竹籃打水一場(chǎng)空。
兩年時(shí)間，1000萬(wàn)元縮水至180萬(wàn)元，私募管理人一度“失聯(lián)”，保本協(xié)議真偽難辨。這是劉女士（化名）買(mǎi)基金的慘痛經(jīng)歷，亦是部分私募“玩火自焚”的一個(gè)縮影。
近日，上海證券報記者采訪(fǎng)獲悉，2022年2月，多位投資者在某券商長(cháng)沙營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理的推薦下，購買(mǎi)了鼎盛如風(fēng)一號私募證券投資基金（下稱(chēng)“鼎盛如風(fēng)一號”），并與券商營(yíng)業(yè)部簽訂了所謂的保本保收益的補充協(xié)議。然而，近日劉女士等人發(fā)現，該基金遲遲不能贖回，私募管理人和營(yíng)業(yè)部經(jīng)理雙雙“失聯(lián)”，報案后才得知基金凈值已跌至0.2元以下，基金并非渠道正規代銷(xiāo)產(chǎn)品，補充協(xié)議上蓋的章也真假難定。
劉女士的糟心經(jīng)歷存在諸多疑問(wèn)：投資者為何對產(chǎn)品凈值變化一無(wú)所知？保本保收益的“把戲”緣何屢禁不止？產(chǎn)品為何會(huì )成為“一毛基”？對這些問(wèn)題的深究，或許能夠為更多管理人與投資者敲響警鐘。
黃粱一夢(mèng)：
8%年化收益變成超八成虧損
對于劉女士而言，購買(mǎi)并持有私募基金的過(guò)程是略顯“荒誕”的。
“2022年某券商長(cháng)沙營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理帶領(lǐng)其銷(xiāo)售團隊推薦鼎盛如風(fēng)一號，銷(xiāo)售人員李某說(shuō)鼎盛如風(fēng)一號合規運作，而且還會(huì )簽訂兜底協(xié)議，非常安全。”劉女士回憶稱(chēng)。
據劉女士提供的資料，雙方于2022年2月和2023年2月簽訂補充協(xié)議，約定當產(chǎn)品運作周期結束，產(chǎn)品凈值若低于1元時(shí)，營(yíng)業(yè)部將在7個(gè)交易日內補足差額，即客戶(hù)本金1000萬(wàn)元以及年化8%的收益。
當初承諾的“穩穩的幸福”，在今年徹底被打碎。
劉女士透露，去年以來(lái)市場(chǎng)震蕩加劇，基金表現也一落千丈，因此她決定贖回該產(chǎn)品，但李某卻一直沒(méi)有幫自己贖回成功。今年2月下旬，李某稱(chēng)自己察覺(jué)到問(wèn)題，便到該基金的管理人深圳鼎盛聚富私募的辦公地點(diǎn)詢(xún)問(wèn)，結果發(fā)現該私募已經(jīng)人去樓空，自己所在營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理和私募創(chuàng )始人曾某均無(wú)法取得聯(lián)系。
“人都‘跑路’了，我們第一時(shí)間選擇報警。”劉女士表示，自己與該產(chǎn)品的其他投資者聯(lián)系警方和托管方才得知，鼎盛如風(fēng)一號持倉集中且使用了杠桿。截至3月12日，鼎盛如風(fēng)一號凈值已經(jīng)跌至0.1851元。另外，代銷(xiāo)券商回應稱(chēng)，此產(chǎn)品并非公司正式代銷(xiāo)的私募基金，銷(xiāo)售和承諾保本均為員工個(gè)人行為。
記者撥打涉事代銷(xiāo)券商的電話(huà)核實(shí)相關(guān)情況，工作人員表示鼎盛如風(fēng)一號并未在公司上架銷(xiāo)售。李某則向投資者稱(chēng)，這一產(chǎn)品是在公司銷(xiāo)售的，但并非“明面上的銷(xiāo)售”。
劉女士感慨道：“現在這只基金已經(jīng)清盤(pán)，最終虧損額尚未確定，虧損幅度應該在80%左右。而且由于代銷(xiāo)券商稱(chēng)產(chǎn)品并非其正式代銷(xiāo)，且補充協(xié)議簽訂是員工行為，我們投資者目前非常迷茫，維權很艱難，感覺(jué)像一場(chǎng)‘騙局’。”
基金之惑：
標準化產(chǎn)品怎成“騙局”？
私募基金是中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（下稱(chēng)“中基協(xié)”）備案的標準化產(chǎn)品，且代銷(xiāo)機構也承擔一定責任，為何部分基金還會(huì )上演如此荒唐的一幕？
首先，私募信息披露“貓膩多”。據劉女士透露，申購私募基金后，代銷(xiāo)方和私募管理人均未向其提供查看凈值的渠道和方式，而且自己也從未收到過(guò)產(chǎn)品運作報告，因此直到今年才發(fā)現產(chǎn)品出了問(wèn)題。
記者采訪(fǎng)獲悉，私募通常每周、每雙周或每月向持有人披露產(chǎn)品凈值?？蛻?hù)可以通過(guò)私募的公眾號、官網(wǎng)、App獲取產(chǎn)品信息，另外，托管方會(huì )設立一個(gè)面向投資者的查詢(xún)平臺，私募管理人替客戶(hù)注冊賬號密碼后，投資者即可登錄查詢(xún)產(chǎn)品凈值和持有份額情況。
滬上一位私募人士直言：“如果私募刻意隱瞞，投資者確實(shí)存在看不到凈值的可能性，比如部分管理人不去幫客戶(hù)開(kāi)通托管平臺賬戶(hù)或中基協(xié)的查詢(xún)賬戶(hù)，也不進(jìn)行信息披露，便能‘瞞天過(guò)海’。”
該人士還稱(chēng)，私募在信息披露方面的“貓膩”還有很多，比如私募產(chǎn)品臨時(shí)開(kāi)放贖回須進(jìn)行披露，部分管理人為了減少贖回，會(huì )在晚上10點(diǎn)后選擇不起眼的渠道發(fā)布相關(guān)公告，等到投資者看到時(shí)贖回期已經(jīng)結束。
其次，私募代銷(xiāo)亂象頻出。一位渠道人士坦言，部分私募為了擴張規模，會(huì )繞過(guò)代銷(xiāo)機構的盡調和監測，冒險與代銷(xiāo)機構的員工私下合作，以保本保收益為誘餌，吸引投資者購買(mǎi)。這種違規行為不僅暴露出從業(yè)人員的合規意識薄弱，更折射出部分私募為求規模不擇手段。
最后，激進(jìn)操作屢見(jiàn)不鮮。從投資者提供的鼎盛如風(fēng)一號持倉來(lái)看，該私募持股集中度較高，組合中僅持有5只股票，而且還疊加了一定杠桿。多位業(yè)內人士稱(chēng)，部分中小私募為了博取高收益，采用“高集中度高杠桿”的激進(jìn)操作，近兩年來(lái)極大損害了投資者的利益。
火中取栗：
私募打擦邊球終遭反噬
私募“玩火”終會(huì )自焚。
近日，中基協(xié)發(fā)布《私募證券投資基金運作指引》（下稱(chēng)《運作指引》），從募集、投資、運作等各個(gè)環(huán)節對私募證券投資基金管理人提出了要求，引導行業(yè)在規范中發(fā)展。
行業(yè)“劣幣”出清的速度持續加快。中基協(xié)公示信息顯示，截至5月7日，今年以來(lái)中基協(xié)已經(jīng)對超過(guò)50家私募管理人的違規行為進(jìn)行紀律處分，與此同時(shí)，今年以來(lái)共計646家私募管理人注銷(xiāo)登記。
“部分私募管理人合規意識相對淡薄，尤其是近年來(lái)行業(yè)競爭明顯加劇，部分中小私募為了擴張規模便打起了擦邊球，押注式投資、通道業(yè)務(wù)泛濫、信息披露‘耍小聰明’、‘櫥窗基金’打榜攬客等問(wèn)題頻現。”一位信托FOF人士坦言，近年來(lái)伴隨著(zhù)行業(yè)監管的精確性不斷提升，此類(lèi)私募的生存空間被急劇壓縮，暴露出合規風(fēng)險的機構會(huì )逐漸失去生存資格。
事實(shí)上，去年以來(lái)，私募行業(yè)洗牌明顯加劇。比如，“網(wǎng)紅”私募建泓時(shí)代因違規行為被出具警示函，現如今公司已經(jīng)公告解散。嘉越投資基金經(jīng)理吳悅風(fēng)、天谷資產(chǎn)董事長(cháng)陳同輝等私募大V也因業(yè)績(jì)快速下滑備受詬病。
重陽(yáng)投資總裁湯進(jìn)喜認為，未來(lái)私募基金行業(yè)需培養良好的合規和風(fēng)控文化。“管理人不僅要在合格投資者認定、組合管理、投后管理等方面堅守合規底線(xiàn)，還要在投資層面敬畏市場(chǎng)和周期，為投資者創(chuàng )造穩健收益，方能活下去、活得好。”（來(lái)源：上海證券報）
