是繼續加息以遏制處于高位的通脹水平，還是結束貨幣政策緊縮周期以推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)？當下，歐洲中央銀行在制定貨幣政策時(shí)正面臨兩難選擇。

　　5月4日，歐洲央行再次上調歐元區三大關(guān)鍵利率，上調幅度均為25個(gè)基點(diǎn)。自去年7月開(kāi)啟加息進(jìn)程以來(lái)，歐洲央行已連續7次加息，此次加息是幅度最小的一次。不少分析人士猜測，這意味著(zhù)歐洲央行貨幣緊縮周期進(jìn)入最后階段，但短期內或許不會(huì )停止加息。

　　歐洲央行行長(cháng)拉加德4日在記者會(huì )上表示，歐洲央行理事會(huì )一致認為需要提高利率以抑制過(guò)高的通脹水平，但部分理事會(huì )成員支持繼續加息50個(gè)基點(diǎn)。她說(shuō)，歐洲央行今后仍可能繼續加息，并將從7月開(kāi)始加快縮減資產(chǎn)負債表的速度。

　　歐洲央行判斷，歐元區仍面臨重大通脹上行風(fēng)險，特別是近期達成的薪資協(xié)議增加了通脹中期走高的可能。央行表示，從中期來(lái)看，銀行貸款收緊有助于推動(dòng)通脹以快于預期的速度下行。

　　德國投資公司QC合伙公司資本市場(chǎng)專(zhuān)家托馬斯·阿爾特曼認為，歐元區通脹率仍在高位運行，這排除了歐洲央行在下次貨幣政策會(huì )議上暫停加息甚至結束加息周期的可能性。財富管理公司HQ信托公司首席經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·海斯表示，由于工資成本壓力增加，服務(wù)業(yè)價(jià)格預計會(huì )大幅上漲，歐洲央行或在6月進(jìn)一步加息。

　　受持續加息影響，歐元區信貸明顯收緊。歐洲央行數據顯示，目前歐元區收緊貸款條件的銀行比例已達2011年以來(lái)最高水平。這意味著(zhù)歐洲央行貨幣政策的傳導可能比預期更快、更顯著(zhù)，將推動(dòng)決策者思考是否繼續當下的貨幣緊縮政策。

　　荷蘭國際集團宏觀(guān)研究主管卡斯滕·布熱斯基則認為，歐洲央行已進(jìn)入當前貨幣緊縮周期的最后階段。他表示，在當前復雜的宏觀(guān)環(huán)境中，歐洲央行將更加審慎，利率峰值可能比歐洲央行目前預期的更早出現。

　　德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家約爾格·克雷默預測，歐元區加息將在夏季結束，但通脹率將無(wú)法降至歐洲央行2%的目標。

　　另外，一些專(zhuān)家表示，美國銀行業(yè)危機也將成為歐洲央行貨幣政策決策的影響因素之一。受到美國多家區域性銀行關(guān)門(mén)、銀行業(yè)持續動(dòng)蕩影響，歐洲斯托克銀行指數過(guò)去一周下跌約6%，4日更是創(chuàng )下一個(gè)多月來(lái)的新低。不過(guò)，拉加德強調，歐美銀行在規模、商業(yè)模式，特別是監管等方面存在很大差異，歐元區銀行業(yè)資本更為充足、更具韌性。（記者 邵莉）

　?。▉?lái)源：新華社）