12月31日，退市新規發(fā)布滿(mǎn)一周年。一年來(lái)，退市新規威力漸顯，共有27家上市公司退市，其中強制退市17家。此外，目前還有近百家公司被交易所實(shí)施退市風(fēng)險警示。資本市場(chǎng)有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的生態(tài)系統正逐漸形成。

    接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，A股退市制度正在不斷完善，任何新規從出臺實(shí)施到優(yōu)化，再到常態(tài)化運行都需要一定時(shí)間。隨著(zhù)注冊制改革的全面推進(jìn)，除了嚴格執行退市新規外，還需要完善投資者權益保護措施，針對不同行業(yè)性質(zhì)，進(jìn)一步量化和細化退市指標，使其更具針對性。

    27家公司通過(guò)多元化渠道退出

    據《證券日報》記者梳理，截至12月30日，年內有17家上市公司被強制退市（*ST鵬起和*ST鵬起B為一家公司），其中10家觸及財務(wù)類(lèi)退市指標，7家觸及交易類(lèi)退市指標；1家主動(dòng)退市；9家重組退市（包括吸收合并4家，重組上市1家，出清式資產(chǎn)置換4家）。綜合來(lái)看，今年以來(lái)，共有27家上市公司退出A股市場(chǎng)。

    “總體來(lái)看，今年強制退市公司數量創(chuàng )歷年新高，但退市企業(yè)總數卻并未出現明顯增長(cháng)。雖然有一些公司或通過(guò)調節財務(wù)指標等方式，達到規避退市的目的，但也有一些業(yè)績(jì)欠佳的企業(yè)并不能長(cháng)期規避退市，如果無(wú)法改善業(yè)績(jì)，那么退市將是最終結局。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    “退市新規對上市公司會(huì )起到震懾效應，有助于激勵上市公司及時(shí)調整經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)現穩健經(jīng)營(yíng)。從整體來(lái)看，退市新規實(shí)施后取得較好效果，進(jìn)一步凈化了資本市場(chǎng)環(huán)境。”中國銀行研究院博士后汪惠青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“A股退市制度正在不斷完善，任何制度，從設計、優(yōu)化、完善，直至常態(tài)化運行，均需要足夠時(shí)間摸索，并要確保政策符合我國的基本情況。”

    據記者梳理，還有多家上市公司正處于退市邊緣。12月份以來(lái)，*ST濟堂、*ST新億和*ST金剛紛紛發(fā)布可能觸及重大違法強制退市指標的風(fēng)險提示公告。3家公司收到的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》顯示，公司可能觸及重大違法類(lèi)強制退市情形。

    另外，ST平能吸收合并退市正在進(jìn)行中。12月8日，龍源電力換股吸收合并ST平能獲證監會(huì )核準。自12月17日起，ST平能停牌，不再交易。

    公司公告稱(chēng)，待現金選擇權實(shí)施完畢后，ST平能將向深交所申請終止上市，公司股東所持股份將在實(shí)施換股后，轉換成龍源電力本次發(fā)行的股份在深交所上市及掛牌交易。

    百家*ST公司迎“大考”

    根據退市新規，已經(jīng)被實(shí)施退市風(fēng)險警示的公司（*ST公司），若2021年年報中繼續觸及退市指標，將會(huì )被終止上市。

    據Wind資訊數據統計，截至12月30日，A股共有104家*ST公司。其中，96家公司被實(shí)施退市風(fēng)險警示，大多為觸及財務(wù)類(lèi)退市指標。記者進(jìn)一步梳理發(fā)現，上述104家*ST公司中，27家公司2020年年報被出具非標審計意見(jiàn)；20家凈資產(chǎn)為負值；30家公司2020年營(yíng)業(yè)收入低于1億元且（扣非后）凈利潤為負。

    “目前A股有近百家公司被實(shí)施退市風(fēng)險預警，其中財務(wù)類(lèi)預警占比較多，這或與疫情影響需求下滑有關(guān)。”陳靂認為，雖然明年疫情影響或將逐步減少，但是具體到公司層面仍具有較大不確定性，應警惕上市公司相關(guān)業(yè)績(jì)情況，如未明顯改善，退市將無(wú)法避免。

    中原證券策略分析師林思閃在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從行業(yè)角度來(lái)看，傳統工業(yè)企業(yè)由于行業(yè)景氣趨勢下行，在產(chǎn)業(yè)集中度提升背景下，末位的中小企業(yè)可能由于經(jīng)營(yíng)困難更容易觸發(fā)財務(wù)類(lèi)退市指標。

    為了精準打擊“殼公司”，出清“僵尸企業(yè)”，11月19日，為落實(shí)落細退市新規，滬深交易所發(fā)布“財務(wù)類(lèi)退市”營(yíng)業(yè)收入扣除指南，明確財務(wù)類(lèi)退市指標中營(yíng)業(yè)收入具體扣除事項，提升財務(wù)類(lèi)退市指標可執行性。

    談及退市制度如何進(jìn)一步優(yōu)化、完善，陳靂認為，退市制度需要與注冊制配合，讓符合條件的企業(yè)上市，業(yè)績(jì)差且無(wú)持續經(jīng)營(yíng)能力的公司退市，實(shí)現優(yōu)勝劣汰。同時(shí)保護投資者合法權益，促進(jìn)A股投資環(huán)境不斷改善。退市制度還需要進(jìn)一步嚴格和細化具體條款，使其更具針對性，針對不同的行業(yè)性質(zhì)，注重公司的實(shí)際可持續經(jīng)營(yíng)能力，細化退市指標，對指標的制定更加嚴格化。

    汪惠青認為，退市制度的優(yōu)化和完善是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，需要不斷完善以實(shí)現A股常態(tài)化的有進(jìn)有出，提高市場(chǎng)運行效率?？梢钥紤]進(jìn)一步細化退市規則，簡(jiǎn)化退市程序，并且加大退市執行力度，實(shí)現應退盡退，穩步提高退市效率。（證券日報 記者 吳曉璐）