臨近春節假期，央行資金供應逐漸加力。1月13日，央行開(kāi)展7天期和14天期逆回購操作合計1320億元，連續第3日放量且連續實(shí)施千億級操作，主要是加大了14天逆回購操作力度，此舉彰顯出有關(guān)部門(mén)維護春節假期前流動(dòng)性平穩的態(tài)度。

　　專(zhuān)家表示，央行根據春節假期前流動(dòng)性供求和市場(chǎng)利率變化，靈活、精準實(shí)施調控，有利于呵護市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，防范市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，營(yíng)造對穩經(jīng)濟、強信心有利的流動(dòng)性環(huán)境。

　　加碼流動(dòng)性投放

　　1月13日，央行開(kāi)展550億元7天期逆回購操作，并開(kāi)展770億元14天期逆回購操作，規模較前一日增加150億元。自11日起，央行加大逆回購操作力度，并恢復開(kāi)展14天期逆回購操作，實(shí)施跨春節假期資金投放。

　　“央行加大流動(dòng)性投放是應對春節假期前資金需求的有效舉措，維護流動(dòng)性合理充裕的意圖明顯。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華說(shuō)。

　　按照往年經(jīng)驗，春節假期前，居民和企業(yè)取現需求會(huì )集中增加。國泰君安證券宏觀(guān)首席分析師董琦指出，考慮到防疫政策優(yōu)化調整，今年返鄉過(guò)年人數料明顯增多，春節假期前取現因素對銀行體系短期流動(dòng)性的影響或有所加大。

　　周茂華認為，央行根據市場(chǎng)資金供需情況及利率水平，適度增加流動(dòng)性供應，適時(shí)重啟14天期逆回購操作，能更好滿(mǎn)足金融機構合理資金需求，熨平短期流動(dòng)性波動(dòng)。

　　在光大證券固定收益首席分析師張旭看來(lái)，隨著(zhù)金融機構需求增加，央行及時(shí)增加供給，建立起新的供需平衡。例如，央行及時(shí)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，于1月11日、12日和13日顯著(zhù)加大了逆回購的投放力度，合計凈投放3160億元。

　　“今年春節假期前，央行對14天期逆回購操作的投放較往年提前不少。”張旭說(shuō)，央行大幅提高資金供給規模、提前啟動(dòng)投放14天期逆回購的行動(dòng)，鮮明地表達出維護流動(dòng)性合理充裕、促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩運行的態(tài)度。

　　近期，銀行間市場(chǎng)資金面總體平穩，短期利率保持低位運行。截至13日收盤(pán)，存款類(lèi)機構隔夜回購利率DR001下行20個(gè)基點(diǎn)，報1.25%，7天期回購利率DR007下行14個(gè)基點(diǎn)，報1.84%。

　　營(yíng)造有利的流動(dòng)性環(huán)境

　　多位業(yè)內專(zhuān)家預計，春節假期前，央行仍將以中期借貸便利(MLF)、公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作等方式加大流動(dòng)性投放，維護春節假期前流動(dòng)性平穩，同時(shí)為保持信貸支持實(shí)體經(jīng)濟的力度、推動(dòng)經(jīng)濟運行整體好轉營(yíng)造有利的流動(dòng)性環(huán)境。

　　“春節假期前，央行大概率會(huì )繼續加碼公開(kāi)市場(chǎng)操作，并配合中期借貸便利操作，保持春節假期期間銀行體系流動(dòng)性穩定。”董琦表示，自2016年以來(lái)，央行為維持春節假期前資金面充裕而動(dòng)用的工具包括臨時(shí)流動(dòng)性便利(TLF)、臨時(shí)準備金動(dòng)用安排(CRA)、定向中期借貸便利(TMLF)、MLF、逆回購以及降準等，其中CRA、TLF主要針對降準缺位且流動(dòng)性壓力較大的情境。

　　中信證券固定收益部研究報告預計，央行將通過(guò)更加積極靈活的操作呵護流動(dòng)性，不過(guò)，春節假期前動(dòng)用降準或降息工具的可能性相對不大。綜合而言，1月資金利率或呈現季節性走升，但上行幅度可能較為溫和。

　　仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟表示，央行流動(dòng)性投放將繼續保持精準、靈活、高效、科學(xué)，做到精準發(fā)力、充足發(fā)力、靠前發(fā)力，保證金融機構支持實(shí)體經(jīng)濟的力度不減、效能不降，有力推動(dòng)經(jīng)濟回穩向上，助力經(jīng)濟運行在合理區間。