每逢長(cháng)假前夕，市場(chǎng)都有個(gè)“撿錢(qián)”機會(huì )，即操作國債逆回購。
今年也不例外，結合今年春節休假安排，今日（1月26日）、明日（1月27日）將是操作國債逆回購的最劃算時(shí)間點(diǎn)，周三操作3天期、4天期、7天期逆回購可直接享受12天利息，周四操作1天期享受10天利息，2天期、3天期、4天期、7天期逆回購可享受11天利息。
但如果投資者推遲逆回購操作時(shí)間至本周五（1月28日），那將非常不劃算，當天操作1天期、2天期、3天期、4天期、7天期逆回購的計息天數均只有1天。
此外，如果投資者節前想買(mǎi)入貨幣基金，享受假期收益，1月27日將是最后買(mǎi)入時(shí)間。貨幣基金按照T+1的交易機制，新年假期期間并不是購買(mǎi)貨基產(chǎn)品的最佳時(shí)間。
春節“躺賺”機會(huì )又來(lái)
長(cháng)假即將來(lái)臨之際，市場(chǎng)資金往往會(huì )相對緊張，這就給操作逆回購收取利息的投資者提供了不錯的機會(huì )。
如今這個(gè)機會(huì )又來(lái)臨，按照交易所休市安排，2022年春節前證券市場(chǎng)只剩下三個(gè)交易日，2022年1月29日開(kāi)始休市，直到2月7日正常開(kāi)市，一共休市9天。
春節前夕，交易所逆回購品種有所走高。1月25日，滬市1天期逆回購尾盤(pán)一度沖高至3%，但隨后急劇回落，收盤(pán)為2.73%，好于同期的銀行理財產(chǎn)品。
實(shí)際上，如果市場(chǎng)資金緊張，長(cháng)期逆回購品種一般會(huì )提前反應。例如，滬市7天期逆回購在1月21日就沖高至3%，1月24日、1月25日，滬市7天期逆回購利率維持在2.8%附近，在一定程度上說(shuō)明，今年春節前，市場(chǎng)資金總體比較寬裕。
接下來(lái)，1天期、2天期、3天期等短期逆回購利率可能繼續攀升，但幅度或有限。不過(guò)，節前操作逆回購，享受假期收益，這仍是不錯的選擇，并且從目前的逆回購利率來(lái)看，超過(guò)了多數貨幣基金。
分析認為，隨著(zhù)稅期走款結束，銀行間資金面壓力略有緩解，但本周政府債凈融資規模仍偏大，為應對春節前后銀行資金體系的壓力變化，預計央行將加大流動(dòng)性投放力度，適時(shí)對沖政府債券加快發(fā)行、春節前現金投放等短期因素的影響。
興業(yè)證券研究指出，由于1月份稅期高峰、政府債券發(fā)行、春節前現金投放等短期因素影響，現實(shí)資金價(jià)格偏高，但是衍生品市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始反映資金價(jià)格下行的預期了。隨著(zhù)央行月底增加投放2.1%的7天逆回購資金，以及后續投放2.85%的1年期MLF置換到期的2.95%的MLF，料現實(shí)的資金價(jià)格將逐漸下行。
平安證券固收團隊認為，本周政府債凈融資大幅回升至4,412億元，是春節前一周供給量最大的時(shí)期，央行仍會(huì )維持資金面合理充裕，但供求缺口或有所收斂，資金面或有小幅波動(dòng)。
這樣操作“躺賺”11天利息
與股票交易有所不同，國債逆回購有其自身獨特的規則和特點(diǎn)，以下一些細節仍需留意。
細節一：千萬(wàn)不要等到節前最后一個(gè)交易日才做逆回購 。
除了需要注意利率的高低外，節前操作逆回購的具體日期非常重要，因為這直接決定計息天數的多寡，有時(shí)候相隔一天，計息天數會(huì )相差數倍，從而導致最終收益的巨大差異。
這里首先要了解下交易所對計息天數的相關(guān)規定。
根據滬深交易所的規定，國債逆回購的計息天數為資金實(shí)際占用天數。而資金實(shí)際占用天數為資金首次交收日到資金到期交收日之間的天數（算頭不算尾）。
另外，交易所質(zhì)押式回購實(shí)行“T+0”清算、“T+1”交收制度，還要區分幾組概念：
一是首次清算日與資金首次交收日。
首次清算日為交易日，資金首次交收日為首次清算日的下一交易日。
二是到期清算日。到期清算日為首次清算日加上回購期限天數（按照自然日）。若到期清算日為非交易日，則延至下一交易日清算。
三是資金到期交收日。資金到期交收日為到期清算日的下一交易日。
根據上述規定，以2022年春節前的情況進(jìn)行測算，在春節前的三個(gè)交易日做各期國債逆回購的計息天數可參見(jiàn)下方表格。
通過(guò)表格可以發(fā)現，今天做2天至7天期的國債逆回購計息天數普遍較多，明天做1天至7天期的國債逆回購計息天數也較多，綜合來(lái)看較劃算。其中，今天做2天期逆回購品種的計息天數多達11天，做3天期、4天期、7天期品種逆回購的計息天數均為12天。明天操作1天期逆回購計息天數為10天，2天、3天、4天、7天期逆回購的計息天數均為11天。
但如果遲至春節前做后一天才去做1天至7天期的國債逆回購，計息天數均只有1天，將非常不劃算。
所以，千萬(wàn)不要等到春節前最后一個(gè)交易日（即2022年1月28日）才做逆回購！
細節二：需盡量避免尾盤(pán)操作 ?！?/p>
此前交易所已將每天國債逆回購操作時(shí)間延長(cháng)至15:30，因此將多出半小時(shí)“搶紅包”。
這樣延長(cháng)交易時(shí)間后，投資者當日三方存管資金余額可在不影響下一交易日正常股票交易的前提下，用于逆回購交易，便于提高閑置資金收益。
不過(guò)，根據以往經(jīng)驗，尾盤(pán)逆回購收益率自高點(diǎn)出現斷崖式下滑的情形比較多，因此還是應該盡量避免在臨近尾盤(pán)時(shí)進(jìn)行下單。
細節三：不要把行情軟件上國債逆回購漲幅當成收益率 。
目前，仍有一些對于國債逆回購不了解的“小白”投資者，在看到行情上國債逆回購收益率飆漲50%、60%時(shí)就激動(dòng)一把，但實(shí)際上有時(shí)即便較其前一交易日飆漲50%、60%后，年化收益率也不到2%，還不及市場(chǎng)上一些寶類(lèi)產(chǎn)品的收益，此時(shí)做逆回購并不具有比較優(yōu)勢。
國債逆回購相當于借了一筆錢(qián)出去，具體操作時(shí)主要看行情軟件上揭示的數值，而非漲幅，行情軟件上揭示的數值即為年化利率，這一數值越高，你收到的利息就越高，就越劃算。
細節四：“賣(mài)出”而非“買(mǎi)入” 。
逆回購在操作下單時(shí)，直接選擇賣(mài)出（記住是賣(mài)出哦，不是買(mǎi)入）。
國債逆回購操作指南
A、如果想做債券逆回購，選擇滬市還是深市品種？
逆回購分“土豪版”和“平民版”：土豪可以選擇滬市，10萬(wàn)元起；錢(qián)不多的可以選擇深市，1000元起。
B、該如何選擇逆回購期限？
滬深市場(chǎng)逆回購均有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9種期限，兩市合計18個(gè)品種。根據自己的回款時(shí)間需求和收益率大小進(jìn)行綜合選擇。
C、如何下單？
下單時(shí)，直接選擇賣(mài)出（記住是賣(mài)出哦，不是買(mǎi)入），價(jià)格可選擇即時(shí)行情揭示價(jià)格。
現在券商的行情軟件已比較人性化，很多在交易界面都有國債逆回購交易專(zhuān)區，進(jìn)入相應頁(yè)面也可進(jìn)行操作。
此外，多數券商軟件也已能提示當天操作某項品種，將占用資金多少天，相應收獲多少天利息。
D、何時(shí)回款？
在委托成交后，根據委托成交時(shí)的品種期限，到期自動(dòng)回款，無(wú)需反向交易。值得注意的是，到期當日資金可用但不可取出，如果當日恰好有打新繳款需求，可以在到期當日利用回款進(jìn)行繳款。
E、一天之中，存在“最優(yōu)”下單時(shí)段嗎？
通常不存在所謂“最優(yōu)”下單時(shí)段，日內最高收益率可能出現在上午，也有可能出現在下午，根據以往經(jīng)驗，尾盤(pán)逆回購收益率會(huì )自高點(diǎn)出現斷崖式下滑的情形比較多，因此還是需要避免在尾盤(pán)進(jìn)行下單。
F、滬深交易所逆回購有哪些品種？
當前投資者要進(jìn)行逆回購只能做滬市204***、深1318**的新國債回購，共18個(gè)品種。
上交所回購品種
1天國債回購（GC001，代碼204001）
2天國債回購（GC002，代碼204002）
3天國債回購（GC003，代碼204003）
4天國債回購（GC004，代碼204004）
7天國債回購（GC007，代碼204007）
14天國債回購（GC014，代碼204014）
28天國債回購（GC028，代碼204028）
91天國債回購（GC091，代碼204091）
182天國債回購（GC182，代碼204182）
深交所回購品種
1天國債回購（R－001代碼131810）
2天國債回購（R－002代碼131811）
3天國債回購（R－003代碼131800）
4天國債回購（R－004代碼131809）
7天國債回購（R－007代碼131801）
14天國債回購（R－014代碼131802）
28天國債回購（R－028代碼131803）
91天國債回購（R－091代碼131805）
182天國債回購（R－182代碼131806）
