng)預期的增長(cháng)0.4%。剔除汽車(chē)和加油站銷(xiāo)售額，7月零售銷(xiāo)售額增長(cháng)1%。

　　其中，7月美國線(xiàn)上銷(xiāo)售額環(huán)比增長(cháng)1.9%，運動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售額環(huán)比增長(cháng)1.5%，餐飲銷(xiāo)售額環(huán)比增長(cháng)1.4%，服飾類(lèi)銷(xiāo)售額環(huán)比增長(cháng)1%，加油站銷(xiāo)售額環(huán)比增長(cháng)0.4%。

　　外媒分析稱(chēng)，7月零售銷(xiāo)售額好于預期，其中一個(gè)重要因素是受到線(xiàn)上銷(xiāo)售額增長(cháng)的拉動(dòng)，7月亞馬遜公司的大規模會(huì )員日促銷(xiāo)活動(dòng)增加了線(xiàn)上消費。

　　有分析認為，15日公布的零售數據顯示，美國經(jīng)濟增長(cháng)依然穩固，增加了經(jīng)濟實(shí)現“軟著(zhù)陸”的可能性，美國經(jīng)濟有望不陷入衰退。不過(guò)，美國的經(jīng)濟環(huán)境目前仍然充滿(mǎn)挑戰，通脹水平和利率均位于高位。

　　美國聯(lián)信銀行經(jīng)濟學(xué)家比爾·亞當斯表示，高利率正在拖累高度依賴(lài)信貸的經(jīng)濟活動(dòng)，如房屋、汽車(chē)、家具和電子產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

　　15日的數據顯示，7月美國家具和家居用品銷(xiāo)售額環(huán)比下跌1.8%，電子產(chǎn)品和家電銷(xiāo)售額環(huán)比下降1.3%，汽車(chē)和零部件銷(xiāo)售額環(huán)比下降0.3%。

　　牛津經(jīng)濟研究院的經(jīng)濟學(xué)家?jiàn)W倫·克拉奇金表示，盡管零售數據強勁，但“在表面之下，有跡象表明消費者正在轉變，并在購買(mǎi)時(shí)變得更加具有選擇性”。7月，美國消費者“在汽車(chē)和家具等昂貴的、對利率敏感的項目上的支出減少，但這些損失被其他組成部分的增長(cháng)所抵消。

　　今年美國的消費支出情況較為波動(dòng)，1月份飆升近3%，隨后在2月和3月下滑，4月和5月再度恢復增長(cháng)。

　　萬(wàn)神殿宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)研究公司近期的一份報告稱(chēng)，美國消費支出增長(cháng)實(shí)際上正在放緩，自1月份以來(lái)，汽車(chē)銷(xiāo)量略有下降。該公司的分析師克蘭西表示，預計未來(lái)幾個(gè)月的消費支出增長(cháng)趨勢將被部分逆轉。

　　還有經(jīng)濟學(xué)家指出，美國消費者疫情期間積累起來(lái)的儲蓄正日益“枯竭”，從10月開(kāi)始重啟學(xué)生貸款償還也可能會(huì )對消費支出造成壓力。

　　加息是否結束尚難定論

　　目前，美國通脹出現緩和，但尚未降至美聯(lián)儲的目標水平，尤其是核心通脹率。美國勞工部本月10日發(fā)布數據顯示，美國7月份消費者價(jià)格指數（CPI）同比上漲3.2%，環(huán)比增長(cháng)0.2%；剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，美國7月核心CPI同比上漲4.7%。

　　7月26日，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標區間上調25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%的水平，利率已達自2001年以來(lái)的最高水平。分析普遍認為，美聯(lián)儲會(huì )在9月的下次貨幣政策會(huì )議上暫停加息的步伐，但此輪加息周期是否結束尚難定論。

　　美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾·卡什卡利15日表示，盡管美聯(lián)儲在抗擊通脹方面取得了一些進(jìn)展，但目前尚未完成任務(wù)?？ㄊ部ɡ镌诨卮鹩嘘P(guān)美聯(lián)儲何時(shí)開(kāi)始降息的問(wèn)題時(shí)表示：“我希望看到令人信服的證據，證明通脹正在回落到2%”。他補充說(shuō)，如果物價(jià)上漲繼續放緩，美聯(lián)儲明年可能會(huì )開(kāi)始下調名義利率，以保持實(shí)際利率的穩定，但這仍要視數據情況而定。

　　對于美聯(lián)儲的此輪加息行動(dòng)是否會(huì )引起經(jīng)濟衰退，目前也存在分歧。一些較為悲觀(guān)的分析認為，美聯(lián)儲抑制通脹的行動(dòng)已經(jīng)進(jìn)入“最后一公里”，要想令通脹完全回落至2%的目標水平，經(jīng)濟衰退和就業(yè)崗位流失或難以避免。歷史經(jīng)驗證明了這一點(diǎn)。最終，美國失業(yè)率可能會(huì )由目前的3.5%上升至5%-10%的水平，這可能是為抑制通脹所需付出的代價(jià)。

　　投資者擔憂(yōu)高利率將持續

　　最新零售數據公布后，交易員對美聯(lián)儲下個(gè)月暫停加息的押注保持在89%不變。不過(guò)，有分析認為，投資者擔憂(yōu)利率可能比預期更長(cháng)時(shí)間地保持在當前的高水平。

　　擔憂(yōu)情緒推動(dòng)紐約主要股指15日普遍收低。截至15日收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數收于34946.39點(diǎn)，跌幅為1.02%；標準普爾500種股票指數收于4437.86點(diǎn)，跌幅為1.16%；納斯達克綜合指數收于13631.05點(diǎn)，跌幅為1.14%。

　　投資者對高利率的擔憂(yōu)情緒日益凸顯。美國國債收益率曲線(xiàn)已經(jīng)倒掛了一年多，長(cháng)期債券的收益率持續低于短期債券工具。

　　“即使美國經(jīng)濟最終沒(méi)有陷入衰退，收益率曲線(xiàn)倒掛的時(shí)間也可能比預期的要長(cháng)。”CFRA研究公司首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示。斯托瓦爾認為，這最終會(huì )導致銀行在利潤壓力下減少貸款。

　　國債收益率曲線(xiàn)倒掛為銀行從貸款中獲利帶來(lái)壓力，一旦銀行因此減少向企業(yè)和消費者發(fā)放貸款，經(jīng)濟增長(cháng)可能受到拖累。

　　據外媒報道，國際評級機構惠譽(yù)可能下調部分美國大銀行的評級。這推動(dòng)多家銀行的股價(jià)在15日下跌，摩根大通股價(jià)下跌2.5%，美國銀行下跌3.2%，富國銀行下跌2.3%。15日，標準普爾500銀行指數觸及一個(gè)月低點(diǎn)，下跌2.75%；KBW區域銀行指數也大幅下跌3.4%。

　　“惠譽(yù)可能下調多家美國銀行評級的消息正在打壓市場(chǎng)情緒，”　韋德布什證券公司股票交易經(jīng)理邁克爾·詹姆斯表示。“這與比預期略高的零售銷(xiāo)售額數據一起，進(jìn)一步推升了美聯(lián)儲會(huì )將利率更長(cháng)時(shí)間維持在高位的預期。”（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）