匯率波動(dòng)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，關(guān)乎內外平衡，有著(zhù)較高關(guān)注度。近段時(shí)間，隨著(zhù)發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策進(jìn)入降息周期，中國宏觀(guān)調控力度加大，人民幣匯率在三季度走出了大幅升值行情，保持了較強的走高態(tài)勢。

　　人民幣匯率的決定因素十分復雜，既有一些長(cháng)期的、根本性的因素，又有一些短期的、關(guān)鍵性的因素。近期人民幣較快升值是內外部有利因素互相“催化”的結果。從外部因素來(lái)看，美聯(lián)儲以50個(gè)基點(diǎn)的降息節奏啟動(dòng)寬松周期，美元指數顯著(zhù)回落，由6月末的106走低至9月末的100左右。中美利差倒掛持續收窄，短期資本滯留美國市場(chǎng)的動(dòng)力持續減弱。國際資本尋求避險資產(chǎn)的情緒加速升溫，跨境資金持續流入。從內部因素來(lái)看，近期國內利好政策不斷出臺，經(jīng)濟基本面表現良好，對人民幣匯率穩定形成重要支撐。

　　從中長(cháng)期來(lái)看，人民幣匯率保持基本穩定具有堅實(shí)基礎。宏觀(guān)上，匯率根本上由經(jīng)濟基本面決定。近期金融管理部門(mén)出臺一系列政策組合，精準有效支持實(shí)體經(jīng)濟，將進(jìn)一步鞏固和增強我國經(jīng)濟回穩向好的態(tài)勢。微觀(guān)上，近期外匯市場(chǎng)供求更趨平衡。國家外匯管理局公布的外匯收支數據顯示，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門(mén)跨境收支已經(jīng)由前期的逆差轉變?yōu)?月份的順差153億美元。同時(shí)，近年來(lái)我國外匯市場(chǎng)韌性不斷增強，企業(yè)套保比率和人民幣跨境結算比例顯著(zhù)上升，市場(chǎng)參與者面對匯率變化更加理性，有助于降低匯率大幅波動(dòng)的可能。

　　從政策空間來(lái)看，相關(guān)部門(mén)有能力繼續保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。中國人民銀行曾多次強調，堅持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。這既有助于發(fā)揮匯率調節宏觀(guān)經(jīng)濟和國際收支自動(dòng)穩定器作用，也有助于提高貨幣政策自主性。同時(shí)，央行對于防范匯率超調風(fēng)險的態(tài)度也很明確，在應對歷次匯率波動(dòng)過(guò)程中，央行積累了大量經(jīng)驗，形成了豐富的工具箱，有能力防止形成單邊一致性預期并自我實(shí)現，也有能力應對任何匯率波動(dòng)。

　　市場(chǎng)參與者要堅持風(fēng)險中性理念。匯率是由市場(chǎng)交易形成的，目前外部不確定性依然比較多，在人民幣匯率總體保持基本穩定的前提下，任何人都無(wú)法對匯率短期走勢作出準確判斷，匯率既可能升值也可能貶值，雙向波動(dòng)是常態(tài)。金融機構、企業(yè)乃至居民個(gè)人都要樹(shù)立風(fēng)險中性理念，不去賭匯率方向。從過(guò)往經(jīng)驗看，賭匯率單邊升值或貶值的做法往往會(huì )帶來(lái)不必要的損失。

　　目前我國外匯市場(chǎng)已形成遠期、外匯掉期、貨幣掉期、期權等國際成熟的外匯衍生品體系，超過(guò)120家大中小型和中外資各類(lèi)銀行開(kāi)辦外匯衍生品業(yè)務(wù)，市場(chǎng)服務(wù)覆蓋全國各地，即期和衍生品交易貨幣涵蓋企業(yè)跨境結算主要外幣，銀行間市場(chǎng)已具有國際市場(chǎng)主流和多元化的交易、清算機制，保障市場(chǎng)高效運行。特別是近年來(lái)外匯市場(chǎng)發(fā)展更加突出企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)，加強宣傳培訓、政策保障、部門(mén)協(xié)作，取得了積極成效。

　　從總體來(lái)看，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策進(jìn)入降息周期有利于改善我國外部經(jīng)濟金融環(huán)境。當然，外部環(huán)境還存在一些不穩定不確定性因素，可能會(huì )擾動(dòng)發(fā)達經(jīng)濟體通脹和經(jīng)濟發(fā)展，并影響其貨幣政策調整進(jìn)度。相關(guān)部門(mén)要持續加強跨境資金流動(dòng)監測分析和預警，切實(shí)維護外匯市場(chǎng)平穩運行。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：姚 進(jìn)）