貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）連續五個(gè)月保持不變。3月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.10%，5年期以上LPR為3.60%，均與前期保持一致。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

　　此次LPR“按兵不動(dòng)”符合預期。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，近期央行多次開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，作為L(cháng)PR定價(jià)基礎的7天期逆回購操作利率并未發(fā)生變化，LPR較難下降。從銀行方面看，隨著(zhù)持續向實(shí)體經(jīng)濟減費讓利，銀行息差縮窄的壓力不斷增大。雖然2024年銀行多次下調存款利率、大力壓降負債成本，2025年息差收窄壓力或將減輕，但下降趨勢仍然未變。因此，銀行缺乏壓降LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

　　除上述原因外，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青還指出，受防范資金空轉、遏制長(cháng)債收益率過(guò)快下行勢頭以及去年12月同業(yè)存款監管新規落地等影響，年初以來(lái)，DR007（銀行間7天期質(zhì)押式回購加權平均利率）和銀行同業(yè)存單到期收益率上行明顯，銀行邊際資金成本也有上升，這意味著(zhù)本月報價(jià)行下調LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足。

　　回顧2024年全年，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報價(jià)利率分別下降35個(gè)基點(diǎn)和60個(gè)基點(diǎn)。

　　中國人民銀行行長(cháng)潘功勝日前在十四屆全國人大三次會(huì )議經(jīng)濟主題記者會(huì )上表示，今年將根據國內外經(jīng)濟金融形勢和金融市場(chǎng)運行情況，擇機降準降息。目前金融機構存款準備金率平均為6.6%，還有下行空間，中央銀行向商業(yè)銀行提供的結構性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。同時(shí)，還將綜合運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利、再貸款再貼現、政策利率等貨幣政策工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，降低銀行負債成本，持續推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本下降，使社會(huì )融資規模、貨幣供應量增長(cháng)同經(jīng)濟增長(cháng)、價(jià)格總水平預期目標相匹配。

　　董希淼認為，從短期來(lái)看，LPR再次下降的必要性和可能性并不大。下一階段LPR的變動(dòng)，需要在穩增長(cháng)、穩息差、穩匯率等多重目標中尋求動(dòng)態(tài)平衡。相比降低LPR，下一階段實(shí)施降準的可能性和必要性更大。降準除了向市場(chǎng)釋放長(cháng)期流動(dòng)性之外，還將降低金融機構資金成本，推動(dòng)金融機構保持息差基本穩定，同樣有助于促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本繼續下降。預計一季度央行將可能實(shí)施全面降準，下一步存款準備金制度5%“隱性下限”將可能被打破，存款準備金工具的政策調控功能將得到更充分發(fā)揮。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬同樣認為，在外部不確定性上升、內部政策效果觀(guān)察期、整體政策空間有所約束的環(huán)境下，央行貨幣調控“相機抉擇”特征會(huì )繼續體現，政策利率下調的時(shí)機和幅度仍需觀(guān)察，LPR調降的時(shí)點(diǎn)也會(huì )相應后移。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）