最新數據顯示，日本4月核心通脹率有所放緩，但仍然高于日本央行目標水平。市場(chǎng)預期日本央行或進(jìn)一步加息。有分析認為，如果日本央行繼續加息，公共債務(wù)償還負擔加重而產(chǎn)生的風(fēng)險也將增加。

　　通脹持續高于目標水平

　　日本總務(wù)省24日公布的數據顯示，4月日本去除生鮮食品后的核心消費價(jià)格指數（CPI）同比上升2.2%，達到107.1，連續第32個(gè)月同比上升。日本3月核心CPI為2.6%。隨著(zhù)食品和服務(wù)價(jià)格壓力緩解，核心CPI漲幅已經(jīng)連續第二個(gè)月放緩。

　　數據顯示，4月日本食品價(jià)格上漲3.5%，漲幅較3月的4.6%有所放緩。能源價(jià)格上漲0.1%，其中煤油和汽油價(jià)格領(lǐng)漲，汽油價(jià)格同比上漲4.4%，不過(guò)，由于政府補貼，電力和城市燃氣價(jià)格下跌。在入境旅游復蘇的情況下，住宿費上漲了18.8%。

　　4月，日本去除能源和生鮮價(jià)格的CPI指數上漲2.4%，漲幅較3月的2.9%放緩，為2022年9月以來(lái)最慢。服務(wù)價(jià)格繼3月上漲2.1%之后上漲1.7%。服務(wù)價(jià)格走勢是衡量國內需求強度的重要指標，可能影響日本央行對通脹持久性的評估及其是否進(jìn)一步加息。

　　分析人士認為，4月CPI數據基本符合市場(chǎng)預期。食品價(jià)格對核心通脹造成的壓力趨于緩解。不過(guò)，由于汽油價(jià)格呈漲勢，加之日本政府5月起上調可再生能源附加費、取消電力燃氣費補貼，預計家庭電費等開(kāi)支將明顯上升?？傮w而言，成本推動(dòng)仍是日本通脹上升的主要原因。

　　對于一個(gè)與通貨緊縮斗爭數十年的國家來(lái)說(shuō)，日本的核心CPI已經(jīng)從2023年1月4.2%的峰值回落，但仍然連續第25個(gè)月高于日本央行2%的目標。

　　“隨著(zhù)政府補貼的影響消散，能源價(jià)格可能會(huì )上漲，再加上日元走軟，預計未來(lái)通脹將加速上漲。”明治安田綜合研究所首席經(jīng)濟學(xué)家兒玉右一表示，很難看到核心通脹率在短期內低于2%，但消費可能會(huì )受到工資上漲的支撐。

　　今年日本春季年度薪酬談判為勞動(dòng)者帶來(lái)了三十年來(lái)最好的結果。兒玉右一說(shuō)，雖然到目前為止，家庭首當其沖地受到日常用品價(jià)格上漲的影響，但在7月至9月的第三季度，工資漲幅可能會(huì )超過(guò)通脹。

　　市場(chǎng)預期央行繼續行動(dòng)

　　22日，日本債券市場(chǎng)新發(fā)10年期國債收益率一度上升至1%，時(shí)隔11年再次達到這一水平。

　　推動(dòng)長(cháng)期利率上升的是市場(chǎng)對于日本央行將進(jìn)一步調整貨幣政策的預期。日本央行于今年3月啟動(dòng)了2007年以來(lái)的首次加息。

　　市場(chǎng)認為，為了抑制日元貶值及其導致的物價(jià)上升，日本央行在短期內進(jìn)一步加息或減少?lài)鴤徺I(mǎi)量的可能性正在增加。

　　日元疲軟推高了進(jìn)口成本。物價(jià)上漲是導致消費疲軟的主要因素之一，日本經(jīng)濟今年第一季度出現萎縮。

　　日本內閣府16日發(fā)布的初步統計結果顯示，今年一季度日本實(shí)際國內生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降0.5%，按年率計算降幅為2.0%，繼去年四季度轉正后再次出現負增長(cháng)。內需、外需貢獻均為負，分別下降0.2%、0.3%。占GDP一半以上的個(gè)人消費環(huán)比下降了0.7%，連續四個(gè)季度負增長(cháng)；而同樣作為內需支柱的企業(yè)設備投資環(huán)比也下降了0.8%；民間住宅投資則環(huán)比下降2.5%。

　　分析認為，日本經(jīng)濟今年第一季度缺乏增長(cháng)動(dòng)能，或導致日本央行在進(jìn)一步加息的決策上猶豫不決。由于長(cháng)期利率常被用作計算住房貸款、商業(yè)貸款的利率參考，加息將引起住房貸款利率上升和企業(yè)融資成本上升。

　　“加息的時(shí)機可能會(huì )被推遲，這取決于二季度GDP的反彈情況。”SMBC日興證券公司首席市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家丸山義正表示，由于工資上漲，二季度經(jīng)濟預計會(huì )出現反彈，但服務(wù)業(yè)消費仍面臨不確定性。

　　債務(wù)負擔問(wèn)題引發(fā)擔憂(yōu)

　　據共同社報道，一個(gè)主要由學(xué)者組成的財政政策咨詢(xún)組近日表示，日本不應在恢復財政健康的努力上退縮，因為利率上升的可能性意味著(zhù)這個(gè)債務(wù)纏身的國家的支出將增加，可能會(huì )壓縮其未來(lái)進(jìn)行緊急支出的空間。

　　“考慮到其巨額未償債務(wù)余額，日本應該比其他國家更敏銳地意識到償債成本因利率上升而增加的風(fēng)險，并適度管理其財務(wù)。”上述咨詢(xún)組表示，現在是盡快使支出正?；⒔⒖沙掷m財政結構的時(shí)候了。日本不斷積累的債務(wù)證明，日本在從緊急狀態(tài)模式轉變方面進(jìn)展緩慢。多年來(lái)，日本為應對經(jīng)濟危機和災難提供了大規模的財政刺激措施，加劇了這個(gè)迅速老齡化國家的困境。

　　日本的債務(wù)規模是其經(jīng)濟規模的兩倍多，但日本央行擁有政府債券的約一半。在多年來(lái)一直推行超寬松貨幣政策的過(guò)程中，日本央行購入了大量的日本國債。

　　國際貨幣基金組織（IMF）近日表示，日本央行應以“漸進(jìn)的步伐”進(jìn)一步提高短期政策利率。IMF表示，日本央行在政策過(guò)渡期間購買(mǎi)日本國債將有助于緩解收益率的過(guò)度變化，以維護宏觀(guān)金融穩定。

　　IMF還建議日本政府通過(guò)收入和支出措施進(jìn)行財政整頓?？紤]到債務(wù)與GDP的高比率等因素，任何新的支出都應該被預算中其他地方的收入或儲蓄所抵消。

　　IMF預計，日本2024年實(shí)際國內生產(chǎn)總值的增長(cháng)預期為0.9%，2025年為1.0%。IMF表示，日本經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險包括更嚴重的勞動(dòng)力短缺，可能會(huì )限制經(jīng)濟活動(dòng)。IMF呼吁日本政府采取堅定政策應對人口老齡化和勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化導致的生產(chǎn)率低增長(cháng)挑戰。

（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）