今年以來(lái)，A股定增市場(chǎng)表現突出，募資額同比增長(cháng)超過(guò)八成。Wind數據顯示，截至5月21日記者發(fā)稿，今年以來(lái)共有140余家A股上市公司通過(guò)定增募資超過(guò)3200億元，其中國有企業(yè)募資額占比約為65%。與此同時(shí)，今年上市的定增項目也均表現亮眼，逾八成斬獲正收益。
專(zhuān)家表示，當前，我國經(jīng)濟企穩復蘇、市場(chǎng)預期相對樂(lè )觀(guān)、上市公司業(yè)績(jì)反彈，這些因素使得定增募資相對活躍。國企定增募資占比高，與國企當前正加快進(jìn)行戰略轉型，實(shí)現上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合，以適應新的國際國內市場(chǎng)需求有關(guān)。這一行為，有助于加快優(yōu)化國有經(jīng)濟布局結構，增強服務(wù)國家戰略的功能作用。
五大行業(yè)募資額居前列
2023年以來(lái)，盡管股權融資市場(chǎng)整體表現平淡，但定增市場(chǎng)卻表現突出，定增平均募資額同比增加53.56%、募資總額同比增長(cháng)約82%。
Wind數據顯示，截至5月21日記者發(fā)稿，今年以來(lái)共有141家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)，合計募集資金3254.41億元。而去年前5月，共有119家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)，合計募資1788.10億元。以此計算，今年以來(lái)定增募資額同比增長(cháng)約82%。
“當前經(jīng)濟企穩復蘇，市場(chǎng)對上市公司業(yè)績(jì)反彈預期也更為樂(lè )觀(guān)，所以募資行為相對活躍。而全面注冊制大背景下，上市公司定增融資的渠道更加便捷、規范和市場(chǎng)化，定增募資的體量也因此出現了增長(cháng)。這是由市場(chǎng)的供需關(guān)系決定的。”經(jīng)濟學(xué)者、允泰資本創(chuàng )始合伙人付立春對《經(jīng)濟參考報》記者表示，與此同時(shí)，一二級市場(chǎng)的利差，即定增市場(chǎng)與二級市場(chǎng)交易價(jià)格之間的差別也是促使當前定增市場(chǎng)活躍的原因之一。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂也認為，我國一季度經(jīng)濟增長(cháng)超過(guò)預期，經(jīng)濟基本面呈現向好態(tài)勢。對投資者而言，未來(lái)股市上升空間較大，此時(shí)投資定增的風(fēng)險較低；對上市公司而言，定增投資者的認購資金具有一定的鎖定期，有助于避免企業(yè)在完成目標之前被短期減持的風(fēng)險。
從Wind行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，資本貨物、銀行、材料、公用事業(yè)和運輸行業(yè)定增募資金額位居前列，分別為623.02億元、470億元、423.43億元、420.70億元以及306.50億元。
“通過(guò)定增，上市公司可增加現金流，為企業(yè)提供充足的資金保障支持，產(chǎn)融結合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，從而為上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)與財務(wù)狀況改善帶來(lái)有利影響。”談及定增募資對企業(yè)發(fā)展的影響，清華大學(xué)中國現代國有企業(yè)研究院研究總監周麗莎告訴記者。
國企成定增募資主角
從今年以來(lái)的定增募資市場(chǎng)來(lái)看，國有企業(yè)募資成為其中最顯著(zhù)的亮點(diǎn)。據《經(jīng)濟參考報》記者不完全統計，在今年以來(lái)已經(jīng)成功實(shí)施定增的141家上市公司中，共有48家實(shí)際控制人為央地國資委、地方政府或中央國家機關(guān)，合計募資金額達2103.42億元，占比接近65%。
另一方面，從單個(gè)定增項目來(lái)看，募資金額居前的也多為國有企業(yè)項目。例如，今年3月29日，郵儲銀行公告稱(chēng)，完成A股非公開(kāi)發(fā)行，本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金約450億元。而長(cháng)江電力、中國東航、中國國航、中國電建今年也均通過(guò)定增募資超100億元以上。
“隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，國企需要通過(guò)戰略轉型來(lái)適應新的國際國內市場(chǎng)需求。”周麗莎表示，引進(jìn)市場(chǎng)中的戰略投資者，建立或促進(jìn)上市公司與其他市場(chǎng)主體的業(yè)務(wù)協(xié)同合作，實(shí)現上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合。如果參與定增者為控股股東或關(guān)聯(lián)方，將有助于各方資源優(yōu)化，提升母公司資產(chǎn)價(jià)值。
付立春也認為，從上市融資過(guò)程來(lái)看，國有企業(yè)的市場(chǎng)地位愈發(fā)凸顯。從資本活動(dòng)頻率和領(lǐng)域來(lái)看，國有資本目前的實(shí)力與未來(lái)布局力度也更加突出。此外，還與國有經(jīng)濟在本輪經(jīng)濟周期中的表現與市場(chǎng)未來(lái)的預期都有關(guān)系。
周麗莎進(jìn)一步表示，當前國資國企改革的重點(diǎn)方向是加快優(yōu)化國有經(jīng)濟布局結構，增強服務(wù)國家戰略的功能作用，推動(dòng)國有企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展，承擔科技創(chuàng )新、原創(chuàng )策源任務(wù)。通過(guò)定增融資的方式進(jìn)行市場(chǎng)拓展、研發(fā)創(chuàng )新、管理提升等，從而提升國有企業(yè)核心競爭力、增強國有企業(yè)核心功能。
超八成定增項目回報率為正
今年上市的定增項目市場(chǎng)表現如何？據Wind統計，除5月23日即將上市的西儀股份定增之外，在剩余140個(gè)項目中，共有133個(gè)在定增股份上市當天取得了正增長(cháng)，占比為95%；而截至最新收盤(pán)，仍有112個(gè)項目相比發(fā)行價(jià)回報率為正，占比約為84%。
其中，愛(ài)旭股份、南化股份、勁仔食品、光云科技、盾安環(huán)境等7家上市公司定增回報率超過(guò)了100%。山西焦煤、萬(wàn)達信息等20家上市公司定增回報率達到了50%。
展望后市，隨著(zhù)全面注冊制改革落地，再融資發(fā)行條件和流程進(jìn)一步優(yōu)化，企業(yè)融資效率提升，定增市場(chǎng)也有望保持活躍。
日前，集泰股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司于5月18日收到深交所上市審核中心出具的《關(guān)于廣州集泰化工股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股票的審核中心意見(jiàn)告知函》。深交所發(fā)行上市審核機構對公司向特定對象發(fā)行股票的申請文件進(jìn)行了審核，認為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，后續深交所將按規定報中國證券監督管理委員會(huì )履行相關(guān)注冊程序。根據此前公告，這也意味著(zhù)集泰股份不超2.8億元定增正式獲深交所通過(guò)。
實(shí)際上，今年以來(lái)已有多家上市公司披露定增預案，正在審核流程中。據Wind統計，以首次披露預案日作為統計標準，截至5月21日，A股市場(chǎng)已有218家上市公司發(fā)布了定增預案，其中93家處于董事會(huì )預案階段，121家獲股東大會(huì )通過(guò)，2家獲發(fā)審委/上市委通過(guò)。此外，還有羅牛山等兩家上市公司定增預案并未通過(guò)股東大會(huì )。
付立春對定增市場(chǎng)保持長(cháng)期較為樂(lè )觀(guān)的趨勢。在他看來(lái)，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇持續邁進(jìn)、全面注冊制下上市公司數量的增加、資本市場(chǎng)相關(guān)制度的持續完善，一二級市場(chǎng)互動(dòng)有望保持頻繁活躍，定增市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間也將實(shí)現較為強勁的增長(cháng)，從而帶動(dòng)包括股權市場(chǎng)等在內的整體金融市場(chǎng)的發(fā)展。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
