9月20日，中國人民銀行貨幣政策司發(fā)布文章《深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革》。文章指出，利率市場(chǎng)化改革是金融領(lǐng)域最重要的改革之一。黨的十九大以來(lái)，按照黨中央決策部署，人民銀行持續深化利率市場(chǎng)化改革。重點(diǎn)推進(jìn)貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）改革，建立存款利率市場(chǎng)化調整機制，以改革的辦法推動(dòng)實(shí)際貸款利率明顯下行。完善中央銀行政策利率，培育形成較為完整的市場(chǎng)化利率體系。同時(shí)，堅持以自然利率為錨實(shí)施跨周期利率調控，發(fā)揮市場(chǎng)在利率形成中的決定性作用，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營(yíng)造適宜的利率環(huán)境。
在推動(dòng)貸款和存款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化方面，一是推動(dòng)LPR改革。文章表示，目前，LPR已經(jīng)成為銀行貸款利率的定價(jià)基準，金融機構絕大部分貸款已參考LPR定價(jià)。LPR由銀行報價(jià)形成，可更為充分地反映市場(chǎng)供求變化，市場(chǎng)化程度更高，在市場(chǎng)利率整體下行的背景下，有利于促進(jìn)降低實(shí)際貸款利率。LPR改革以來(lái)，企業(yè)貸款利率從2019年7月份的5.32%降至2022年8月份的4.05%，創(chuàng )有統計以來(lái)最低水平。
二是建立存款利率市場(chǎng)化調整機制。文章表示，隨著(zhù)存款利率市場(chǎng)化機制的逐步健全，2022年9月中旬，國有商業(yè)銀行主動(dòng)下調了存款利率，帶動(dòng)其他銀行跟隨調整。這是銀行加強資產(chǎn)負債管理、穩定負債成本的主動(dòng)行為，顯示存款利率市場(chǎng)化改革向前邁進(jìn)了重要一步。
在健全市場(chǎng)化利率形成和傳導機制方面，一方面持續完善央行政策利率體系，目前我國已形成以公開(kāi)市場(chǎng)操作利率為短期政策利率和以中期借貸便利利率為中期政策利率、利率走廊機制有效運行的央行政策利率體系；另一方面，建設較為完整的市場(chǎng)化利率體系和利率傳導機制。經(jīng)過(guò)近30年來(lái)持續推進(jìn)，我國的市場(chǎng)化利率體系不斷建設完善，培育了以質(zhì)押式回購利率、上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）等為代表的貨幣市場(chǎng)基準利率，國債收益率曲線(xiàn)趨于成熟，存貸款利率市場(chǎng)化程度也日益增強。在此情況下，人民銀行通過(guò)貨幣政策工具調節銀行體系流動(dòng)性，釋放政策利率調控信號，在利率走廊的輔助下，引導市場(chǎng)基準利率充分反映市場(chǎng)供求變化，并通過(guò)銀行體系最終傳導至貸款和存款利率，形成市場(chǎng)化的利率形成和傳導機制，調節資金供求和資源配置，實(shí)現貨幣政策目標。
在以自然利率為錨實(shí)施跨周期利率調控方面，文章指出，我國貨幣政策始終堅持以我為主，以靜制動(dòng)，引導市場(chǎng)利率水平穩中有降，效果較好。目前我國定期存款利率約為1%至2%，貸款利率約為4%至5%，真實(shí)利率略低于潛在實(shí)際經(jīng)濟增速，處于較為合理水平，是留有空間的最優(yōu)策略。
在堅持發(fā)揮市場(chǎng)在利率形成中的決定性作用方面，文章指出，推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，必須始終堅持發(fā)揮市場(chǎng)在利率形成中的決定性作用。
貸款方面，人民銀行充分尊重商業(yè)銀行對貸款利率的定價(jià)權和利率的浮動(dòng)權，由銀行綜合考慮借款人信用風(fēng)險、貸款期限等因素與其協(xié)商確定貸款利率。目前我國貸款利率市場(chǎng)化程度已經(jīng)比較高，貸款差異化定價(jià)已經(jīng)比較普遍。
存款方面，人民銀行亦遵循市場(chǎng)化、法治化原則，由商業(yè)銀行自主定價(jià)。隨著(zhù)存款利率由行政管制走向市場(chǎng)化，存款產(chǎn)品也由單一化走向差異化。在傳統活期存款和定期存款的基礎上，銀行根據存款人類(lèi)型、期限、金額等要素，開(kāi)發(fā)出不同的存款產(chǎn)品，例如大額存單、結構性存款等，滿(mǎn)足不同客戶(hù)需要，不同銀行、不同產(chǎn)品、不同期限的存款利率定價(jià)有所不同。
下一步，人民銀行將繼續深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，持續釋放LPR改革效能，加強存款利率監管，充分發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調整機制重要作用，推動(dòng)提升利率市場(chǎng)化程度，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導機制，優(yōu)化央行政策利率體系，發(fā)揮好利率杠桿的調節作用，促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營(yíng)造良好環(huán)境。（本報記者：劉 琪 來(lái)源： 證券日報）
