臺海網(wǎng)4月10日訊（海峽導報記者 鐘榕華） 從讓人流口水的6%，到3%至4%間的掙扎，再到降至2%以下，這些年貨幣基金的光環(huán)越來(lái)越黯淡。

　　4月6日，曾經(jīng)引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)寶寶貨基風(fēng)騷的余額寶，再度高光了一把，這次不是因為2013年 高 達6%以上的年化收益率，而是因為其年化收益率歷史上首次跌破2%。

　　整數關(guān)口的下破，令不少只想“穩穩地收益、穩穩地幸福”的大媽搖頭嘆息：貨基還能玩嗎？市場(chǎng)告訴大家：寶寶虐我千百遍，我待寶寶如初戀——資本市場(chǎng)震蕩之下，貨基的總規模還在增長(cháng)，無(wú)奈，全地球的錢(qián)都在找港避風(fēng)。

1 探因“錢(qián)太多”拉低收益率

　　4月6日，天弘余額寶貨幣7日年化收益率1.978%，這是余額寶自2013年成立以來(lái)首次跌破2%關(guān)口。“平時(shí)有點(diǎn)閑錢(qián)，就放到余額寶或其它互聯(lián)網(wǎng)寶寶中去，起碼比一年期的定期存款收益多啊，雖然實(shí)際也沒(méi)多少，但蚊子腿也是肉，而且要消費時(shí)也方便。但是現在收益不停地跌，心理上有反差，呵呵。”投資者王先生說(shuō)。

　　不僅余額寶收益跌跌跌，Wind數據顯示，截至4月6日，全市場(chǎng)有數據統計的655只貨幣基金，收益率跌破2%的已經(jīng)超過(guò)半數，平均收益率僅為1.9657%。其中，普通投資者參與最多的貨基A類(lèi)中，已經(jīng)接近6成產(chǎn)品跌破2%，貨基收益率進(jìn)入歷史性低位。

　　貨基收益的跌跌不休，與“錢(qián)太多”有關(guān)。

　　貨幣市場(chǎng)基金主要的投資品種是短久期國債、金融債、高等級信用債、存款、存單和質(zhì)押式逆回購等資產(chǎn)，此類(lèi)資產(chǎn)與央行的貨幣政策、銀行間的資金面高度相關(guān)。觀(guān)察資金面松緊的指標有shibor隔夜利率、銀行間質(zhì)押回購利率（DR001、DR007）等。4月8日，shibor隔夜利率跌至0.8930%，而4月3日為1.0010%；4月8日，DR001跌至0.8914%。從走勢來(lái)看，DR001從1月17日之后持續下行，由最高3%下降至最低0.6%。DR007的重心也是不斷下移。

　　在當前寬松的貨幣背景下，可投資的資產(chǎn)收益都出現了大幅下調，故而收益跟隨下行。

2 后市或將繼續下行

　　收益下滑，但似乎并沒(méi)影響貨基長(cháng)個(gè)子。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，截至今年2月底，公募基金規模中，貨基規模為8.08萬(wàn)億元，規模占去了大約一半；同時(shí)，相比去年末的規模，今年前兩月貨基規模猛增9605.52億元，成為資金在震蕩市避險的重要工具。

　　國外情況也類(lèi)似。美國投資公司協(xié)會(huì )數據顯示，截至4月1日，美國貨幣基金規模增至4.4萬(wàn)億美元。3月9日至18日期間，美股連續四次出現熔斷，隨后一周貨基規模驟增2860億美元，成為美國自2007年以來(lái)，資金涌入貨基最多的一周。

　　業(yè)內普遍認為，貨幣基金收益率還將繼續下行。就目前市場(chǎng)行情來(lái)看，大部分貨幣基金產(chǎn)品在2%以下的水平將維持較長(cháng)時(shí)間，預計貨幣政策將配合保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，在經(jīng)濟增長(cháng)出現較大改善以前，貨幣市場(chǎng)利率將保持低位。

　　盡管如此，貨基還是受到風(fēng)險厭惡投資者的喜愛(ài)，而且對于普通投資者來(lái)說(shuō)，貨基具備現金管理的價(jià)值。尤其是在基礎市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，貨基作為市場(chǎng)上安全性較高的正收益產(chǎn)品，會(huì )成為資金青睞的避險工具，這些都可能是前兩個(gè)月貨基規模升高的重要原因。