作為典型的周期性行業(yè)，煤炭行業(yè)在2022年迎來(lái)了難得的“景氣周期”。在中國A股披露年報預告的眾多行業(yè)中，煤炭行業(yè)表現亮眼，多家企業(yè)業(yè)績(jì)預增。進(jìn)入2023年，煤炭股的“順周期”會(huì )繼續嗎？

　　統計顯示，A股煤炭板塊已有21家上市煤企公布2022年業(yè)績(jì)預告，超八成煤炭企業(yè)實(shí)現業(yè)績(jì)預增。其中，潞安環(huán)能等7家企業(yè)預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅逾100%。

　　“煤炭一哥”中國神華的業(yè)績(jì)更是亮眼。中國神華預計2022年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為687億元(人民幣，下同)至707億元，同比增加184億元至204億元，同比增長(cháng)36.6%至40.6%，創(chuàng )下近16年來(lái)最好的業(yè)績(jì)。

　　另有四家煤企預告了超百億元的盈利，并獲大幅增長(cháng)。陜西煤業(yè)預計去年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為340億元至362億元，同比增長(cháng)58%至68%。兗礦能源預計2022年實(shí)現凈利潤約為308億元，同比增長(cháng)約89%。潞安環(huán)能預計去年實(shí)現凈利潤約140億元，同比增長(cháng)108.71%左右。山西焦煤預計去年實(shí)現凈利潤約98.25億元至118.29億元，同比增長(cháng)93%至132%。

　　上述企業(yè)多表示，煤炭?jì)r(jià)格高位運行是去年業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要因素。2022年，受?chē)H局勢影響，全球煤炭供需格局緊張，煤炭行業(yè)景氣度延續，全年市場(chǎng)煤價(jià)格多在每噸1000元以上。

　　在安信證券分析師周喆看來(lái)，2022年，除行業(yè)形勢整體好轉外，各煤企也努力在煤質(zhì)改善、控制成本、開(kāi)拓市場(chǎng)方面下功夫，助力企業(yè)盈利能力提升。部分煤炭企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)注入實(shí)現產(chǎn)能躍升，帶動(dòng)業(yè)績(jì)增加。

　　進(jìn)入2023年，煤炭行業(yè)順周期的風(fēng)似乎有所轉弱，煤炭市場(chǎng)逐步走弱，煤炭?jì)r(jià)格出現下滑，但隨著(zhù)中國經(jīng)濟持續復蘇疊加春節后開(kāi)工復產(chǎn)，機構普遍看好煤炭行業(yè)后續發(fā)展。

　　國盛證券分析師張津銘指出，部分市場(chǎng)人士對今年的煤價(jià)預期有點(diǎn)過(guò)于悲觀(guān)，認為煤價(jià)2023年將出現中樞下移，但預計隨著(zhù)中國經(jīng)濟的邊際修復和地產(chǎn)行業(yè)平穩健康發(fā)展，2023年動(dòng)力煤市場(chǎng)總體將呈現供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場(chǎng)仍面臨諸多結構性矛盾，如海外不確定性等，這些因素均將對煤價(jià)形成較強支撐，預計2023年煤價(jià)中樞有望超市場(chǎng)預期。

　　廣發(fā)證券分析師安鵬認為，2023年煤價(jià)或仍維持高位?？紤]到連續2年保供增產(chǎn)的大背景，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)強度較高，東中部地區煤炭資源衰減，實(shí)際增產(chǎn)情況可能低于預期。而需求端，增長(cháng)主要來(lái)自火電需求增長(cháng)以及鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)回升。事實(shí)上從2022年下半年月度數據來(lái)看，月度煤炭消費量同比增速已有所恢復。預計2023年煤炭行業(yè)供需基本平衡，煤價(jià)總體以穩為主。

　　興業(yè)證券分析師王錕表示，展望2023年，行業(yè)預期向好，看好用煤需求隨經(jīng)濟增長(cháng)目標同步放大。根據中國多地公布的2023年經(jīng)濟增長(cháng)目標來(lái)判斷，中國經(jīng)濟預期向好，有望整體提振煤炭需求。供給方面，預計2022年煤炭產(chǎn)量快速釋放后，供給難以維持高速增長(cháng)，2023年煤炭供需增速差將再次出現，提振煤價(jià)。煤炭板塊在經(jīng)歷了2022年四季度的回調后，當前煤炭板塊估值處于低位，安全邊際較高，配置價(jià)值凸顯。(來(lái)源：中新社   作者：陳康亮)