2023年開(kāi)年到2月中旬，北向資金買(mǎi)入A股的迫切程度令市場(chǎng)始料不及。
從資金動(dòng)向上看，數據顯示，本月前20天，北向資金凈流入A股超過(guò)了226億元，剛剛過(guò)去的1月，北向資金凈流入金額達到了1412億元，達到歷史單月凈流入最高值。目前，今年以來(lái)外資流入A股的資金量已經(jīng)超過(guò)了1600億元。
拉長(cháng)時(shí)間看，自2022年11月7日以來(lái)，北向資金已經(jīng)連續14周凈流入A股，其中，2023年1月16日至1月20日是凈流入A股最多的一周，金額達到485.16億元。
雖然在最近幾個(gè)交易日，由于市場(chǎng)短期震蕩調整等因素影響，北向資金的流入有所放緩，但從整體形勢上看，北向資金成為近期A(yíng)股市場(chǎng)的重要增量。
北向資金指的是從香港資本市場(chǎng)流入A股市場(chǎng)資金，這其中大部分的組成是國際資本。北向資金通常被視為國際資本配置A股的風(fēng)向標，擅長(cháng)挖掘價(jià)值成長(cháng)股。事實(shí)上，北向資金持續流入，表明資金對未來(lái)的經(jīng)濟和資本市場(chǎng)發(fā)展較為樂(lè )觀(guān)。
北向資金的流入為什么廣受關(guān)注？
和大部分的中國A股投資者相比，北向資金更多的來(lái)自國際投資者，他們更具全球視野，能夠從全球資產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)中尋找并預測中國A股市場(chǎng)的估值變動(dòng)。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，“股市是經(jīng)濟的晴雨表”，這也就是說(shuō)，經(jīng)濟恢復是股市走強、資本市場(chǎng)活躍的基礎。仔細分析目前北上資金在中國A股市場(chǎng)買(mǎi)入的股票，排名前20位的，基本都是各行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，這也充分體現了他們的投資理念——注重企業(yè)的基本面、注重長(cháng)期投資、盡量忽略短期的非理性市場(chǎng)波動(dòng)。
超配中國資產(chǎn)為何成共識？
國內外的經(jīng)濟周期處于不同階段，海外與國內經(jīng)濟形勢有著(zhù)明顯差異，是目前北向資金大幅流入的主要原因之一。平安證券首席策略分析師魏偉認為，目前海外經(jīng)濟下行，衰退預期盡管小有波動(dòng)，但是整體走弱趨勢不變；而反觀(guān)中國，經(jīng)濟復蘇預期強化，這源于穩增長(cháng)政策逐步落地見(jiàn)效、對多個(gè)行業(yè)的政策支持加碼。此外，中國持續積極對外開(kāi)放的多項舉措，也推動(dòng)國內經(jīng)濟回穩向上。
2月10日，中國人民銀行發(fā)布的2023年1月金融統計和社會(huì )融資數據顯示，1月信貸增長(cháng)如期實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”，總量與結構雙雙好轉，社融增量規模顯著(zhù)回升。特別值得關(guān)注的是，當月人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，創(chuàng )下單月歷史新高，同比多增9227億元。
魏偉認為，國內外的貨幣周期的變化，是北向資金流入的又一個(gè)支撐因素。當前，美聯(lián)儲仍處于加息周期當中，近期的通脹數據也帶來(lái)了預期的波動(dòng)；而國內從去年到今年，積極穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，不斷加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。因此，國內外權益市場(chǎng)的表現大有不同，資金會(huì )自然而然去追逐更為確定的增長(cháng)。
此外，隨著(zhù)全面注冊制實(shí)施，中國A股將為投資者提供更為多元化的投資標的，滿(mǎn)足不同投資者的風(fēng)險偏好和細分領(lǐng)域選擇。這對尋求全球資產(chǎn)配置，達到分散投資風(fēng)險、實(shí)現資產(chǎn)增值目的的北上資金來(lái)說(shuō)，將提供更多機遇，甚至帶來(lái)超額收益，這也是近期出現北上資金持續凈流入的原因之一。
北向資金喜歡買(mǎi)什么？
根據平安證券研究所統計的數據顯示，2023年以來(lái)，北向資金凈流入前五的行業(yè)分別為電力設備及新能源、非銀行金融、食品飲料、電子、銀行。北向資金持倉市值方面來(lái)看，截至目前，北向資金持倉食品飲料、電力設備及新能源兩大行業(yè)的市值均超3000億元，醫藥生物持倉市值超2000億元，銀行、家電等超1000億元。北向資金重倉持有的行業(yè)也正是其重點(diǎn)加倉的行業(yè)。
高盛在2月20日最新發(fā)布的策略報告指出，隨著(zhù)中國經(jīng)濟復蘇有助企業(yè)利潤的增加，預計中國股票面臨新的上漲驅動(dòng)力，到年底前還有超兩成的上升空間。高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，MSCI中國指數有可能在2023年底前達到85點(diǎn)，較當前水平再上漲約24%。
高盛在報告中指出，中國經(jīng)濟將通過(guò)國內需求、國際旅行需求和大宗商品需求三個(gè)渠道為全球經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)直接的積極影響；中國對外服務(wù)需求逐漸復蘇，尤其是出境旅游，將提振出游目的國經(jīng)濟；此外，中國經(jīng)濟加快恢復或提振國際大宗商品需求和價(jià)格。中國股市的重點(diǎn)會(huì )逐漸從重新開(kāi)放轉向經(jīng)濟復蘇，潛在漲幅的驅動(dòng)因素可能從多重擴張轉向盈利增長(cháng)。增長(cháng)動(dòng)力主要向消費經(jīng)濟傾斜。
北向資金強勢流入，會(huì )給A股帶來(lái)沖擊嗎？
招商證券研究發(fā)展中心戰略研究部副總經(jīng)理謝亞軒表示，截至2022年末，外資持有中國A股市值占比約為4.8%，也就是說(shuō)，中國A股的主要投資者仍舊是境內各類(lèi)投資者。在此前，國際投資者對于A(yíng)股的配置整體處于低配狀態(tài)，目前中國經(jīng)濟回穩向好，進(jìn)一步增加配置是大勢所趨。此外，從歷史數據上看，北向資金的投資更為注重長(cháng)期價(jià)值投資，進(jìn)行跨周期、多元化的資產(chǎn)配置，能夠對A股市場(chǎng)的穩定起到積極作用。
中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所研究員張躍文告訴記者，2020年以來(lái)，外資單日凈買(mǎi)入和凈賣(mài)出中國A股最大值僅200億元人民幣左右，占市場(chǎng)成交額最高僅2%，而且這些交易是眾多的境外機構和投資者，根據各自不同的估值模型進(jìn)行獨立判斷后做出的決定，交易高度分散，并不具有行動(dòng)上的一致性。因此，不具備對A股帶來(lái)沖擊的先決條件。
與此同時(shí)，值得注意的是，就像硬幣有兩面，投資機會(huì )也永遠與風(fēng)險并存。當前，包括全球地緣政治沖突等各類(lèi)“黑天鵝”“灰犀牛”事件時(shí)有發(fā)生，不確定因素也都有可能對A股的走勢產(chǎn)生影響。事實(shí)上，海外多個(gè)發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣政策走向、海外資金的流動(dòng)性等，也仍有可能間接傳導到國內，對A股帶來(lái)擾動(dòng)。投資者在做出投資決策的時(shí)候，仍要綜合考慮國內外多重因素，將分析重點(diǎn)放在相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)與個(gè)股的基本面上，不盲目追漲殺跌，堅持長(cháng)期價(jià)值投資理念。
北向資金流入能持續嗎？
事實(shí)上，決定資金是否會(huì )持續流入的原因，主要在于資產(chǎn)的安全性和長(cháng)期的回報預期。
摩根士丹利證券在最新的中國宏觀(guān)經(jīng)濟和股票策略研報中，將中國2023年GDP增速預測進(jìn)一步上調0.3個(gè)百分點(diǎn)至5.7%。報告稱(chēng)，2023年將是中國股票領(lǐng)跑全球市場(chǎng)的一年。包括多項經(jīng)濟刺激政策措施落地見(jiàn)效、外圍不穩定因素改善等多個(gè)關(guān)鍵因素的持續改善，支持摩根士丹利對中國的進(jìn)一步看漲。
摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅表示，基于目前人民幣相對于美元的匯率，以及美聯(lián)儲的加息周期，對全球投資者來(lái)說(shuō)，目前配置人民幣計價(jià)的中國資產(chǎn)非常重要。核心資產(chǎn)是投資人有強烈意愿長(cháng)期持有，而且對這些資產(chǎn)的安全性和長(cháng)期的回報率都有較好預期。在中國股票投資的框架里，核心資產(chǎn)在中長(cháng)期有非常好的成長(cháng)性，在投資回報上可以跑贏(yíng)大盤(pán)。更重要的是，這些板塊和投資機遇與國民經(jīng)濟發(fā)展的長(cháng)遠利益相輔相成?！?總臺記者：張勤 劉穎 董彬 來(lái)源： 央視新聞)
