據美國《華爾街日報》網(wǎng)站12月10日報道，經(jīng)過(guò)一系列令人恐懼的加息——美聯(lián)儲的很多官員們兩年前想都不敢想，今年通脹下降速度超過(guò)了他們的預期。

現在的最大問(wèn)題是：美聯(lián)儲何時(shí)開(kāi)始降息，降幅多大。對居民家庭、市場(chǎng)、甚至可能對2024年美國總統選舉來(lái)說(shuō)，答案都至關(guān)重要。

危險之一是，兩年前被批在解決通貨膨脹飆升問(wèn)題上反應太慢的美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾及其同事會(huì )等太久才降息，因為他們要確保通貨膨脹完全消失。這個(gè)錯誤可能大大限制經(jīng)濟增長(cháng)，引起衰退。

美聯(lián)儲的另一個(gè)重大失誤將是降息太快，無(wú)法戰勝通貨膨脹。中央銀行不想重蹈1967年的覆轍；當年，美國央行為了支撐搖搖欲墜的經(jīng)濟增長(cháng)而降息，結果導致物價(jià)飛漲。由于擔心新的沖擊——比如石油價(jià)格上漲——引發(fā)新一輪通貨膨脹暴增，就像上世紀70年代那樣，官員們警惕過(guò)早降息。

鮑威爾及其同事在本周的會(huì )議上將維持利率穩定。上一次，官員們7月份將聯(lián)邦基準利率上調至5.25%和5.5%區間，達到22年來(lái)的最高水平?；鶞世视绊懻w經(jīng)濟的借貸成本，比如抵押貸款、信用卡和企業(yè)貸款利率。

美聯(lián)儲官員本周不太可能打算認真討論何時(shí)降息，除非經(jīng)濟超預期疲軟，否則還需要再等幾個(gè)月。

盡管如此，他們仍然認為利率無(wú)需無(wú)限期地維持在當前限制經(jīng)濟發(fā)展的水平上。定于周三會(huì )后予以公布的美聯(lián)儲官員最新利率預測將表明，大多數人預測明年某個(gè)時(shí)候降息。

前美聯(lián)儲資深經(jīng)濟學(xué)家、目前就職于彼得森國際經(jīng)濟研究所的戴維·威爾科克斯說(shuō)：“如果他們現在降息，然后轉頭又加息，那會(huì )非常困難。與此同時(shí)，他們必須做好準備：隨著(zhù)越來(lái)越多的證據證明……通貨膨脹在令人信服地下降，隨時(shí)放寬政策。”

美聯(lián)儲官員在努力平衡兩大風(fēng)險：其一，他們放寬政策速度太慢，經(jīng)濟最終在高利率的重壓下垮掉，導致數以百萬(wàn)計的人失業(yè)。另一個(gè)是，過(guò)早放寬政策，通貨膨脹保持在3%之上，這不符合美聯(lián)儲2%的通脹目標。

當前的商業(yè)周期不同于美聯(lián)儲半個(gè)世紀以來(lái)所面臨過(guò)的任何一次周期，因此沒(méi)有歷史經(jīng)驗可供鮑威爾借鑒，以指導他即將做出的決定。過(guò)去35年，大部分加息周期，美聯(lián)儲都試圖防止通貨膨脹上升而不是下降。

最近幾個(gè)月，美國經(jīng)濟前景向好，因為通貨膨脹和薪資增長(cháng)都在放慢。據商務(wù)部統計，截至10月底的6個(gè)月內，核心通貨膨脹(不包含易于波動(dòng)的食品和能源價(jià)格)年化率為2.5%，低于上一個(gè)半年周期的4.5%。

價(jià)格恢復穩定為降息從而避免衰退開(kāi)辟了道路，否則經(jīng)濟可能因美聯(lián)儲之前加息的滯后效應而出現衰退。

美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒最近表示，如果通貨膨脹情況特別好，中央銀行理論上可能從春季開(kāi)始降息。

（來(lái)源：參考消息網(wǎng)　編譯/鄭國儀）