隨著(zhù)一系列“保供穩價(jià)”措施出臺，商品期市近期迎來(lái)一輪普跌行情。10月28日，國內商品期貨再次出現大面積下跌行情，截至收盤(pán)，46個(gè)期貨品種翻綠，“雙焦”跌停。
多位分析人士對《證券日報》記者表示，商品期市連續多個(gè)交易日走軟緣于近期一系列“保供穩價(jià)”措施出臺，尤其是對黑色系商品來(lái)說(shuō)，指引其價(jià)格回歸理性導向比較明顯，市場(chǎng)交投氣氛有所回落。展望四季度，成材品的供給大概率將呈現穩中偏弱情形，期價(jià)或將在供需錯配中延續震蕩走弱趨勢，而黑色系商品期價(jià)尚存諸多不確定性因素。
期市整體呈現弱勢
黑色系板塊再遭重創(chuàng )
近一周時(shí)間里，商品期市整體呈現弱勢行情，其中，黑色系板塊更是接連遭受重創(chuàng )，此前強勢格局幾近崩塌，部分品種更是連續出現跌停。截至10月28日收盤(pán)，“雙焦”以跌停板報收，全市場(chǎng)合計有46個(gè)品種期價(jià)下滑，黑色系板塊全線(xiàn)下挫，僅有錳硅、紅棗等部分品種有所翻紅。
金信期貨研究院院長(cháng)劉文波表示，近期商品普跌的主因是“保供穩價(jià)”措施出臺，部分品種定價(jià)錨有所改變，期貨價(jià)格隨之調整。但從目前演變看，因民生資源是最上游品種，如果定價(jià)大幅下挫，將會(huì )造成中游品種成本坍塌，因此，短期商品價(jià)格快速下探會(huì )導致下游采購意愿大降，預期未來(lái)價(jià)格還存在不確定性。
中衍期貨投資咨詢(xún)部研究員王鶴對《證券日報》記者表示，近期商品期貨市場(chǎng)黑色系板塊和煤化工品種迎來(lái)下跌行情，主因在于回吐前期大幅度上漲空間。此前，多數商品期價(jià)在“雙碳”背景下，供給端多有擾動(dòng)，市場(chǎng)上出現一邊倒的現象，在近日利空消息出現后，多頭爭先出倉，造成了一定的踩踏。
自10月19日以來(lái)，黑色系商品呈現普跌局面，尤其是部分品種在利空基本面影響下，數日下跌近乎腰斬，目前更是逼近千元關(guān)口。
銀河期貨分析師表示，對于黑色系商品供需來(lái)說(shuō)，原材料仍相對過(guò)剩，部分品種供給由于政策干預導致供給削減，但未來(lái)也有可能出現累庫。進(jìn)入四季度，黑色系商品預計或小幅承壓，成材品會(huì )因為成本下行和需求走弱，表觀(guān)需求降幅或超20%，黑色系商品期價(jià)將偏空運行。
黑色系商品價(jià)格走勢
仍面臨不確定性
由于多重利空基本面影響，黑色系商品在近日持續回落，且跌幅較大，有分析人士認為，基于四季度需求旺盛，黑色系商品價(jià)格還存在震蕩可能，但從目前供需格局來(lái)看，期價(jià)在政策面的干預下回落已成定局。
“當前正在加大對黑色商品的供應，預計供需格局不會(huì )出現較大改觀(guān)。”劉文波認為，例如成材品目前依然維持供需兩弱狀態(tài)，鋼廠(chǎng)對鐵礦和焦炭進(jìn)行一定補庫，預計四季度黑色系商品的緊平衡狀態(tài)會(huì )持續。“現貨定價(jià)的核心還在成本方面，原料供應偏緊導致成本居高難下，而下游需求疲軟對供應端進(jìn)一步提價(jià)有抵觸心理。因此，黑色系商品正面臨上下兩難局面，若后期政策面干預力度不足，四季度成本端支撐仍促使期價(jià)偏強運行。”
劉文波認為，當前部分黑色系商品期價(jià)已經(jīng)與現貨基本面半脫鉤，原因在于政策壓制下價(jià)格理性化回歸的預期，但政策后期是否轉變尚不確定，四季度政策導致的不確定性較大，可能出現期價(jià)偏弱而現價(jià)難跌的局面，最終期現價(jià)格難以正?；貧w理性。
事實(shí)上，當前部分商品由于供需兩端格局尚未發(fā)生變化，庫存依然處于偏強或偏弱格局，在四季度需求旺季的影響下，成本端的變化將是影響價(jià)格的主要因素。
王鶴表示，從終端需求來(lái)看，鋼材價(jià)格四季度大概率會(huì )持續走弱，后期雖有冬季采暖的環(huán)保限產(chǎn)政策接力，但相較于平控政策對于供給端的影響，環(huán)保限產(chǎn)影響或將趨于靈活，供給大概率呈現穩中偏弱格局，價(jià)格將在供需錯配中延續震蕩走弱趨勢。同時(shí)，部分黑色系商品需求在冬季用電高峰期下，會(huì )有較強支撐，但基于政策面的考慮，后期仍存很大不確定性。（來(lái)源：證券日報 王寧）
