今年7月，歐元兌美元匯率跌至一比一低點(diǎn)，為二十年來(lái)的最低水平。（來(lái)源：路透社）
據《華爾街日報》報道，美聯(lián)儲近日批準將利率上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，并暗示計劃到明年春季都會(huì )加息，以抗擊高通脹。美聯(lián)儲在連續4次加息0.75個(gè)百分點(diǎn)后，加息幅度有所回落，基準聯(lián)邦基金利率目標區間至此上調至4.25%—4.5%，達到15年高點(diǎn)。這次加息為美聯(lián)儲2022年緊縮行動(dòng)畫(huà)上句號。今年以來(lái)，美聯(lián)儲為了壓制徘徊在近40年高位的通脹，以20世紀80年代初以來(lái)的最快步伐將政策利率從近零水準一路大幅上調。美聯(lián)儲持續加息再次引發(fā)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)。
“加息猛藥”效果有限
12月14日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )結束為期兩天的貨幣政策會(huì )議。美聯(lián)儲在會(huì )后發(fā)布聲明稱(chēng)，近幾個(gè)月來(lái)美國就業(yè)增長(cháng)強勁，失業(yè)率保持在低位，但通貨膨脹率仍居高不下。美聯(lián)儲認為，為支持就業(yè)最大化和2%的長(cháng)期通脹目標，持續提高聯(lián)邦基金利率目標區間將是適當的。未來(lái)，美聯(lián)儲在確定加息步伐時(shí)，將考慮貨幣政策的累積緊縮效應、貨幣政策對經(jīng)濟活動(dòng)和通脹影響的滯后性以及經(jīng)濟和金融市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)，美聯(lián)儲還將繼續減持國債、機構債務(wù)和機構抵押貸款支持證券，堅決致力于將通脹率降至2%的長(cháng)期目標。
美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，今年以來(lái)，美聯(lián)儲采取了有力措施收緊貨幣政策。但截至目前，快速收緊的全部效果“尚未顯現”，美聯(lián)儲仍“有很多工作要做”。美聯(lián)儲官員認為，通脹風(fēng)險偏向上行，繼續加息將是適當的。
“美聯(lián)儲持續加息出于兩點(diǎn)核心考慮：一是控制通貨膨脹率，二是保證相對穩定的就業(yè)形勢。”北京大學(xué)美國研究中心主任王勇在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)分析，從目前來(lái)看，盡管美國通脹持續上升態(tài)勢被控制，“加息猛藥”初見(jiàn)成效，但與美聯(lián)儲設定的2%通脹率預期目標還相距甚遠。從近期就業(yè)數據來(lái)看，美國就業(yè)形勢較好，這主要與新冠肺炎疫情造成的勞動(dòng)力市場(chǎng)供應短缺有關(guān)，與美聯(lián)儲加息并無(wú)因果關(guān)系。相反，美國持續加息引發(fā)的經(jīng)濟增長(cháng)放緩，可能造成更大失業(yè)風(fēng)險。美國就業(yè)市場(chǎng)的增長(cháng)勢頭，為其承受加息帶來(lái)的就業(yè)市場(chǎng)沖擊留有更多余地。
美聯(lián)儲近日發(fā)布的最新一期經(jīng)濟前景預期顯示，2022年，美國經(jīng)濟預計增長(cháng)0.5%，較今年9月預測上調0.3個(gè)百分點(diǎn)；2023年，美國經(jīng)濟增長(cháng)預期大幅下調0.7個(gè)百分點(diǎn)至0.5%。美國銀行全球研究部認為，為降低通脹，美聯(lián)儲依然愿意冒勞動(dòng)力市場(chǎng)衰退的風(fēng)險。美國經(jīng)濟2023年上半年會(huì )出現衰退，失業(yè)率也將高于美聯(lián)儲預期中值。
“此次美聯(lián)儲加息幅度與此前相比有所降低，加息步調有所放緩。但持續大幅加息對經(jīng)濟活動(dòng)的負面影響還將持續。”中國現代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)分析，一方面，美元利率持續上升，擾亂美國金融市場(chǎng)，導致融資成本上升，投資速度減緩，經(jīng)濟活動(dòng)減少，經(jīng)濟活力下降；另一方面，美國通貨膨脹居高難下，物價(jià)飛漲，房地產(chǎn)價(jià)格高企，導致民眾消費成本上升，勞動(dòng)力成本上升，多重風(fēng)險可能導致美國經(jīng)濟陷入階段性衰退。
全球掀起新一輪加息潮
美聯(lián)儲加息后，歐洲國家紛紛跟隨，全球掀起新一輪加息潮，2022年末最后一個(gè)“超級央行周”在新一輪“緊縮風(fēng)暴”中落下帷幕。據《華爾街日報》報道，歐元區、英國和瑞士的央行將利率提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，與美聯(lián)儲一樣，在通脹小幅走低之際放緩了加息步伐。挪威央行宣布將基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，至2.75%。
“由于發(fā)達國家資本市場(chǎng)打通，資金在各國市場(chǎng)間自由流動(dòng)，美聯(lián)儲加息的溢出效應快速波及發(fā)達國家。”王勇分析，一方面，美元利率上升，誘使大規模資金從其他發(fā)達國家流入美國，沖擊發(fā)達國家股市、債市、匯市。為避免資金外流，這些國家不得不跟隨美國加息，緊縮浪潮由此從美國向發(fā)達國家擴散；另一方面，美元兌歐元、英鎊等主要國際流通貨幣匯率上升，直接影響這些貨幣的購買(mǎi)力，使得歐盟、英國的進(jìn)口成本大幅上升，民眾購買(mǎi)力明顯下降。美國通過(guò)“強勢美元”將經(jīng)濟衰退風(fēng)險傳導至其他發(fā)達國家，同時(shí)出臺系列補貼政策，促進(jìn)制造業(yè)回流，吸引其他發(fā)達國家企業(yè)向美國轉移產(chǎn)能、增加投資。歐洲受俄烏沖突、能源危機、糧食危機等因素疊加影響，經(jīng)濟增長(cháng)遭遇更加猛烈的沖擊。
從近期數據來(lái)看，在持續大幅加息作用下，歐洲地區通脹率正在回落。英國CPI在10月創(chuàng )下41年來(lái)的新高后，11月放緩至10.7%；歐元區11月CPI也出現一年多來(lái)的首次回落，同比初值降至10%，遠高于歐洲央行2%的中期通脹目標。
對于2023年全球經(jīng)濟走勢，各國央行和相關(guān)研究機構的預測呈現消極態(tài)勢。歐洲央行近日下調經(jīng)濟增長(cháng)預測：由于能源危機、高度不確定性、全球經(jīng)濟活動(dòng)減弱和融資條件收緊，歐元區經(jīng)濟可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎縮。英國央行更是警告稱(chēng)，英國經(jīng)濟將持續衰退兩年，將面臨20世紀20年代有記錄以來(lái)最大幅經(jīng)濟衰退。根據國際貨幣基金組織和經(jīng)濟合作與發(fā)展組織預測，2023年全球經(jīng)濟增速將進(jìn)一步放緩，主要發(fā)達經(jīng)濟體中，歐元區、英國經(jīng)濟面臨較大增長(cháng)壓力。
全球經(jīng)濟被迫承壓
據外媒報道，加納政府近日宣布，為防止其經(jīng)濟、金融和社會(huì )狀況進(jìn)一步惡化，該國將暫停支付歐元債券、商業(yè)定期貸款和多數雙邊義務(wù)債務(wù)。這個(gè)曾經(jīng)的非洲地區經(jīng)濟發(fā)展后起之秀，成為繼斯里蘭卡之后，今年又一個(gè)宣布暫停支付各項債券的國家。此外，日前接受過(guò)國際貨幣基金組織貸款援助的阿根廷也在破產(chǎn)邊緣徘徊，貿易赤字嚴重超標的土耳其隨時(shí)可能拉響債務(wù)違約警報，埃及、巴基斯坦、烏克蘭等10余個(gè)新興市場(chǎng)國家正在債務(wù)泥潭中掙扎。
王勇分析，與發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家受到的影響尤為劇烈。許多過(guò)去經(jīng)濟表現較好的新興經(jīng)濟體，在今年遭遇了美元加息帶來(lái)的巨大損害。一方面，許多發(fā)展中國家的能源和糧食依賴(lài)進(jìn)口，由于能源、糧食主要以美元計價(jià)，美元匯率上升，使得這些國家進(jìn)口成本大幅上升，引發(fā)輸入型通脹。另一方面，美元利率上升，引發(fā)這些國家資本大規模外流和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。此外，物價(jià)高企可能引發(fā)發(fā)展中國家社會(huì )動(dòng)蕩。美元匯率上升導致發(fā)展中國家償債壓力大幅上升，甚至面臨強制破產(chǎn)風(fēng)險，國際信譽(yù)可能大幅下降?？傮w而言，美聯(lián)儲加息推動(dòng)的多米諾骨牌，經(jīng)過(guò)全球經(jīng)濟鏈條的層層傳導，最終讓發(fā)展中國家，尤其是欠發(fā)達國家遭遇重創(chuàng )。
“美聯(lián)儲持續加息對美國經(jīng)濟最重要的影響在于，可能導致經(jīng)濟增速大幅放緩。上世紀80年代困擾美國的滯脹問(wèn)題可能‘重出江湖’。對于全球而言，美聯(lián)儲加息引發(fā)發(fā)達國家跟隨加息，向全球多國輸入通脹，甚至導致部分國家出現政治社會(huì )動(dòng)蕩。全球經(jīng)濟增長(cháng)節奏放緩，不確定性增加。”王勇說(shuō)。
陳鳳英強調，當前，美聯(lián)儲加息幅度有所下降，加息周期步入收尾階段。但可以預見(jiàn)，2023年上半年，歐美國家為控制通貨膨脹，還將繼續采取相對緊縮的宏觀(guān)經(jīng)濟政策。在全球化產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈、價(jià)值鏈的巨大引力下，亞洲地區相對穩定的經(jīng)濟社會(huì )環(huán)境釋放更多國際貿易和投資動(dòng)能，隨著(zhù)中國及東南亞國家制造業(yè)、服務(wù)業(yè)產(chǎn)能快速增加，進(jìn)出口貿易更加活躍。在美聯(lián)儲持續加息加大全球經(jīng)濟下行風(fēng)險的同時(shí)，亞洲地區對全球經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用將更加凸顯。
（來(lái)源：人民日報海外版 記者 高 喬）
