近日，某新成立的債券型基金業(yè)績(jì)快速“變臉”。上月初該基金踩著(zhù)2億元的門(mén)檻完成了基金首募，但在打開(kāi)贖回權限后，僅數天就遭到巨額贖回，基金凈值出現大幅波動(dòng)。這是市場(chǎng)上“幫忙資金”留下的“手筆”。

　　“幫忙資金”在基金市場(chǎng)并不少見(jiàn)。大多數情況，此類(lèi)資金的目的是短期應急。有些是為了滿(mǎn)足新成立基金的初始募集要求——根據《證券投資基金運作管理辦法》的要求，新成立基金募集份額總額不少于2億份，募集金額不少于2億元，基金份額持有人數不少于200人；有些是為了應對突發(fā)情況所需的短期資金，比如面臨巨額贖回時(shí)，基金處置資產(chǎn)一時(shí)間存在困難，或者為了滿(mǎn)足各項集中度的要求，必須讓產(chǎn)品達到一定規模等；還有些是為了短期內提升產(chǎn)品業(yè)績(jì)和規模?；鸸居幸幠：蜆I(yè)績(jì)考核的壓力，尤其是在特殊時(shí)點(diǎn)，需要“幫忙資金”提供短期資金支持。

　　“幫忙資金”雖然對于提升規模、留續產(chǎn)品有短暫幫助，但從長(cháng)期來(lái)看，會(huì )損害市場(chǎng)各方利益。首先，普通投資者的利益難以得到很好保障。比如，大額資金申購贖回，會(huì )導致資金無(wú)法得到充分利用，不但沒(méi)有產(chǎn)生應有收益，還提高了交易成本，極易造成產(chǎn)品凈值波動(dòng)。

　　其次，基金經(jīng)理將難以有效管理產(chǎn)品。任何投資收益都需要時(shí)間的積累，而這種資金短期申贖，難以讓基金經(jīng)理按照既有的投資思路有效投資，無(wú)法把握投資的節奏和機會(huì )，只能不斷應付申購和贖回。業(yè)績(jì)是基金公司最好的招牌，這種短期行為，最終損害的是基金公司的長(cháng)遠利益。

　　最后，資金提供方也很難獲得正常收益。由于本身是出于幫忙，因此，資金提供方較難從這類(lèi)短期投資中獲得穩定收益。雖然各類(lèi)補償協(xié)議會(huì )避免出現明顯虧損，但實(shí)際中，補償協(xié)議也容易引發(fā)合規風(fēng)險。除此之外，這類(lèi)短期資金容易加劇市場(chǎng)的炒作情緒，對于資本市場(chǎng)正常運轉和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展都有負面作用。

　　“幫忙資金”雖然能解近憂(yōu)，但無(wú)法解遠慮，這種幫忙不可取。今年4月，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出公募基金要實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展，堅持合規、穩健經(jīng)營(yíng)。對于公募基金而言，要尊重投資者、尊重市場(chǎng)，堅持穩健經(jīng)營(yíng)。產(chǎn)品規模過(guò)小或被大量贖回，只能說(shuō)明產(chǎn)品的設計和業(yè)績(jì)沒(méi)有得到市場(chǎng)足夠認可，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品設計，提升產(chǎn)品管理能力，通過(guò)業(yè)績(jì)挽留住客戶(hù)，才是正途。產(chǎn)品的發(fā)展也有其規律，基金經(jīng)理應該在業(yè)績(jì)上多動(dòng)腦子，切不可為了短期利益“拆東墻補西墻”，“飲鴆止渴”終究不是長(cháng)遠之計。

　　為應對可能的風(fēng)險，必須扎緊監管的籬笆。監管部門(mén)應對機構資金占比進(jìn)行有效監管，避免機構資金尤其是同業(yè)資金占比過(guò)高，給產(chǎn)品穩定運作帶來(lái)影響。加大對機構產(chǎn)品大額申贖的管理，避免頻繁大額申贖。堅持“穿透式監管、全鏈條問(wèn)責”，有效監管短期炒作資金，對于損害投資者利益的行為進(jìn)行嚴肅處理。要優(yōu)化公募基金考核評價(jià)指標，將相關(guān)項目納入考核體系，增強考核科學(xué)性。 （卜振興 來(lái)源：經(jīng)濟日報）