4月20日，十三屆全國人大常委會(huì )第三十四次會(huì )議表決通過(guò)《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《期貨和衍生品法》），將于今年8月1日起施行，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
《期貨和衍生品法》的出臺，有利于期貨市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，為促進(jìn)規范行業(yè)發(fā)展、保護投資者權益提供了強有力法律保障，將極大增強我國期貨和衍生品市場(chǎng)的國際吸引力。
保障市場(chǎng)穩健運行
我國期貨市場(chǎng)從無(wú)到有、從小到大，逐步成為助力實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展、有效管理價(jià)格風(fēng)險的重要手段?！镀谪浐脱苌贩ā返某雠_，將進(jìn)一步深化金融供給側結構性改革，為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展更好地保駕護航。
廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授韓乾認為，期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)法律性質(zhì)、基本定位總體相同，二者深度融合、功能互補、制度相通、高度關(guān)聯(lián)，共同構成統一的大市場(chǎng)?！镀谪浐脱苌贩ā方y籌考慮兩個(gè)市場(chǎng)，將衍生品交易納入法律調整范圍，確立了單一主協(xié)議、終止凈額結算、交易報告庫等衍生品市場(chǎng)基礎制度，使衍生品市場(chǎng)有法可依。
我國是全球大宗商品的主要購買(mǎi)國，但在國際定價(jià)權上話(huà)語(yǔ)權較弱，這與我國期貨市場(chǎng)的國際化程度不高、競爭力不足有較大關(guān)系。方正中期期貨研究院院長(cháng)王駿認為，《期貨和衍生品法》出臺為我國期貨市場(chǎng)逐步擴大開(kāi)放步伐，建立國際定價(jià)中心的地位創(chuàng )造了有利條件。
《期貨和衍生品法》出臺還為強化風(fēng)險防控，牢牢堅守不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)提供了重要抓手。南華期貨董事長(cháng)、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)羅旭峰表示，《期貨和衍生品法》通過(guò)保證金制度、持倉限額制度、當日無(wú)負債制度、中央對手方制度、期貨市場(chǎng)監測監控制度以及異常情況緊急處置機制等構建了全流程、多方位的風(fēng)險防控體系，為防范系統性風(fēng)險，確保市場(chǎng)健康穩定運行提供了法律基礎。
有關(guān)專(zhuān)家認為，《期貨和衍生品法》總結30多年發(fā)展經(jīng)驗，將實(shí)踐中運行良好、成熟可行的制度和做法在法律層面予以確定，以穩定市場(chǎng)預期，適應現階段市場(chǎng)發(fā)展需要。
《期貨和衍生品法》在堅持“三公”原則的基礎上，重點(diǎn)加大對普通交易者的保護力度，嚴厲打擊違法違規行為，集中體現監管的人民性。該法建立交易者分類(lèi)和適當性制度，明確交易者享有資產(chǎn)安全、知情權、查詢(xún)權等各項權益，豐富期貨糾紛解決機制，引入強制調解制度等交易者保護的制度體系，還完善了期貨市場(chǎng)民事責任體系，顯著(zhù)提高違法違規行為的成本。
促進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟
國際經(jīng)驗表明，一個(gè)功能發(fā)揮良好、具有國際影響力的期貨市場(chǎng)，能夠吸引更多國際參與者交易，同時(shí)通過(guò)本國貨幣跨境結算與流通，可以促進(jìn)本國貨幣國際化?！镀谪浐脱苌贩ā酚欣谑袌?chǎng)的穩定發(fā)展，符合市場(chǎng)預期，有利于推動(dòng)期貨和衍生品市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
近年來(lái)，我國期貨市場(chǎng)雙向對外開(kāi)放向全面縱深推進(jìn)，但缺少統一的期貨立法，影響了我國期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放的效果。韓乾表示，此次《期貨和衍生品法》借鑒國際實(shí)踐，確立了終止凈額結算、交易報告庫、集中結算等全球衍生品市場(chǎng)的主要制度，填補規則空白，對促進(jìn)我國衍生品市場(chǎng)對外開(kāi)放程度，引導和規范場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展有積極意義。
通過(guò)規定境外期貨交易場(chǎng)所的注冊、境內主體參與境外期貨交易的規則等內容，將構建境內外期貨市場(chǎng)的互聯(lián)互通，形成國內國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，進(jìn)一步提升我國期貨市場(chǎng)國際化水平；通過(guò)明確跨境監管合作和信息出境等內容，為處置跨境風(fēng)險和打擊跨境違法違規行為提供了更為充分和堅實(shí)的法律依據。
《期貨和衍生品法》明確服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的立法原則，限制過(guò)度投機；鼓勵實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險管理活動(dòng)?！镀谪浐脱苌贩ā肥状蚊鞔_了套期保值的定義，為參與套期保值的企業(yè)提供明確指引；規定套期保值管理的鼓勵性安排，明確從事套期保值等風(fēng)險管理活動(dòng)可以申請持倉限額豁免，同時(shí)授權國務(wù)院期貨監督管理機構制定細則。
通過(guò)借鑒證券市場(chǎng)注冊制的經(jīng)驗，《期貨和衍生品法》改變了現行期貨合約品種上市的批準制，轉而確立注冊制，而對品種中止、恢復和終止采取備案制，同時(shí)明確了適合開(kāi)展期貨期權交易的品種要求。通過(guò)完善期貨品種上市程序，豐富期貨品種，增強期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力。
助力防范化解風(fēng)險
期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮，必須建立在科學(xué)、精準、有效的風(fēng)險控制制度基礎之上。為此，《期貨和衍生品法》將防范化解市場(chǎng)風(fēng)險作為重中之重，專(zhuān)門(mén)在總則中規定建立和完善風(fēng)險監測監控與化解處置機制，依法限制過(guò)度投機行為，防范市場(chǎng)系統性風(fēng)險。
交易者加強自身內控，是防止其因過(guò)度投機而引發(fā)系統性風(fēng)險的第一道防線(xiàn)?！镀谪浐脱苌贩ā访鞔_規定，強化期貨交易者的內控制度建設。期貨交易場(chǎng)所和結算機構負有對期貨市場(chǎng)進(jìn)行自律管理的權利和義務(wù)，且自律管理往往更加快速、有效和更有針對性。
作為期貨市場(chǎng)的中介機構，期貨經(jīng)營(yíng)機構肩負著(zhù)切實(shí)保護交易者權益、防范化解金融風(fēng)險這一承上啟下的重任。為此，《期貨和衍生品法》明確規定，期貨經(jīng)營(yíng)機構應當勤勉盡責，以可持續經(jīng)營(yíng)和維護交易者權益為宗旨，通過(guò)報送相關(guān)資料、防范利益沖突等具體規則，確保市場(chǎng)平穩運行。
此外，豐富國務(wù)院期貨監督管理機構的監管手段，加大違法違規行為的懲處力度?！镀谪浐脱苌贩ā芬环矫鎸⒈O測監控并防范處置期貨市場(chǎng)風(fēng)險上升為國務(wù)院期貨監督管理機構的法定職責，同時(shí)增加監管金融科技和信息安全的職權，健全期貨市場(chǎng)風(fēng)險識別、預防和處置制度體系；另一方面規定國務(wù)院期貨監督管理機構可以和境外期貨監督管理機構建立雙邊和多邊監管合作機制，處置跨境市場(chǎng)風(fēng)險。（記者：?；荽?來(lái)源：經(jīng)濟日報）
