上市公司的分紅一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。2024年，政策的不斷推進(jìn)、市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境的逐漸改善以及公司治理的日益成熟，共同促使A股上市公司回報股東意識和能力顯著(zhù)提升。

　　東方財富Choice數據顯示，截至12月14日，年內已有3966家上市公司發(fā)布現金分紅相關(guān)公告，同比增長(cháng)12.07%；涉及分紅金額合計2.35萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.90%。

　　高分紅率成新趨勢

　　今年以來(lái)，政策層面持續完善上市公司分紅激勵約束機制，鼓勵上市公司提升投資價(jià)值，增強投資者回報。

　　3月15日，證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于加強上市公司監管的意見(jiàn)（試行）》提出，對多年未分紅或股利支付率偏低的上市公司，通過(guò)強制信息披露、限制控股股東減持、實(shí)施其他風(fēng)險警示（ST）等方式加強監管約束。4月份，滬深交易所修訂上市規則，明確了對有能力分紅但長(cháng)期不分紅或者分紅比例偏低的公司實(shí)施ST的具體指標，從2025年1月1日起實(shí)施。

　　在政策引導下，越來(lái)越多的上市公司意識到股東回報的重要性，分紅積極性顯著(zhù)提升，紛紛承諾將分紅率提高至30%以上，甚至超過(guò)50%的水平。

　　例如，寧波理工環(huán)境能源科技股份有限公司提出，在滿(mǎn)足現金分紅條件時(shí)，公司每年以現金方式分配的利潤應不低于當年實(shí)現的可分配利潤的70%。

　　江蘇鳳凰出版傳媒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鳳凰傳媒”）總經(jīng)理宋吉述表示，公司近5年平均現金分紅比例超過(guò)55%，上市以來(lái)累計分紅94.16億元，是公司募集資金總額的兩倍有余。

　　清華大學(xué)戰略新興產(chǎn)業(yè)研究中心副主任胡麒牧表示，上市公司高分紅率的背后，不僅是其盈利能力的體現，也反映出市場(chǎng)對股東回報的更高預期。當前，投資者對于穩定、持續的現金分紅回報有了更強的需求，上市公司通過(guò)提高分紅率，不僅能夠提升自身的市場(chǎng)吸引力，還能有效增強投資者的信任感。

　　分紅節奏逐步優(yōu)化

　　除高分紅率外，分紅策略的多樣化也是一大亮點(diǎn)。越來(lái)越多的上市公司意識到，單一的年終分紅已難以滿(mǎn)足股東對回報的期待。今年以來(lái)，多家公司發(fā)布半年度分紅和三季報分紅的公告。據東方財富Choice數據統計，截至12月14日，有723家上市公司發(fā)布半年度分紅方案，280家上市公司發(fā)布三季度分紅方案，公司數量及分紅總額均創(chuàng )歷史新高。

　　其中，有些公司雖然前三季度業(yè)績(jì)出現一定下滑，但仍然進(jìn)行穩定的現金分紅。例如，重慶涪陵電力實(shí)業(yè)股份有限公司公告稱(chēng)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利0.5元（含稅），擬派發(fā)現金紅利約7682.71萬(wàn)元。而公司前三季度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降5.9%。

　　“對上市公司而言，穩定分紅有助于塑造良好的企業(yè)形象，增強公司在資本市場(chǎng)的信譽(yù)。而在市場(chǎng)環(huán)境方面，穩定分紅能夠穩定市場(chǎng)預期，避免股價(jià)大幅波動(dòng)。”首都科技發(fā)展戰略研究院特聘研究員董曉宇表示。

　　同時(shí)，部分上市公司積極探索年內多次分紅的方式。比如，華潤三九醫藥股份有限公司表示，公司響應有關(guān)文件精神和相關(guān)要求，推動(dòng)一年多次分紅、預分紅、春節前分紅，增加分紅頻次、前置化分紅，增強投資者獲得感，已實(shí)施2024年前三季度權益分派。

　　宋吉述表示，下一步，鳳凰傳媒將著(zhù)重細化公司章程現金分紅政策條款，優(yōu)化現金分紅政策，適度提高現金分紅頻次，穩定投資者預期。

　　“科學(xué)合理的現金分紅規劃有助于形成投融資正循環(huán)。”胡麒牧表示，對上市公司來(lái)說(shuō)，通過(guò)合理的分紅政策可以吸引更多的投資者，同時(shí)也可以為公司未來(lái)的融資活動(dòng)創(chuàng )造良好的條件。對投資者而言，合理的現金分紅可以提供穩定的回報，增強投資信心，形成上市公司與投資者之間的良性互動(dòng)。

　　股東回報規劃制度化

　　2024年，A股上市公司分紅呈現出高頻度和制度化趨勢。據統計，今年已有超過(guò)1000家A股上市公司披露了未來(lái)三年或五年的股東回報規劃，為近四年來(lái)最多。值得關(guān)注的是，相較于以往，今年的規劃更加系統和長(cháng)期化。

　　董曉宇表示：“系統和長(cháng)期化的規劃有助于穩定股東信心，尤其對于長(cháng)期投資者，如社?；?、養老基金等機構投資者而言，有利于更好地規劃資金配置。從市場(chǎng)視角分析，長(cháng)期規劃的透明性增強，引導市場(chǎng)從短期炒作向價(jià)值投資轉變。從行業(yè)競爭視角分析，積極規劃股東回報的公司更容易獲得投資者青睞，并引導其他公司也加強自身治理，提高股東回報規劃的質(zhì)量。”

　　同時(shí)，上市公司在分紅方面采取更加靈活的方式。除現金分紅外，不少公司還在規劃中加入了股票分紅的方式，進(jìn)一步豐富了分紅回報的形式。

　　例如，國信證券股份有限公司在其未來(lái)三年（2024年—2026年）股東回報規劃中明確提到，采取現金、股票或者現金與股票相結合的方式分配股利。

　　重慶長(cháng)安汽車(chē)股份有限公司、常州朗博密封科技股份有限公司等亦在未來(lái)三年股東回報規劃（2024年—2026年）中提到，公司可以采取現金、股票、現金與股票相結合或者法律許可的其他方式分配股利。

　　胡麒牧表示，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的逐漸成熟，上市公司在股東回報方面將更加注重非現金形式的回報。未來(lái)，隨著(zhù)企業(yè)盈利模式的多元化和資本結構的優(yōu)化，股東回報將不僅限于現金流，還可能通過(guò)更多創(chuàng )新的手段來(lái)實(shí)現。

　　市值管理作用愈發(fā)顯著(zhù)

　　近年來(lái)，市值管理逐漸成為上市公司的重要課題。分紅作為回報股東的重要方式，其在市值管理中的作用愈發(fā)顯著(zhù)。

　　11月15日，證監會(huì )發(fā)布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，鼓勵上市公司以并購重組、股權激勵、現金分紅等多種方式推動(dòng)上市公司投資價(jià)值提升，并對主要指數成分股制定市值管理制度、長(cháng)期破凈公司披露估值提升計劃等作出專(zhuān)門(mén)要求。

　　在政策指引下，眾多上市公司積極響應政策號召，通過(guò)高質(zhì)量分紅政策來(lái)增強投資者信心，提升公司市值。

　　南威軟件股份有限公司12月13日在回復投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司始終將市值管理作為核心戰略之一，采取了現金分紅、配股、發(fā)行可轉債、回購注銷(xiāo)股份等措施，促進(jìn)公司可持續發(fā)展，提升公司長(cháng)期投資價(jià)值。

　　國金證券股份有限公司表示，公司一向注重為投資者提供長(cháng)期穩定的回報，公司通過(guò)多種方式合理有效地開(kāi)展市值管理。以分紅為例，公司于2024年7月份完成2023年度分紅，每10股派1.4元（含稅），較2022年的0.4元大幅增加。

　　中信重工機械股份有限公司表示，公司高度重視市值管理工作，多舉措搭建市值管理長(cháng)效機制，制定穩定的現金分紅政策提升投資者的預期確定性，增強投資信心。

　　董曉宇表示，分紅是提升公司投資價(jià)值的直接手段之一。通過(guò)現金分紅等方式回饋股東，能向市場(chǎng)傳遞公司經(jīng)營(yíng)良好、現金流充沛的信號，推動(dòng)股價(jià)上升，進(jìn)而增加公司市值。對于主要指數成分股而言，合理的分紅政策有助于穩定指數的估值水平，可以防止成分股股價(jià)的大幅波動(dòng)，確保指數的代表性和穩定性。（來(lái)源：證券日報）