日元匯率近期跌到1美元兌151日元區間。業(yè)界認為，市場(chǎng)投機行為持續升溫，很可能令日元匯率下跌，刷新33年來(lái)最低水平。

　　最近幾個(gè)交易日，日元貶值至1美元兌151.6日元左右。如果日元跌破去年10月21日創(chuàng )下的1美元兌151.94日元，將創(chuàng )出1990年7月以來(lái)的日元匯率新水平?！度毡窘?jīng)濟新聞》報道稱(chēng)，美國經(jīng)濟前景不佳，原油價(jià)格跌至4個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，按常理來(lái)看，美元的買(mǎi)入需求會(huì )減少，將促使日元升值美元貶值。但由于受日元套利交易的影響，日元匯率并沒(méi)有停下貶值的步伐。

　　市場(chǎng)套利模式促使投資者借入低利率日元或者將手頭的日元兌換成美元，用美元進(jìn)行投資。巴克萊銀行的首席外匯策略師門(mén)田真一郎表示：“除了對沖基金等投機商外，個(gè)人也通過(guò)外匯交易進(jìn)行類(lèi)似操作”。

　　日元融資利率和美元資金管理利率往往以短期利率為基準。日本的短期利率目前處于較低的負值水平，美國則超過(guò)5%。日本銀行雖然修正了長(cháng)短期利率操作，調整收益率曲線(xiàn)控制（YCC），允許長(cháng)期利率上升，但日本仍維持負利率，日美的短期利差超過(guò)5%，居高不下，成為日元套利交易的收益來(lái)源。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾對美聯(lián)儲貨幣政策提前轉為降息持否定態(tài)度。即便加息結束，利率仍會(huì )穩定在較高水平，美元匯率也可能暫時(shí)處于膠著(zhù)狀態(tài)。如果投資者很難通過(guò)交易差價(jià)獲取收益，那么通過(guò)利差賺取5％收益率的交易的吸引力就會(huì )增加。

　　市場(chǎng)人士目前密切關(guān)注日本政府的最新動(dòng)向，因日元套利的最大風(fēng)險是日本政府和日本銀行通過(guò)買(mǎi)入日元來(lái)干預匯市。

　　“今后幾個(gè)月，日元將進(jìn)一步貶值，或指向1美元兌155日元”，高盛近期發(fā)布的題為《在美元的世界生存》的2024年匯率展望報告中，并沒(méi)有改變8月提出的日元對美元貶值的預期。

（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）