9月19日，距離港幣-人民幣雙柜臺模式正式推出（6月19日），已滿(mǎn)3個(gè)月。同花順iFinD數據顯示，從6月19日至9月19日收盤(pán)，首批24只港股新增人民幣柜臺日均成交額為1.34億元，港幣柜臺日均成交額達到288.58億港元。
從個(gè)股來(lái)看，騰訊控股-R、中國平安-R、中國移動(dòng)-R等人民幣柜臺區間成交額居前，分別為16.02億元、15.33億元、14.97億元。
做市商較少
市場(chǎng)表現慢熱
在6月19日推出時(shí)，雙柜臺模式包括24只雙柜臺證券，其港幣柜臺約占香港現貨股本證券市場(chǎng)平均每日成交額的40%。
雙柜臺做市商機制是雙柜臺模式的重要一環(huán)。在此機制下，做市商將為這些證券的人民幣計價(jià)股票提供買(mǎi)賣(mài)雙邊報價(jià)，從而為人民幣柜臺提供流動(dòng)性，并收窄雙柜臺之間的價(jià)格差異。
首批做市商名單包括中信里昂、國泰君安國際、中金香港以及中銀國際等4家在港中資券商，以及5家外資機構。
目前來(lái)看，雙柜臺做市商機制運作良好，但仍較為慢熱。截至9月19日，全部24只人民幣柜臺證券累計成交額達到83.81億元，且全部24只證券人民幣和港幣柜臺價(jià)差均維持在1%以?xún)?。目前，做市商機制并未在港股整體市場(chǎng)推行。
市場(chǎng)較為慢熱的原因之一，是做市商較少。根據港交所的雙柜臺做市商配對檔案，雙柜臺證券的做市商數量在5家至7家不等。有11只證券無(wú)中資做市商。而在人民幣柜臺成交額方面，中資做市商家數多的股票明顯高于家數少的股票，無(wú)中資做市商的股票則較少。
雪牛資本合伙人劉佼對《證券日報》記者表示，人民幣雙柜臺模式等在短期內對港交所交易增量的提升是有限的，但長(cháng)期來(lái)看，將持續利好港股交易市場(chǎng)。
根據環(huán)球銀行同業(yè)金融電訊協(xié)會(huì )（SWIFT）的數據，香港的人民幣存款總額已經(jīng)從2018年4月份的人民幣5970億元增至2023年4月份的人民幣8320億元，香港在2020年成為全球最大的離岸人民幣結算中心，處理全球約75%的人民幣付款交易。
“人民幣柜臺開(kāi)通有助于豐富離岸人民幣持有者的資產(chǎn)配置選擇，滿(mǎn)足其投資需求；盡管初期交投體量仍然較小，隨著(zhù)人民幣國際化的推進(jìn)和離岸人民幣資產(chǎn)規模的增長(cháng)，人民幣股票柜臺有望成為離岸人民幣重要的配置方向。”中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院院務(wù)委員兼合作研究部主任劉英對《證券日報》記者表示。
一位不愿具名的業(yè)內人士表示，建議增加做市商，引入更多中資券商及外資大行，擴大對投資者的覆蓋率，提升人民幣柜臺市場(chǎng)活躍度。此外，盡快開(kāi)通港股通人民幣計價(jià)，為港股市場(chǎng)引入更多內地資金。
提升吸引力
業(yè)界期盼港股通人民幣計價(jià)
港幣-人民幣雙柜臺模式不僅為境外投資者提供參與投資人民幣計價(jià)產(chǎn)品的最新舉措，也為內地投資者透過(guò)港股通買(mǎi)賣(mài)人民幣計價(jià)證券奠定基礎。
不過(guò)，港股通納入人民幣柜臺還需一段時(shí)日。據香港交易所此前介紹，由于部分基礎設施需要升級，當中亦需香港與中國內地各持份者的合作，因此人民幣計價(jià)證券納入港股通將會(huì )在稍后才可以落實(shí)推行。
對于南向資金的內地投資者而言，人民幣柜臺有助于平抑匯兌風(fēng)險，如港幣計價(jià)與人民幣結算的匯兌波動(dòng)、提升南向交易的便利性。
中金公司研報認為，短期而言，柜臺流動(dòng)性仍是投資者的重要考慮。關(guān)注后續是否仍有更多政策推動(dòng)或稅收優(yōu)惠來(lái)進(jìn)一步提升南下資金參與人民幣柜臺的積極性，可在不對現有港幣柜臺形成明顯分流基礎上，吸引增量資金參與。
香港交易所聯(lián)席營(yíng)運總監姚嘉仁8月24日在首屆香港交易所中國論壇上表示，下一步會(huì )和內地交易所商討如何引進(jìn)南向投資者到人民幣柜臺，包括南向通、港股通的優(yōu)化、多引入一些外國公司，以更好地促進(jìn)資本市場(chǎng)互聯(lián)互通。
港交所此前表示，將繼續建立人民幣柜臺的流動(dòng)性，而雙柜臺模式正是發(fā)展香港人民幣生態(tài)圈的重要一步。在這個(gè)生態(tài)圈中，投資者可以透過(guò)滬深港通買(mǎi)賣(mài)A股、透過(guò)債券通購買(mǎi)人民幣債券，以及投資香港交易所提供的多種人民幣相關(guān)產(chǎn)品。雙柜臺模式推出前3個(gè)月，在香港主要上市的外國公司已獲納入港股通標的，有更多機會(huì )進(jìn)入龐大的內地市場(chǎng)。透過(guò)雙柜臺模式，相信內地投資者最終可以直接以人民幣購買(mǎi)這些公司的股票，大大提升這些交易的吸引力和方便程度。
（ 來(lái)源：證券日報）
