你愛(ài)吃的“阿寬紅油面皮”也要上市了！
近日，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司(下稱(chēng)阿寬食品)正式披露IPO招股書(shū)，擬在深交所主板上市。招股書(shū)顯示，2018-2020年，阿寬食品凈利潤增長(cháng)12倍，除自有品牌外，該公司還為三只松鼠、百草味、李子柒等提供貼牌代工服務(wù)。
需要注意的是，在阿寬食品股東名單中，可見(jiàn)茅臺、高瓴等知名投資方的身影，該公司董事長(cháng)更是坦言，茅臺能在二級市場(chǎng)為企業(yè)帶來(lái)背書(shū)效果。
行業(yè)利好下，凈利潤兩年狂增12倍
阿寬食品主營(yíng)新型方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品類(lèi)型包括方便面、方便粉絲、方便米線(xiàn)、自熱食品等，主打“阿寬”“白家陳記”兩大品牌。阿寬食品此次IPO擬募資6.65億元，主要用于健康食品產(chǎn)業(yè)園和研發(fā)中心建設項目。
阿寬食品官網(wǎng)截圖
關(guān)于“新型方便食品”的概念，阿寬食品解釋稱(chēng)，近年來(lái)隨著(zhù)居民消費水平提高、工藝技術(shù)進(jìn)步、營(yíng)銷(xiāo)模式不斷創(chuàng )新，市場(chǎng)上出現的主打“營(yíng)養、健康、風(fēng)味、個(gè)性”的新型方便食品品類(lèi)，典型產(chǎn)品包括紅油面皮、螺螄粉、自熱火鍋等。
招股書(shū)顯示，方便食品行業(yè)在2003-2013年經(jīng)歷了黃金十年的高速發(fā)展期，連續多年保持雙位數增長(cháng)速度。2013年后，受外賣(mài)行業(yè)低價(jià)競爭加劇等因素影響，行業(yè)進(jìn)入了深度調整期，市場(chǎng)規模出現一定下滑。2016年后，新環(huán)境的變化催生行業(yè)內部品類(lèi)升級創(chuàng )新，新型方便食品產(chǎn)品不斷涌現，行業(yè)增速回穩。
“2020年新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，‘宅經(jīng)濟’‘直播經(jīng)濟’等新商業(yè)模式加速催化，在線(xiàn)消費迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。方便食品因烹煮方便快捷、易于攜帶保存、口味豐富多樣等優(yōu)勢很好地補充了居家飲食需求，市場(chǎng)銷(xiāo)售獲得較大幅度增長(cháng)。”阿寬食品在招股書(shū)中介紹。
搭乘行業(yè)發(fā)展快車(chē)，阿寬食品近兩年業(yè)績(jì)增長(cháng)堪稱(chēng)瘋狂。數據顯示，2018-2020年及2021年上半年，阿寬食品營(yíng)業(yè)收入分別為4.22億元、6.31億元、11.10億元、5.93億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(下稱(chēng)凈利潤)分別為608.48萬(wàn)元、2364.85萬(wàn)元、7626.49萬(wàn)元、2192.94萬(wàn)元。
由此計算，2018-2020年，阿寬食品營(yíng)收增長(cháng)163.03%，凈利潤增長(cháng)11.53倍。而據Wind數據，同期，同行業(yè)可比上市公司三全食品、克明食品、康師傅、統一的營(yíng)收增速分別為25.34%、38.52%、11.42%、4.55%，凈利潤增速分別為653.57%、57.47%、64.91%、57.88%。
食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向中新經(jīng)緯表示，阿寬食品是近兩年發(fā)展較好的一個(gè)區域明星品牌，受到了消費端和資本端的追捧。“阿寬食品選擇的是細分賽道，既匹配了行業(yè)發(fā)展趨勢，也滿(mǎn)足了新生代消費人群對于方便食品的核心需求和訴求。”朱丹蓬稱(chēng)。
毛利率逐年下滑，曾高于康師傅、統一
不過(guò)，阿寬食品的毛利率卻在逐年下滑。
招股書(shū)顯示，2018-2020年及2021年上半年，阿寬食品主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為37.51%、36.22%、29.31%和27.54%。
阿寬食品解釋稱(chēng)，自2019年起，公司集中資源發(fā)展線(xiàn)上業(yè)務(wù)和定制銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，其中線(xiàn)上經(jīng)銷(xiāo)收入和定制銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入增長(cháng)較快，但該部分客戶(hù)的毛利率相對較低，導致公司2019年各主要產(chǎn)品的毛利率均有所下降；2020年毛利率下降主要是受新收入準則影響；2021年上半年毛利率下降主要系隨著(zhù)國內新冠疫情逐步緩和，終端市場(chǎng)消費需求回歸常態(tài)，公司為加快市場(chǎng)布局和渠道建設，加大對各類(lèi)渠道客戶(hù)的扶持力度所致。
不過(guò)，即便是剔除執行新收入準則產(chǎn)生的影響，阿寬食品主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也呈現下滑趨勢，分別為37.51%、36.22%、36.30%和34.53%。
阿寬食品在招股書(shū)中提到，直銷(xiāo)模式下，定制銷(xiāo)售業(yè)務(wù)毛利率較低，主要系定制客戶(hù)主要為大型知名食品電商企業(yè)，公司為其提供代工、貼牌產(chǎn)品，該部分產(chǎn)品附加值相對較低，導致公司定制銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較低。
招股書(shū)顯示，阿寬食品主要為三只松鼠、百草味、李子柒、網(wǎng)易嚴選等客戶(hù)提供貼牌代工服務(wù)。
阿寬食品稱(chēng)，公司產(chǎn)品品類(lèi)眾多，受產(chǎn)品成本和市場(chǎng)競爭狀況的影響，少部分產(chǎn)品出現了毛利率下降、產(chǎn)品滯銷(xiāo)的情形，公司對相關(guān)存貨計提了減值準備。報告期各期末，公司分別計提了112.92萬(wàn)元、34.76萬(wàn)元、112.42萬(wàn)元和130.16萬(wàn)元的存貨跌價(jià)準備。
值得一提的是，阿寬食品的毛利率曾一度高于康師傅和統一。數據顯示，2018年、2019年，康師傅的毛利率為30.86%、31.88%；統一的毛利率33.48%、35.96%。而同期，阿寬食品的毛利率為37.51%、36.22%。不過(guò)，到了2020年，阿寬食品毛利率大幅下滑，已不及康師傅和統一。
阿寬食品招股書(shū)截圖
不過(guò)，阿寬食品的毛利率總體上仍略高于同行業(yè)可比上市公司平均值。對此，阿寬食品表示，主要系公司產(chǎn)品屬于新型方便食品，其具備健康化、多元化、中高端化等特點(diǎn)，較傳統方便食品的產(chǎn)品附加值更高，因此其產(chǎn)品單價(jià)相對較高，導致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率相對較高。
股東名列中現茅臺、高瓴身影
阿寬食品成立于2016年，前身為四川白家食品有限公司(下稱(chēng)白家食品)。目前，阿寬食品的控股股東、實(shí)際控制人為陳朝暉，其同時(shí)任阿寬食品董事長(cháng)兼總經(jīng)理。
招股書(shū)顯示，陳朝暉1969年出生，碩士研究生學(xué)歷，創(chuàng )業(yè)之前當過(guò)公務(wù)員，也曾干過(guò)一年百事可樂(lè )的銷(xiāo)售員，1994年開(kāi)始創(chuàng )業(yè)，2001年從廣告業(yè)跨越到快消業(yè)，成立白家食品。
據公開(kāi)報道，當時(shí)，白家方便粉絲在市場(chǎng)上風(fēng)靡一時(shí)，公司在成都龍泉、北京順義、宜賓高縣建立了三大生產(chǎn)基地，成為大型食品加工企業(yè)。不過(guò)，在2013年-2016年的那一輪方便面行業(yè)調整期中，白家在市場(chǎng)上艱難求生。不僅如此，白家食品還陷入了與白象方便面的商標爭議，兩次對簿公堂。
招股書(shū)中也提到，白家食品曾兩次因“白家”商標的使用與白象食品發(fā)生訴訟(后均在法院的主持下達成了和解協(xié)議)，為避免不必要的糾紛，阿寬食品及陳朝暉與白象食品經(jīng)過(guò)多次溝通協(xié)商，于2020年12月22日就含有“白家”字樣用語(yǔ)、圖片的使用達成了協(xié)議。公司給予白象食品90萬(wàn)元，雙方確認對此事不再有爭議。
2016年，陳朝暉又創(chuàng )辦阿寬食品，起初主要資產(chǎn)為貨幣資金，未實(shí)際從事業(yè)務(wù)。為了便于從事方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2017年，阿寬食品收購了白家食品與方便食品業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)和股權，并承接其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的人員及業(yè)務(wù)資源，另起爐灶。
白家食品以方便粉絲嶄露頭角，阿寬食品則憑借紅油面皮和甜水面等爆款產(chǎn)品迅速出圈。在“新型方便食品”概念的加持下，阿寬食品獲得了不少資本的青睞。
官網(wǎng)信息顯示，2019年12月阿寬食品完成A輪融資，2020年5月、9月、12月，分別完成B輪融資、股份制改革及C輪融資。
中新經(jīng)緯注意到，在阿寬食品的股東名單中，不乏高瓴、同創(chuàng )偉業(yè)等知名投資方。
阿寬食品招股書(shū)截圖
招股書(shū)顯示，深圳高瓴懌恒投資咨詢(xún)中心(有限合伙)持有阿寬食品6.21%股份；南海成長(cháng)、奉化投資、青島同創(chuàng )背后是同創(chuàng )偉業(yè)，三者分別持有阿寬食品6.38%、4.38%、0.77%股份。
茅臺也在“搶食”阿寬。招股書(shū)顯示，茅臺建信(貴州)投資基金(有限合伙)(下稱(chēng)茅臺建信)持有阿寬食品1.19%股份。
據悉，茅臺建信法定代表人茅臺建信(貴州)投資基金管理有限公司，合伙人包括茅臺建信(貴州)投資基金管理有限公司、中國貴州茅臺酒廠(chǎng)(集團)有限責任公司、建信(北京)投資基金管理有限責任公司，其中茅臺集團持股39.67%。
阿寬食品招股書(shū)截圖
據公開(kāi)報道，陳朝暉在2020年高瓴懌恒、茅臺建信入股時(shí)表示，“高瓴創(chuàng )投在消費品行業(yè)非常專(zhuān)業(yè)，尤其對方便食品行業(yè)有非常深度的研究，對公司未來(lái)上市有很大幫助。茅臺可以在經(jīng)營(yíng)層面為白家食品提供助力，比如全國重要銷(xiāo)售渠道的觸達等。茅臺品牌還能在二級市場(chǎng)為企業(yè)帶來(lái)背書(shū)效果。”(記者：閆淑鑫 來(lái)源：中新經(jīng)緯APP)
