日前召開(kāi)的中央金融工作會(huì )議強調，要堅持深化金融供給側結構性改革。

　　利率市場(chǎng)化是金融供給側結構性改革的核心內容之一。中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）11月6日發(fā)布專(zhuān)欄文章指出，持續深化利率市場(chǎng)化改革有三個(gè)發(fā)力重點(diǎn)，包括健全市場(chǎng)化利率形成、調控和傳導機制，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟的渠道，促進(jìn)優(yōu)化金融資源配置；推動(dòng)存貸款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化，堅持用改革的辦法，引導融資成本持續下降；持續提升房貸利率市場(chǎng)化程度，更好支持剛性和改善性住房需求。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上述三個(gè)發(fā)力重點(diǎn)釋放出貨幣政策將在穩增長(cháng)方向繼續發(fā)力的信號。預計四季度社融、信貸會(huì )保持較快增長(cháng)，企業(yè)和居民融資成本還將延續下降勢頭。當前正處于推動(dòng)經(jīng)濟復蘇動(dòng)能持續轉強的關(guān)鍵階段，仍需營(yíng)造有利于改善社會(huì )預期、有效提振內需的貨幣金融環(huán)境，其中保持實(shí)體經(jīng)濟融資成本持續下降是一個(gè)重要的發(fā)力點(diǎn)。

　　目前，我國已經(jīng)建立了“市場(chǎng)利率+央行引導→LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）→貸款利率”和“LPR+國債收益率→存款利率”的利率傳導機制。

　　王青說(shuō)，下一步的重點(diǎn)是要充分發(fā)揮這些機制的效能，首先是增強LPR對貸款利率的指導性，將前期央行連續下調MLF（中期借貸便利）操作利率、市場(chǎng)利率較快下行的效果在貸款利率下調中體現出來(lái)。其次，當前銀行凈息差已處于歷史最低位。為保障銀行經(jīng)營(yíng)的穩健性，在保持貸款利率持續下降的同時(shí)，還需要引導存款利率合理下行。由此，存款利率市場(chǎng)化也需要進(jìn)一步加強。

　　“未來(lái)MLF操作利率還有下調的空間，年底前不能完全排除MLF利率下調帶動(dòng)LPR跟進(jìn)調整的可能。”王青表示。

　　近年來(lái)，央行適時(shí)調整優(yōu)化房貸利率政策，一是建立新發(fā)放首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調整機制，二是調降房貸利率政策下限，三是推動(dòng)降低存量首套房貸利率。

　　央行在文中指出，將“持續完善差別化住房信貸政策，發(fā)揮新發(fā)放首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調整機制作用，繼續有序拓寬房貸利率自主定價(jià)空間，支持城市政府因城施策用好政策工具箱”“督促金融機構繼續將降低存量房貸利率的成效落實(shí)到位，理順增量和存量房貸利率關(guān)系，減輕居民利息負擔，支持投資和消費”。

　　中指研究院市場(chǎng)研究總監陳文靜對《證券日報》記者表示，“繼續有序拓寬房貸利率自主定價(jià)空間”，意味著(zhù)未來(lái)房貸利率仍有下調預期，進(jìn)一步降低購房者置業(yè)成本。當前部分城市房?jì)r(jià)仍處于下跌通道，符合條件的城市仍有望下調首套房貸利率下限。同時(shí)，部分房貸利率仍較高的城市，如北京、上海的首套和二套房貸利率加點(diǎn)數也存在下調空間。

　　陳文靜談到，“理順增量和存量房貸利率關(guān)系”則意味著(zhù)合理調整并落實(shí)下調存量房貸利率仍將是未來(lái)減輕購房者置業(yè)壓力的重要舉措。下調存量房貸利率有助于降低居民負擔，提升居民消費意愿。對于商業(yè)銀行而言，降低存量房貸利率亦一定程度減緩了居民提前還貸情況。

　　央行數據顯示，降低存量房貸利率工作已基本完成，超過(guò)22萬(wàn)億元存量房貸利率下調，平均降幅0.73個(gè)百分點(diǎn)，惠及超5000萬(wàn)戶(hù)、1.5億人，每年減少借款人利息支出1600億元至1700億元，戶(hù)均每年減少3200元。今年9月份，新發(fā)放房貸加權平均利率4.02%，同比下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。

　　王青認為，鑒于各地樓市供需狀況不同，四季度不同城市房貸利率差異有可能進(jìn)一步擴大，這也是房貸利率市場(chǎng)化的又一體現?？偟膩?lái)說(shuō)，未來(lái)伴隨房貸持續下調，以及各地充分用好政策工具箱，推動(dòng)放松限購限貸等支持性政策持續加碼。

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