近期，穩增長(cháng)政策持續加碼。業(yè)內人士認為，商業(yè)銀行利潤空間有望得到進(jìn)一步釋放，為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供更多資金。南京銀行日前率先披露2022年一季報，業(yè)績(jì)表現超市場(chǎng)預期。分析人士指出，這具有行業(yè)“風(fēng)向標”意義，建議投資者關(guān)注上市銀行一季報行情。
政策打出“組合拳”
中國人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。對沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎上，多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。
這不僅將為實(shí)體經(jīng)濟提供更多資金，也有利于提升商業(yè)銀行的利潤水平。據安信證券測算，此次降準將提振商業(yè)銀行2022年凈息差0.46bp，提振商業(yè)銀行2022年凈利潤增速0.39pc。對上市銀行而言，將提振凈息差0.58bp，提振2022年撥備前利潤增速0.23pc。
商業(yè)銀行的資金成本壓力也有望減輕。日前市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制召開(kāi)會(huì )議，鼓勵中小銀行存款利率浮動(dòng)上限下調10bp左右。業(yè)內人士認為，負債成本高、中長(cháng)期限存款占比較高的中小銀行負債成本有望下行。
“未來(lái)穩增長(cháng)政策有望持續加碼。在引導銀行負債端利率先行下降的背景下，不排除接下來(lái)存在小幅度降息的可能；預計未來(lái)通過(guò)發(fā)行特別國債等方式托底經(jīng)濟。”浙商證券表示。
業(yè)績(jì)增長(cháng)動(dòng)力強勁
在穩增長(cháng)政策持續發(fā)力的同時(shí)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)體現出較強的韌性。
Wind數據顯示，截至4月17日，A股42家上市銀行中，已有35家銀行披露2021年年報或業(yè)績(jì)快報，其中有12家銀行2021年營(yíng)業(yè)收入、凈利潤同比增速均超過(guò)10%；寧波銀行、齊魯銀行、江蘇銀行的這兩項指標增速均超過(guò)20%。
2022年第一季度，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)亮眼。4月15日晚間，南京銀行率先披露的2022年一季報顯示，該行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入122.77億元，同比增長(cháng)20.39%；歸母凈利潤50.15億元，同比增長(cháng)22.33%。
“作為首家披露2022年一季報的上市銀行，南京銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)對行業(yè)有一定的指向意義，預計一季度銀行業(yè)整體的凈利潤增長(cháng)仍能延續較好表現。”東方證券研報指出。
市場(chǎng)也在用真金白銀為銀行股“投票”。記者注意到，近20個(gè)交易日以來(lái)，銀行指數（中信）已累計上漲9.62%，在30個(gè)一級行業(yè)中排名第三，僅次于房地產(chǎn)板塊和煤炭板塊。
建議配置銀行板塊
展望后市，機構認為，“穩增長(cháng)”仍是當前市場(chǎng)主線(xiàn)，配置銀行股是性?xún)r(jià)比非常高的選擇。
多家機構一致認為，隨著(zhù)穩增長(cháng)政策二次發(fā)力、房地產(chǎn)行業(yè)政策有序優(yōu)化，后續宏觀(guān)經(jīng)濟與微觀(guān)質(zhì)量預期有望持續改善。長(cháng)期來(lái)看，銀行板塊估值底部明確；短期來(lái)看，銀行板塊具備高性?xún)r(jià)比。
安信證券認為，當前投資者可聚焦上市銀行一季報業(yè)績(jì)，挑選信貸投放較快的區域性銀行及部分具備成長(cháng)性的國有大銀行。中信證券則建議投資者兼顧行業(yè)估值提升的系統性機會(huì )和商業(yè)模型升級的個(gè)體性機會(huì )，推薦的標的多為股份制銀行和城商行。
國盛證券提出四條選股主線(xiàn)：一是業(yè)績(jì)穩定高增長(cháng)的銀行；二是受益于基建“穩增長(cháng)”、可轉債轉股意愿較強的優(yōu)質(zhì)中小銀行；三是低估值、業(yè)績(jì)邊際改善的銀行；四是受益于地產(chǎn)政策放松預期、有望迎來(lái)估值修復的優(yōu)質(zhì)零售銀行。
招商基金指出，隨著(zhù)市場(chǎng)風(fēng)險偏好下降，選股關(guān)鍵在于聚焦盈利確定性高、估值相對合理的板塊，價(jià)值股優(yōu)于成長(cháng)股，高股息、低估值的紅利策略占優(yōu)。業(yè)內人士認為，銀行板塊有望成為重要的投資主線(xiàn)之一。（記者：王方圓 來(lái)源：中國證券報·中證網(wǎng)）
