9月2日，在宣布設立一周年之際，北交所重磅推出兩項改革創(chuàng )新措施，發(fā)布北交所指數編制方案，并對融資融券制度（簡(jiǎn)稱(chēng)“兩融”）公開(kāi)征求意見(jiàn)。北交所市場(chǎng)首只指數為北證50成份指數，定位于反映北交所市場(chǎng)最具代表性的50只證券的整體表現。

北交所方面表示，未來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)不斷發(fā)展，將進(jìn)一步編制不同規模、行業(yè)、主題、風(fēng)格特征的指數，豐富北交所市場(chǎng)指數體系，探索打造反映創(chuàng )新型中小企業(yè)發(fā)展的“晴雨表”。

首只指數為何選擇北證50指數？指數編制有何意義，其定位是什么，是如何編制的，就這些關(guān)鍵問(wèn)題，記者為您逐一梳理。

問(wèn)題1：為何編制北證50指數？

指數是市場(chǎng)各方進(jìn)行跟蹤觀(guān)察、投資操作的重要參考。指數的推出能夠及時(shí)反映市場(chǎng)整體走勢情況，又有助于集中反映核心上市公司股價(jià)表現，在客觀(guān)、準確評價(jià)市場(chǎng)的同時(shí)，為指數型投資產(chǎn)品提供跟蹤標的。

北交所相關(guān)負責人表示，具體來(lái)看，市場(chǎng)各方可通過(guò)北證50了解上市公司總體價(jià)格變動(dòng)和走勢；投資者及各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機構可通過(guò)北證50進(jìn)行市場(chǎng)分析與業(yè)績(jì)基準比較；隨著(zhù)指數發(fā)布并平穩運行，可引導機構持續開(kāi)發(fā)跟蹤北證50的被動(dòng)型產(chǎn)品。

問(wèn)題2：北證50指數是何定位？

北證50成份指數是北交所市場(chǎng)的首只指數，定位于反映北交所市場(chǎng)最具代表性的50只證券的整體表現，兼顧表征性和投資性，為市場(chǎng)提供投資基準及指數產(chǎn)品標的。

未來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)不斷發(fā)展，北京證券交易所將進(jìn)一步編制不同規模、行業(yè)、主題、風(fēng)格特征的指數，豐富北交所市場(chǎng)指數體系，探索打造反映創(chuàng )新型中小企業(yè)發(fā)展的晴雨表。

問(wèn)題3：北證50指數如何編制？

為便利投資者理解運作，北證50指數的編制借鑒了境內外市場(chǎng)指數及指數化投資產(chǎn)品發(fā)展經(jīng)驗，并充分考慮市場(chǎng)具體運行情況，各項指標設計遵循標準化原則。指數類(lèi)型及樣本股數量方面，編制成份指數，固定樣本股數量50只。

北交所相關(guān)負責人表示，從北交所實(shí)際情況看，分布較為集中，頭部公司已具備良好的表征性。選樣方面，北證50指數在剔除日均成交金額后20%的證券后，以日均總市值排序進(jìn)行選樣。

權重方面，北證50指數采用自由流通市值加權，分級靠檔賦予權重因子。為防止指數受個(gè)別證券影響過(guò)大，提高指數抗操縱性，參考境內外有益經(jīng)驗，對單一個(gè)股設置10%的權重上限，前五大樣本股權重之和不超過(guò)40%。

樣本股調整方面，指數發(fā)布初期，按季度定期調樣，設置調樣比例上限和緩沖區制度。調整比例上限設為10%，緩沖區比例設為20%，即50只樣本股緩沖區為40-60之間，排名前40的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名60以?xún)鹊睦蠘颖緝?yōu)先保留。

新股計入方面，證券上市6個(gè)月后被納入樣本空間，上市以來(lái)日均總市值排名在北交所市場(chǎng)排名前5且發(fā)行總市值100億元以上的除外。市場(chǎng)主體可通過(guò)北京證券交易所網(wǎng)站（www.bse.cn）和中證指數有限公司網(wǎng)站（www.csindex.com.cn）詳細了解北證50指數編制方

問(wèn)題4：編制指數是否具有市場(chǎng)基礎？

相關(guān)負責人表示，北交所開(kāi)市后，上市公司數量逐步增多，整體運行平穩，已具備編制發(fā)布指數的市場(chǎng)基礎。

從市場(chǎng)規?？?，截至2022年9月2日，北交所上市公司數量達110家，總市值近2千億元，集聚了一批在工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫藥健康、“雙碳”和消費領(lǐng)域等多元細分創(chuàng )新領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

從市場(chǎng)運行看，110家公司上市前平均新三板掛牌5.6年，57%的公司上市滿(mǎn)1年，75%的公司上市滿(mǎn)6個(gè)月，市場(chǎng)培育時(shí)間較長(cháng)，整體運行較為平穩。

從指數編制看，已有81只證券符合樣本空間條件，通過(guò)市值、流動(dòng)性等指標，篩選出規模大、流動(dòng)性好、認可度高、最具代表性的50只樣本股具備一定余量，同時(shí)依靠調樣機制將新上市的優(yōu)質(zhì)股票及時(shí)納入，為后續提供有力的基本面支撐。

問(wèn)題5：北證50指數的基日選擇有何考慮？

北交所于2021年11月15日正式設立，至2022年4月末已平穩運行近半年時(shí)間。北證50指數將基日定為2022年4月29日。

北交所方面表示，主要有三方面考慮。一是符合市場(chǎng)慣例，創(chuàng )業(yè)板指、恒生指數、納斯達克100、MSCIA50等市場(chǎng)核心指數均以月末作為指數基日。二是市場(chǎng)前期運行時(shí)間與指數編制方案中新股企穩納入樣本空間時(shí)間（6個(gè)月）相符，市場(chǎng)認知初步形成，價(jià)格博弈相對充分，可更客觀(guān)反映市場(chǎng)真實(shí)水平。三是有一定回溯期，可以反映北交所市場(chǎng)運行相對穩定后的歷史走勢。  【來(lái)源：北京日報客戶(hù)端】