9月27日，中國人民銀行發(fā)布公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公告，將公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作利率下調0.2個(gè)百分點(diǎn)，由此前的1.7%調整為1.5%。同時(shí)，央行決定：自2024年9月27日起，下調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。

　　業(yè)內人士認為，這是對中央政治局會(huì )議要求的貫徹落實(shí)。9月26日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議強調，要加大財政貨幣政策逆周期調節力度；要降低存款準備金率，實(shí)施有力度的降息。9月27日，央行同步實(shí)施降準降息，充分體現了加大貨幣政策調控強度，以實(shí)際行動(dòng)努力完成全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標的決心。

　　值得關(guān)注的是，本次政策利率下調幅度為近4年最大，是支持性貨幣政策的重要體現，將通過(guò)傳導降低社會(huì )綜合融資成本。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，本次政策利率下調20個(gè)基點(diǎn)，體現了“有力度”的要求，在市場(chǎng)化的利率調控機制下，將帶動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)基準利率下降。

　　此前，央行行長(cháng)潘功勝在9月24日舉行的國新辦發(fā)布會(huì )上宣布將于近期降息，9月25日開(kāi)展的中期借貸便利（MLF）操作中標利率隨之下降30個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)分析人士預計，本次政策利率下調還將引導存款利率和貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩定。同時(shí)，降息將推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟綜合融資成本，支持經(jīng)濟穩定增長(cháng)。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，融資成本下調將直接拉動(dòng)消費和投資需求，有利于解決有效需求不足問(wèn)題，推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能改善。同時(shí)，推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升，居民收入更快增長(cháng)。此外，央行實(shí)施較大幅度降息，釋放了穩增長(cháng)的清晰信號，將有效提振市場(chǎng)信心，改善社會(huì )預期。

　　央行此次大幅降息將持續提振市場(chǎng)信心。在近期一系列增量政策支持下，市場(chǎng)預期明顯改善，A股市場(chǎng)連續多日上漲，上證綜指連續突破2800點(diǎn)、2900點(diǎn)、3000點(diǎn)關(guān)口，成交明顯放量。仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟表示，在此背景下，央行于9月27日發(fā)布公告宣布降息，有利于保持政策強度的持續性，進(jìn)一步凝聚高質(zhì)量發(fā)展的共識，夯實(shí)資本市場(chǎng)持續穩中向好基礎，為市場(chǎng)健康向上發(fā)展提供充足動(dòng)力。

　　此次央行再次以調整公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作利率的方式公告降息，進(jìn)一步印證了央行健全市場(chǎng)化利率調控機制的改革方向。

　　潘功勝在6月19日舉行的2024陸家嘴論壇上提到，7天期逆回購操作利率已基本承擔主要政策利率的功能。央行貨政司司長(cháng)鄒瀾在9月5日國新辦發(fā)布會(huì )上談到，央行已明確7天期逆回購操作利率是主要的政策利率，將7天期逆回購由原來(lái)的利率招標，改為了固定利率、數量招標，充分滿(mǎn)足了一級交易商的投標需求，利率不再是中標結果，而是中央銀行根據實(shí)施貨幣政策等需要確定的，數量不再是中央銀行調節流動(dòng)性的手段，而是一級交易商根據政策利率和他們的市場(chǎng)判斷共同決定的，這有利于提升機構流動(dòng)性管理的主動(dòng)性。

　　此外，其他公開(kāi)市場(chǎng)回購品種的操作利率將按規則同步調整。9月27日央行公告中提到，“14天期逆回購和臨時(shí)正、逆回購操作利率繼續在7天期逆回購操作利率上加減點(diǎn)確定，加減點(diǎn)幅度保持不變”。按這一規則，14天期逆回購操作利率將跟隨下調至1.65%；臨時(shí)正、逆回購的操作利率將分別調整為1.3%和2.0%。

　　今年以來(lái)，央行堅持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控精準性，為中國經(jīng)濟穩定增長(cháng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng )造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　“本次降準降息后，貨幣政策還有進(jìn)一步寬松的空間。”王青認為，在數量型貨幣政策方面，本次降準后，商業(yè)銀行加權平均存款準備金率約為6.6%?？紤]到此前已執行5%存款準備金率的金融機構都沒(méi)有實(shí)施降準，這意味著(zhù)當前存款準備金率的下限是5%，即存準率還有一定下調空間。另外，即使加權存款準備金率降至5%，央行還可通過(guò)MLF、買(mǎi)入國債等操作，向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性。 （經(jīng)濟日報記者 馬春陽(yáng)）