A股迎來(lái)回購、增持熱潮。數據顯示，今年前10個(gè)月，滬深兩市有1765家上市公司以集中競價(jià)方式實(shí)施回購，累計回購金額超1369億元，數量、金額均創(chuàng )下歷史同期新高，彰顯上市公司對未來(lái)發(fā)展的信心。
政策效應顯現
從公司披露的以集中競價(jià)方式回購股份方案情況看，有32家公司回購計劃金額達到10億元以上；117家公司披露兩期以上回購計劃，實(shí)現了接續回購；49家公司已連續3年披露回購計劃。
上市公司回購、增持股份具有穩定股價(jià)、傳遞信心的作用。股票回購、增持專(zhuān)項再貸款工具的落地，是A股回購、增持升溫背后的巨大助力。
為支持資本市場(chǎng)穩定發(fā)展，9月24日，人民銀行宣布創(chuàng )設股票回購、增持專(zhuān)項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票，首期額度是3000億元。10月18日，人民銀行正式推出股票回購增持再貸款，年利率1.75%。中國人民銀行聯(lián)合金融監管總局、中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于設立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》。在再貸款工具的低成本支持下，金融機構給上市公司和主要股東發(fā)放的貸款利率，原則上不超過(guò)2.25%。
根據相關(guān)規定，符合新工具支持的上市公司不能是已被實(shí)施退市風(fēng)險警示的公司，而主要股東原則上為上市公司持股5%以上股東，近一年無(wú)重大違法行為。另外，中國人民銀行明確，貸款資金堅持“專(zhuān)款專(zhuān)用，封閉運行”。
“政策顯著(zhù)激發(fā)上市公司回購增持熱情，推動(dòng)上市公司持續提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和投資價(jià)值，維護優(yōu)質(zhì)公司市值穩定，提升投資者回報。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬說(shuō)。
10月20日至今，滬深兩市已有91家公司披露93單擬使用貸款開(kāi)展回購增持的公告，貸款額度上限約為242億元。其中，央企上市公司15家，地方國有上市公司10家，民營(yíng)上市公司66家，涵蓋能源、地產(chǎn)、畜牧、半導體、光伏、醫藥等領(lǐng)域。
中信證券認為，政策通過(guò)支持回購增持提振投資者信心，改善上市公司股東回報，從而推動(dòng)資本市場(chǎng)良性發(fā)展。
行業(yè)龍頭引領(lǐng)
大市值公司、行業(yè)龍頭公司、上市央企國企紛紛帶頭回購。前10個(gè)月，滬深兩市新披露的以集中競價(jià)方式回購方案的上市公司中，擁有千億元市值的公司有29家，百億元市值的公司有365家。其中，62家為滬深300指數成分股公司，涵蓋農林牧漁、新能源、電子、醫藥生物、計算機、交通運輸等領(lǐng)域龍頭；109家為上市央企國企。大市值上市公司、上市國企在市場(chǎng)中具有“壓艙石”“穩定器”作用，其表現通常也是行業(yè)走勢、前景的風(fēng)向標，回購顯示出這些公司對自身穩健經(jīng)營(yíng)和長(cháng)期發(fā)展的信心，以及對行業(yè)發(fā)展態(tài)勢的看好。
同時(shí)，上市公司回購注銷(xiāo)案例顯著(zhù)增多。前10個(gè)月，滬深兩市新增披露“注銷(xiāo)式”回購方案合計222單，同比增加169單，計劃回購金額上限約達506億元，同比增加約318億元，部分公司回購注銷(xiāo)上限在10億元以上，其中?？低暬刭徸N(xiāo)上限達25億元。此外，還有多家前期已完成股份回購的公司，將原定回購用途主動(dòng)做出調整，變更用于注銷(xiāo)，5家一次性注銷(xiāo)金額達到10億元以上。
上市公司回購股票，特別是回購注銷(xiāo)，向市場(chǎng)釋放股價(jià)被低估的信號，“托底”股價(jià)的效果明顯。股票回購注銷(xiāo)能夠提振公司股價(jià)，增強投資者信心以及保護公司形象。
很長(cháng)一段時(shí)間，A股上市公司回購股票多用于股權激勵或員工持股計劃，占比一度超過(guò)80%。一些專(zhuān)家呼吁，出臺政策要求上市公司加大回購注銷(xiāo)。對此，證監會(huì )相關(guān)部門(mén)負責人表示，旗幟鮮明優(yōu)先鼓勵回購注銷(xiāo)。去年12月15日，為更好順應市場(chǎng)實(shí)際和公司需求，增強回購制度包容度和便利性，推動(dòng)上市公司重視回購、實(shí)施回購、規范回購，積極維護公司價(jià)值和股東權益，證監會(huì )修訂發(fā)布《上市公司股份回購規則》，著(zhù)力提高股份回購便利度，進(jìn)一步健全回購約束機制，鼓勵上市公司形成實(shí)施回購的機制性安排?；刭徴叩膬?yōu)化，有力發(fā)揮了回購作為市場(chǎng)運行內生穩定器的作用。
“護盤(pán)式”回購增加
“護盤(pán)式”回購，即以市值管理為目的，為維護公司價(jià)值和股東權益所必需的回購，是對股價(jià)最直接“呵護”。今年前10個(gè)月，滬深兩市新增披露“護盤(pán)式”回購方案合計282單，同比增加272單，計劃回購金額上限約332億元，同比增加約309億元，其中多家公司“護盤(pán)式”回購金額在10億元以上，方案披露后股價(jià)明顯上漲。
今年以來(lái)，監管部門(mén)對上市公司市值管理重視程度明顯提升。為進(jìn)一步引導上市公司關(guān)注自身投資價(jià)值，切實(shí)提升投資者回報，中國證監會(huì )研究起草了《上市公司監管指引第10號——市值管理（征求意見(jiàn)稿）》，正在向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)?！吨敢芬笊鲜泄疽蕴岣呱鲜泄举|(zhì)量為基礎，依法合規運用并購重組、股權激勵、現金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值提升。同時(shí)，明確禁止上市公司以市值管理為名實(shí)施違法違規行為。
據悉，今年國務(wù)院國資委對中央企業(yè)全面實(shí)施“一企一策”考核，著(zhù)力提升考核精準性有效性，上市公司市值管理考核將全面推開(kāi)。（經(jīng)濟日報記者 ?；荽海?/p>
