4月7日，賽克思液壓科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“賽克思”）首發(fā)申請將上會(huì )，保薦機構是財通證券，保薦代表人是周斌烽、劉建毅。
賽克思擬在上交所主板公開(kāi)發(fā)行股票總量不超過(guò)2200萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%，擬募資9.61億元，其中6.93億元用于“液壓元件及核心零部件、減速機元件及零部件技術(shù)改造項目”、1.68億元用于“研發(fā)中心建設項目”、1億用于“補充流動(dòng)資金及償還銀行貸款”。
此次系賽克思第二次IP0沖關(guān)，早在2017年12月，賽克思就披露了一版招股書(shū)，擬在上交所主板募資7.67億元，保薦機構為財通證券，保薦代表人是周斌烽、劉建毅。
值得注意是的，賽克思前次IPO在2021年初收到了證監會(huì )出具的警示函，而中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查閱賽克思2021年7月和2022年1月披露的2版招股書(shū)，均未找到對該警示函的披露。
2021年1月28日，證監會(huì )網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于對賽克思液壓科技股份有限公司采取出具警示函監管措施的決定》。
賽克思2017年12月20日向證監會(huì )提交首發(fā)申請，2018年8月22日撤回申請。經(jīng)查，證監會(huì )發(fā)現賽克思在申請首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，存在以下違法違規事項：公司2014年至2017年由實(shí)際控制人體外代墊公司設備采購預付款136.89萬(wàn)元、成本費用310.38萬(wàn)元；以其他單據支付董監高薪酬545.28萬(wàn)元。公司提交的申報財務(wù)報表及招股說(shuō)明書(shū)未如實(shí)反映和披露上述信息。
上述行為違反《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第四條、第十七條、第二十三條的規定，構成《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第五十五條規定所述行為。按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第五十五條的規定，證監會(huì )決定對賽克思采取出具警示函的行政監管措施。
賽克思2020年營(yíng)收下滑，凈利則連降2年，2年降幅達22.86%。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思營(yíng)業(yè)收入分別為3.92億元、4.07億元、3.97億元、2.29億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.15億元、1.09億元、8425.58萬(wàn)元、4635.75萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.03億元、9870.61萬(wàn)元、7429.93萬(wàn)元、3879.09萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1.40億元、1.50億元、1.01億元、3497.45萬(wàn)元。
賽克思的ROE出現三連降，去年上半年ROE較2018年跌幅達71.70%。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思歸屬于公司普通股股東的加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為18.02%、14.65%、10.01%、5.10%。
賽克思毛利率出現三連降。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為48.91%、47.61%、41.43%和37.01%，綜合毛利率分別為49.16%、48.02%、41.92%、37.72%。
公司主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況來(lái)看，液壓柱塞泵及馬達收入占賽克思各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例在71%以上。2019年、2020年，該產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)及銷(xiāo)售數量均出現連降。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思液壓柱塞泵及馬達銷(xiāo)售單價(jià)分別為154.48元/件、163.46元/件、162.89元/件、158.56元/件，銷(xiāo)售數量分別為193.13萬(wàn)件、190.82萬(wàn)件、183.50萬(wàn)件、102.43萬(wàn)件。
賽克思第一大營(yíng)收產(chǎn)品產(chǎn)能利用率出現三連降。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思液壓柱塞泵及馬達零部件產(chǎn)能利用率分別為96.16%、94.69%、92.10%、83.02%。各期，公司賽克思液壓柱塞泵及馬達產(chǎn)銷(xiāo)率分別為98.97%、90.35%、88.62%、97.48%。
2018年末-2020年末及2021年6月末，賽克思存貨賬面價(jià)值分別為1.50億元、1.99億元、2.39億元和2.52億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為56.40%、61.47%、59.78%和65.32%，存貨周轉率分別為1.43次/年、1.21次/年、1.05次/年、0.58次/年。
液壓行業(yè)企業(yè)擬上交所主板募資9.61億元 實(shí)控人一家持股97.3%
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓件、減速機的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為液壓柱塞泵、液壓馬達和減速機的元件及其零部件。公司致力于成為液壓傳動(dòng)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，為全球客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的液壓產(chǎn)品及液壓傳動(dòng)解決方案。公司產(chǎn)品主要針對液壓行業(yè)后市場(chǎng)，液壓柱塞泵及馬達以零部件銷(xiāo)售為主，減速機以元件銷(xiāo)售為主。
賽克思的控股股東為明智投資，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，明智投資持有公司4721萬(wàn)股股份，持股比例為71.53%。賽克思的實(shí)際控制人為吳賽珍、高志明、朱未、高魏磊和高莉。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，吳賽珍持有明智投資49%股權、高志明持有明智投資51%股權，吳賽珍和高志明通過(guò)明智投資持有公司71.53%的股權；吳賽珍持有明揚投資48.86%的股權、高志明持有明揚投資51.14%股權，吳賽珍和高志明通過(guò)明揚投資持有公司10.45%股權；朱未直接持有公司4.59%股權；高魏磊直接持有公司4.59%股權；高莉直接持有公司6.13%股權。吳賽珍、高志明系夫妻關(guān)系，朱未、高魏磊、高莉系吳賽珍、高志明的子女，吳賽珍、高志明、朱未、高魏磊和高莉五人合計直接和間接持有公司97.30%的股權。
賽克思擬在上交所主板公開(kāi)發(fā)行股票總量不超過(guò)2200萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%，擬募資9.61億元，其中6.93億元用于“液壓元件及核心零部件、減速機元件及零部件技術(shù)改造項目”、1.68億元用于“研發(fā)中心建設項目”、1億用于“補充流動(dòng)資金及償還銀行貸款”。賽克思本次發(fā)行的保薦機構是財通證券，保薦代表人是周斌烽、劉建毅。
前次IPO沖關(guān)違法違規收監管函 2版新招股書(shū)對此未披露
此次系賽克思第二次IP0沖關(guān)，早在2017年12月，賽克思就披露了一版招股書(shū)，擬在上交所主板募資7.67億元，保薦機構為財通證券，保薦代表人是周斌烽、劉建毅。
值得注意是的，賽克思前次IPO在2021年初收到了證監會(huì )出具的警示函，而中國經(jīng)濟網(wǎng)記者查閱賽克思2021年7月和2022年1月披露的2版招股書(shū)，均未找到對該警示函的披露。
2021年1月28日，證監會(huì )網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于對賽克思液壓科技股份有限公司采取出具警示函監管措施的決定》。
賽克思2017年12月20日向證監會(huì )提交首發(fā)申請，2018年8月22日撤回申請。經(jīng)查，證監會(huì )發(fā)現賽克思在申請首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，存在以下違法違規事項：
公司2014年至2017年由實(shí)際控制人體外代墊公司設備采購預付款136.89萬(wàn)元、成本費用310.38萬(wàn)元；以其他單據支付董監高薪酬545.28萬(wàn)元。公司提交的申報財務(wù)報表及招股說(shuō)明書(shū)未如實(shí)反映和披露上述信息。
上述行為違反《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第四條、第十七條、第二十三條的規定，構成《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第五十五條規定所述行為。按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第五十五條的規定，證監會(huì )決定對賽克思采取出具警示函的行政監管措施。
賽克思在今年1月披露的招股書(shū)中表示，報告期內，公司受到行政處罰。2020年8月31日，嘉興市生態(tài)環(huán)境局出具嘉環(huán)（南）罰字〔2020〕122號《行政處罰決定書(shū)》，因浙江賽克思將廢刨花、爐渣和鑄造廢品等一般工業(yè)固體廢物露天堆放在廠(chǎng)區，未按規定貯存在固廢貯存場(chǎng)所內，根據《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》的相關(guān)規定，責令浙江賽克思停止違法行為，限期改正，處以人民幣1.35萬(wàn)元罰款。除上述行政處罰外，報告期內，公司及其子公司不存在其他行政處罰的情形。
凈利連降2年 降幅達22.86%
賽克思2020年營(yíng)收下滑，凈利則連降2年，2年降幅達22.86%。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思營(yíng)業(yè)收入分別為3.92億元、4.07億元、3.97億元、2.29億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.15億元、1.09億元、8425.58萬(wàn)元、4635.75萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.03億元、9870.61萬(wàn)元、7429.93萬(wàn)元、3879.09萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1.40億元、1.50億元、1.01億元、3497.45萬(wàn)元。
報告期內，賽克思存在2次分紅，金額分別為660萬(wàn)元、1980萬(wàn)元。
2018年4月6日，公司召開(kāi)2017年年度股東大會(huì )，審議通過(guò)《2017年度利潤分配預案》，以公司總股本6600萬(wàn)股為基數，向全體股東按每10股派發(fā)現金股利1.00元人民幣（含稅），合計現金分紅總額為660.00萬(wàn)元（含稅）；不以公積金轉增股本；不送紅股。
2021年6月15日，公司召開(kāi)2020年年度股東大會(huì )，審議通過(guò)《2020年度利潤分配預案》，以公司總股本6600萬(wàn)股為基數，向全體股東按每10股派發(fā)現金股利3.00元人民幣（含稅），合計現金分紅總額為1980.00萬(wàn)元（含稅）；不以公積金轉增股本；不送紅股。
ROE三連降 2年半跌71.7%
賽克思的ROE出現三連降，去年上半年ROE較2018年跌幅達71.70%。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思歸屬于公司普通股股東的加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為18.02%、14.65%、10.01%、5.10%。
賽克思在招股書(shū)中稱(chēng)，報告期內，公司扣除非經(jīng)常性損益后加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為16.14%、13.24%、8.82%和4.27%，表明公司具備一定的盈利能力，但隨著(zhù)資產(chǎn)規模的增長(cháng)，凈資產(chǎn)收益率呈現一定的下降趨勢。
公司完成本次發(fā)行后，公司的凈資產(chǎn)規模較發(fā)行前將有大幅增長(cháng)，但公司本次募集資金投資項目的建設和達產(chǎn)需要一定的周期，其經(jīng)濟效益需隨時(shí)間逐步發(fā)揮，可能導致凈利潤增長(cháng)速度低于凈資產(chǎn)增長(cháng)速度。同時(shí)，如果未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化，募集資金投資項目的預期收益不能實(shí)現，則公司存在因利潤下滑而導致凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。
毛利率三連降
賽克思毛利率出現三連降。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為48.91%、47.61%、41.43%和37.01%，綜合毛利率分別為49.16%、48.02%、41.92%、37.72%。
以上同期，可比上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率平均數分別為38.44%、39.48%、41.08%、37.05%。
賽克思2018年、2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為同行最高，2020年跌至同行第二，2021年上半年不及同行均值。
賽克思在招股書(shū)中表示，報告期內，公司毛利率總體高于可比上市公司平均水平，主要是由于市場(chǎng)定位、產(chǎn)品結構的差異所致。
賽克思對公司毛利率下降解釋稱(chēng)，浙江賽克思生產(chǎn)基地的投產(chǎn)增加了折舊攤銷(xiāo)以及人員成本，并且因廠(chǎng)區搬遷、人員培訓等因素影響產(chǎn)能利用率下降，導致公司生產(chǎn)成本隨之增加。公司未來(lái)可能繼續面臨因市場(chǎng)環(huán)境變化、產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降、原輔材料價(jià)格波動(dòng)、用工成本上升、管理成本不能及時(shí)得到有效控制等不利因素而導致綜合毛利率水平下降的風(fēng)險。
主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售量?jì)r(jià)齊跌
公司主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況來(lái)看，液壓柱塞泵及馬達收入占賽克思各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例在71%以上。2019年、2020年，該產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)及銷(xiāo)售數量均出現連降。
2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思液壓柱塞泵及馬達銷(xiāo)售單價(jià)分別為154.48元/件、163.46元/件、162.89元/件、158.56元/件，銷(xiāo)售數量分別為193.13萬(wàn)件、190.82萬(wàn)件、183.50萬(wàn)件、102.43萬(wàn)件。
賽克思各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，另外12.33%-17.09%來(lái)自減速機的收入。該產(chǎn)品的銷(xiāo)量也在2020年出現下滑。
產(chǎn)能利用率下降
賽克思第一大營(yíng)收產(chǎn)品液壓柱塞泵及馬達零部件產(chǎn)能利用率出現三連降，減速機零部件產(chǎn)能利用率整體也呈下降趨勢。2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思液壓柱塞泵及馬達零部件產(chǎn)能利用率分別為96.16%、94.69%、92.10%、83.02%，減速機零部件產(chǎn)能利用率分別為107.81%、89.14%、83.26%、89.16%。
據賽克思招股書(shū)，2018年度和2019年度，液壓柱塞泵及馬達零部件產(chǎn)能利用率均較高。2020年度，液壓柱塞泵及馬達零部件產(chǎn)能利用率較2019年度明顯下降，主要系疫情影響所致。2021年上半年，浙江賽克思部分新增產(chǎn)線(xiàn)陸續投產(chǎn)，公司產(chǎn)能進(jìn)一步增長(cháng)，而新增產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)初期產(chǎn)量尚處于逐步增長(cháng)過(guò)程中，導致產(chǎn)能利用率有所下降。
2018年度，公司減速機零部件生產(chǎn)線(xiàn)超負荷生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率超過(guò)100%；為緩解產(chǎn)能瓶頸，公司2019年度對減速機生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行了搬遷改造，導致產(chǎn)能增長(cháng)，產(chǎn)能利用率下降至合理水平；2020年度公司繼續購置減速機生產(chǎn)設備，擴大減速機零部件的產(chǎn)能，但受到疫情等因素的影響，市場(chǎng)需求增長(cháng)率低于產(chǎn)能增長(cháng)率，導致產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下滑。
各期，賽克思液壓柱塞泵及馬達產(chǎn)銷(xiāo)率分別為98.97%、90.35%、88.62%、97.48%，減速機產(chǎn)銷(xiāo)率分別為83.11%、89.01%、96.83%、114.28%。
賽克思在招股書(shū)中表示，2018年度至2020年度，公司整體產(chǎn)銷(xiāo)率總體呈現下滑趨勢。報告期內，公司為了進(jìn)入OEM配套市場(chǎng)，突破產(chǎn)能瓶頸，建成了浙江賽克思生產(chǎn)基地，2019年開(kāi)始浙江賽克思生產(chǎn)線(xiàn)陸續投產(chǎn)，產(chǎn)能增加明顯，但由于開(kāi)拓OEM客戶(hù)需要較長(cháng)時(shí)間，公司為充分利用現有產(chǎn)能，2019年開(kāi)始增加了部分常用液壓件的備貨。2020年度，新冠疫情對公司2019年末備貨產(chǎn)品的庫存消化產(chǎn)生了一定的影響，導致2020年度公司產(chǎn)品銷(xiāo)量未能達到預期，因此液壓柱塞泵及馬達產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)率出現下降。2021年上半年，下游市場(chǎng)景氣度普遍較高，各類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(cháng)，導致公司產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)率整體上升。此外，公司減速機產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓取得一定進(jìn)展，新增多個(gè)OEM配套客戶(hù)，減速機元件銷(xiāo)量有所上升。
去年上半年存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比率達65%
2018年末-2020年末及2021年6月末，賽克思存貨賬面價(jià)值分別為1.50億元、1.99億元、2.39億元和2.52億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為56.40%、61.47%、59.78%和65.32%，存貨周轉率分別為1.43次/年、1.21次/年、1.05次/年、0.58次/年。
公司各期存貨構成中，庫存商品占比分別為29.26%、31.76%、34.79%、31.95%，在產(chǎn)品占比分別為33.13%、32.76%、31.60%、33.19%，原材料占比分別為35.27%、33.65%、30.87%、31.44%。
各期末，賽克思存貨跌價(jià)準備分別為1182.92萬(wàn)元、1584.80萬(wàn)元、1873.31萬(wàn)元、1656.61萬(wàn)元。
賽克思在招股書(shū)中表示，報告期各期末，公司存貨逐年增加，主要因為受新冠疫情以及浙江賽克思生產(chǎn)能力逐步釋放的影響。
關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售占營(yíng)收比例在10%以上
2018年-2020年及2021年1-6月，賽克思關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額分別為5435.05萬(wàn)元、5104.55萬(wàn)元、4237.52萬(wàn)元、2704.04萬(wàn)元，占公司占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為13.86%、12.55%、10.68%、11.79%。
以上同期，賽克思關(guān)聯(lián)采購金額分別為381.48萬(wàn)元、 268.53萬(wàn)元、320.41萬(wàn)元、329.17萬(wàn)元，占公司主要原材料采購總額的比例分別為2.97%、1.79%、2.28%、4.08%。
此外，報告期內，實(shí)際控制人曾豁免公司債務(wù)。2020年12月28日，實(shí)際控制人高志明與公司簽訂協(xié)議，同意豁免公司應向其支付的其他應付款175.88萬(wàn)元。上述公司的其他應付款主要為前期高志明替公司代墊成本與費用形成的往來(lái)款項。
3年半收到政府補助4356.33萬(wàn)元
賽克思3年半確認的政府補助金額合計4356.33萬(wàn)元。報告期內，公司確認的政府補助金額分別為1337.76萬(wàn)元、1220.26萬(wàn)元、1106.67萬(wàn)元和691.64萬(wàn)元，占各期利潤總額的比例分別為9.85%、9.62%、11.34%和13.30%。
賽克思在招股書(shū)中稱(chēng)，若國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、財政政策發(fā)生變化或由于公司自身原因，致使公司不能獲得政府補助或所獲得的政府補助金額減少，將對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生一定的影響。（來(lái)源：中國經(jīng)濟網(wǎng)）
