近日，國內知名茶葉連鎖品牌企業(yè)八馬茶業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“八馬茶業(yè)”）在證監會(huì )網(wǎng)站發(fā)布了《首次公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)（申報稿）》，和正在排隊I(yíng)PO的中國茶葉股份有限公司、普洱瀾滄古茶股份有限公司爭奪A股“茶企第一股”?！督?jīng)濟參考報》記者調查發(fā)現，八馬茶業(yè)報告期內曾因涉嫌虛假宣傳被博鰲亞洲論壇公開(kāi)曝光批評后達成和解賠償，且公司旗下產(chǎn)品曾因過(guò)度包裝登上質(zhì)檢黑榜，但招股書(shū)對此均未披露。記者就此致電八馬茶業(yè)，該公司一位李姓女士讓記者致函招股書(shū)公開(kāi)郵箱。截至記者發(fā)稿，八馬茶業(yè)未有回復。

　　定制采購藏風(fēng)險

　　加盟模式存隱憂(yōu)

　　招股書(shū)顯示，八馬茶業(yè)是一家知名的全茶類(lèi)全國連鎖品牌企業(yè)，主要從事茶及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)設計、標準輸出及品牌零售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、紅茶、綠茶、白茶等全品類(lèi)茶葉以及茶具、茶食品等多種產(chǎn)品。八馬茶業(yè)認為，和同類(lèi)公司相比，公司具有較強的渠道優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢等六大優(yōu)勢，并堅持運用自身的渠道及品牌優(yōu)勢，整合優(yōu)化供應鏈資源，向廣大成品茶、茶具及茶食品供應商及加盟商輸出八馬產(chǎn)品及服務(wù)標準，形成了“直營(yíng)+加盟”“線(xiàn)上+線(xiàn)下”的全渠道銷(xiāo)售體系，構建起了茶葉、茶具、茶食、茶飲等系統化的茶生態(tài)體系。

　　招股書(shū)顯示，2018年、2019年、2020年（下稱(chēng)“報告期”），八馬茶業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為7.19億元、10.23億元和12.47億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.49億元、0.92億元和1.16億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率則分別為53.69%、53.66%和54.56%，呈現出較強的盈利能力和穩健增長(cháng)的態(tài)勢。

　　從經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，八馬茶業(yè)采用自主生產(chǎn)、自主分裝與定制采購相結合的方式獲取產(chǎn)品，但以定制采購為主，大部分茶葉產(chǎn)品以及茶具、茶食品等均由合格供應商依據公司的定制要求及質(zhì)量標準進(jìn)行生產(chǎn)并供應，八馬茶業(yè)可直接對外進(jìn)行銷(xiāo)售。

　　值得注意的是，八馬茶業(yè)報告期內各年度定制采購的產(chǎn)品占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別高達52.63%、60.05%及54.31%。而報告期內各年度采購的定制成品茶分別為1.40億元、2.71億元和3.20億元，占各期采購總額的比例則分別高達39.05%、51.92%和47.42%。僅以2020年度為例，八馬茶業(yè)向第一大供應商勐?？h楊聘號茶葉有限公司采購的普洱茶定制成品茶高達5058.90萬(wàn)元，向第二大供應商福建廣林福茶業(yè)有限責任公司采購的白茶定制成品茶高達4624.16萬(wàn)元，向兩家供應商采購的定制成品茶成本合計近1億元。

　　另?yè)笋R茶業(yè)披露，公司報告期內主要物料采購金額分別為3.56億元、5.17億元和6.58億元，采購金額較大且逐年攀升，采購的主要物料為毛凈、茶葉半成品、定制成品茶、茶具、茶食品以及包裝輔料等。鑒于此，八馬茶業(yè)在特別提示“物料采購質(zhì)量及價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險”時(shí)坦言，若公司采購的物料受自然條件、市場(chǎng)供求等各種因素影響出現價(jià)格上漲，則將對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　招股書(shū)還顯示，八馬茶業(yè)截至報告期末門(mén)店數量達2000多家，其中加盟店超過(guò)1700家，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )已覆蓋全國主要大中型城市，在茶葉連鎖領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。為此，八馬茶業(yè)重點(diǎn)揭示了加盟模式風(fēng)險。八馬茶業(yè)稱(chēng)，加盟模式是公司進(jìn)行渠道拓展的重要一環(huán)。報告期內，公司通過(guò)線(xiàn)下加盟模式銷(xiāo)售額分別為2.93億元、4.80億元和5.95億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為41.12%、47.44%及48.07%，占比較高且呈逐漸上升趨勢。八馬茶業(yè)稱(chēng)，若公司的重要加盟商發(fā)生變動(dòng)，或是嚴重違反特許經(jīng)營(yíng)合同，或是不能很好地理解公司的品牌理念和發(fā)展目標，則將會(huì )對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)及品牌形象造成不利影響。

　　值得一提的是，八馬茶業(yè)獨立董事劉仲華是我國茶業(yè)界僅有的兩名院士之一。劉仲華現任湖南農業(yè)大學(xué)教授、博士生導師、國家茶葉產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系加工研究室主任、教育部茶學(xué)重點(diǎn)實(shí)驗室主任，2018年1月至今任八馬茶業(yè)獨立董事。據公開(kāi)報道，中國工程院2019年11月22日發(fā)布的院士增選結果顯示，中國茶葉流通協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)、湖南農業(yè)大學(xué)茶學(xué)系教授劉仲華，成功增選為中國工程院院士。

　　市場(chǎng)推廣花費數億元

　　虛假宣傳遭譴責

　　談及自身品牌優(yōu)勢，八馬茶業(yè)稱(chēng)，“八馬”已成為國內茶葉知名品牌、中國馳名商標，具有較高的辨識度，擁有忠實(shí)的客戶(hù)群體。招股書(shū)還稱(chēng)，根據歐睿信息咨詢(xún)有限公司（Euromonitor International）出具的市場(chǎng)地位聲明函，截至2020年10月30日，八馬茶業(yè)為中國茶葉連鎖店第一品牌及中國茶葉連鎖專(zhuān)賣(mài)店第一品牌。但《經(jīng)濟參考報》記者注意到，八馬茶業(yè)近年來(lái)在市場(chǎng)推廣方面花費了數億元巨資，報告期內還曾陷入一場(chǎng)虛假宣傳、不正當競爭的風(fēng)波。

　　記者調查發(fā)現，八馬茶業(yè)報告期內支付的市場(chǎng)推廣及廣告宣傳費（包括市場(chǎng)推廣費、廣告費和互聯(lián)網(wǎng)平臺服務(wù)費等）分別為0.67億元、0.91億元和1.15億元，合計高達2.73億元。其中，2019年和2020年，較上年度分別增長(cháng)34.79%和26.22%。對此，八馬茶業(yè)解釋稱(chēng)，市場(chǎng)推廣等費用高企，主要系公司持續投入品牌建設，加強了線(xiàn)上、線(xiàn)下廣告投入力度，線(xiàn)上平臺服務(wù)費也同步增長(cháng)。

　　耐人尋味的是，八馬茶業(yè)報告期內還卷入了一場(chǎng)虛假宣傳的風(fēng)波。2018年9月27日下午，博鰲亞洲論壇官方微博發(fā)布聲明稱(chēng)，八馬茶業(yè)在其網(wǎng)站首頁(yè)虛假宣傳其產(chǎn)品為2018博鰲亞洲論壇指定用茶，并在其網(wǎng)站“招商加盟”頁(yè)面中使用了一份偽造的博鰲亞洲論壇授權書(shū)；八馬茶業(yè)還曾通過(guò)報紙、互聯(lián)網(wǎng)新聞媒體及自媒體等多個(gè)平臺以廣告形式宣稱(chēng)其產(chǎn)品為博鰲亞洲論壇指定用茶，并在部分媒體宣傳中使用了偽造的授權證書(shū)。博鰲亞洲論壇秘書(shū)處表示，博鰲亞洲論壇從未給予八馬茶業(yè)公司任何產(chǎn)品任何授權或許可，譴責八馬茶業(yè)的虛假宣傳和不正當競爭行為，并已委托專(zhuān)業(yè)機構對八馬茶業(yè)的侵權行為依法采取維權行動(dòng)。

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到，八馬茶業(yè)當時(shí)曾辯解稱(chēng)“我司和國瓷永豐源聯(lián)合進(jìn)行商業(yè)贊助，通過(guò)博鰲亞洲論壇官方雜志《博鰲觀(guān)察》獲頒論壇指定用茶榮譽(yù)及證書(shū)”。但《博鰲觀(guān)察》的主管單位貴陽(yáng)日報傳媒集團2018年9月30日發(fā)表聲明稱(chēng)，該雜志2016年底休刊后不再與博鰲亞洲論壇存在合作關(guān)系，也未授權任何機構和個(gè)人以《博鰲觀(guān)察》雜志的名義開(kāi)展任何采編與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。2018年11月初，博鰲亞洲論壇官網(wǎng)和官微上發(fā)布了其與八馬茶業(yè)的聯(lián)合聲明以及八馬茶業(yè)的致歉信。聯(lián)合聲明稱(chēng)，經(jīng)初步調查，此事乃個(gè)別不法分子采用偽造博鰲亞洲論壇授權證書(shū)及公章等手段進(jìn)行欺詐的行為，八馬茶業(yè)已向當地公安機關(guān)報案并獲立案調查。八馬茶葉向博鰲亞洲論壇鄭重道歉，并盡快采取相關(guān)措施刪除不實(shí)宣傳及報道并下架相關(guān)產(chǎn)品，同時(shí)對論壇造成的損失進(jìn)行經(jīng)濟賠償。

　　記者試圖就和解詳細內容、賠償具體數額、案件最終查處結果以及招股書(shū)為何未披露等問(wèn)題采訪(fǎng)八馬茶業(yè)，但截至記者發(fā)稿時(shí)仍未得到回復。奇怪的是，《經(jīng)濟參考報》記者仍能在網(wǎng)上檢索到“八馬茶業(yè)成為博鰲亞洲論壇指定用茶”等虛假宣傳信息。不過(guò)，八馬茶業(yè)在招股書(shū)中并未提及這一虛假宣傳風(fēng)波。

　　報告期屢遭行政處罰

　　產(chǎn)品過(guò)度包裝被指不合格

　　記者發(fā)現，八馬茶業(yè)在招股書(shū)中主動(dòng)披露了報告期內存在6起被稅務(wù)主管機關(guān)處以行政處罰的情形，處罰原因包括丟失發(fā)票或未按照規定期限辦理納稅申報和報送納稅資料、未按期申報印花稅等，處罰金額合計1250元。此外，福建八馬因消防設施不符合消防規定，于2020年11月16日被安溪縣消防救援大隊處罰1.5萬(wàn)元。不過(guò)，處罰機關(guān)出具了此次處罰“不屬于嚴重違法行為、重大行政處罰”的證明。八馬茶業(yè)對此坦言，前述行政處罰涉及金額較小，且公司已對相關(guān)情況進(jìn)行整改，未對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，不構成重大行政處罰。

　　此外，《經(jīng)濟參考報》記者深入調查發(fā)現，八馬茶業(yè)去年曾因產(chǎn)品過(guò)度包裝被有關(guān)部門(mén)定性為不合格產(chǎn)品并公開(kāi)曝光。2020年4月21日，上海市市場(chǎng)監督管理局網(wǎng)站公布了2019年上海市商品包裝物減量茶葉專(zhuān)項檢查結果，抽查的43批次產(chǎn)品經(jīng)檢驗10批次不合格。上海市市場(chǎng)監督管理局指出，本次監督抽查依據《限制商品過(guò)度包裝要求 食品和化妝品》等標準要求，對包裝空隙率、包裝層數進(jìn)行了檢驗。記者注意到，10批次不合格產(chǎn)品中，八馬茶業(yè)占到2批，均為上海市楊浦區夏初茶葉店銷(xiāo)售的“八馬茶業(yè)”產(chǎn)品，分別為“普洱茶（生茶）·信記曼松”（生產(chǎn)日期/批號為“2019-01-08//”，規格型號為25克）、“紅茶（正山小種）”（生產(chǎn)日期/批號為“2019-01-16//”，規格型號為250克）不合格項目均為“包裝空隙率”。公開(kāi)信息顯示，自2010年4月1日實(shí)施的《限制商品過(guò)度包裝要求 食品和化妝品》國家標準，對食品和化妝品銷(xiāo)售包裝的空隙率、層數和成本等三個(gè)指標做出了強制性規定。

　　針對八馬茶業(yè)存在的相關(guān)問(wèn)題，本報記者將繼續予以關(guān)注。