知名輪胎企業(yè)森麒麟（002984.SZ）被關(guān)注了。
近日，森麒麟實(shí)際控制人、董事長(cháng)秦龍因涉及短線(xiàn)交易公司債券，被深交所給予通報批評的處分，并被證監會(huì )立案。
深耕輪胎領(lǐng)域的森麒麟積極布局全球化，海外市場(chǎng)收入占比接近90%。
近年來(lái)，受海外轎車(chē)和輕卡輪胎庫存高企等不利因素基本消除影響，中國輪胎行業(yè)整體復蘇，進(jìn)入了良性循環(huán)軌道。森麒麟也是如此，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續快速增長(cháng)。
今年前三季度，森麒麟實(shí)現的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤”）超過(guò)17億元，同比增長(cháng)幅度超過(guò)70%。
備受關(guān)注的是，雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)向好，但森麒麟在分紅方面仍然吝嗇。今年前三季度，公司分紅2.16億元，占凈利潤的12.53%。2020年A股上市以來(lái)，公司平均分紅率為13.08%，派息融資比僅為11.67%。
Wind數據顯示，今年以來(lái)，森麒麟總經(jīng)理及員工持股平臺通過(guò)二級市場(chǎng)減持，累計套現3.59億元。
總經(jīng)理及員工持股平臺頻繁減持
違規是需要付出代價(jià)的。森麒麟的實(shí)際控制人秦龍違規交易，也將付出一定代價(jià)。
11月29日，森麒麟披露，深交所對公司董事長(cháng)秦龍給予通報批評的處分。
秦龍的主要違規行為是，今年4月19日，秦龍賣(mài)出森麒麟可轉換公司債券“麒麟轉債”30500張，交易金額408.60萬(wàn)元，賣(mài)出均價(jià)為133.968元/張。今年7月3日、7月4日，秦龍分別買(mǎi)入“麒麟轉債”103270張、57160張，買(mǎi)入均價(jià)分別為130.759元/張、130.356元/張，交易金額合計2095.46萬(wàn)元。
從交易均價(jià)來(lái)看，秦龍存在高賣(mài)低買(mǎi)行為。
深交所認為，秦龍作為公司董事，前述買(mǎi)入公司可轉換債券時(shí)間、賣(mài)出時(shí)間間隔不足六個(gè)月，構成短線(xiàn)交易。
除了深交所給予通報批評外，證監會(huì )還對秦龍的短線(xiàn)交易行為進(jìn)行立案調查。11月29日，秦龍收到了證監會(huì )出具的立案告知書(shū)。
針對短線(xiàn)交易債券行為，此前，秦龍已經(jīng)公開(kāi)致歉。
森麒麟在公告中稱(chēng)，鑒于公司當前經(jīng)營(yíng)狀況及發(fā)展態(tài)勢良好，未來(lái)發(fā)展可期，但近期受到二級市場(chǎng)多種因素影響，公司股票及可轉債價(jià)值被嚴重低估，作為公司實(shí)控人、董事長(cháng)，基于對公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對公司價(jià)值的高度認可，秦龍于7月3日、4日買(mǎi)入公司可轉債。
對此，有投資者稱(chēng)，作為公司實(shí)際控制人、董事長(cháng)，為何要先進(jìn)行減持？
長(cháng)江商報記者發(fā)現，今年以來(lái)，森麒麟總經(jīng)理林文龍以及員工持股平臺積極進(jìn)行減持。
10月29日，森麒麟公告，10月21日至28日，公司首發(fā)前員工持股平臺青島森偉林企業(yè)信息咨詢(xún)管理中心（有限合伙）等完成了此前披露的減持計劃，合計減持337.84萬(wàn)股，套現約0.86億元。
10月24日，公司披露，公司董事、總經(jīng)理林文龍在10月22日、23日兩天之內完成了此前披露的減持計劃，套現約0.87億元。
長(cháng)江商報記者根據Wind數據統計，今年6月份以來(lái)，森麒麟的四家員工持股平臺已經(jīng)完成了兩輪減持，總經(jīng)理林文龍多次減持，林文龍及員工持股平臺通過(guò)二級市場(chǎng)減持，合計套現約3.59億元。
股價(jià)表現欠佳與業(yè)績(jì)背離
董事長(cháng)短線(xiàn)交易可轉債，總經(jīng)理及員工大舉減持股票，森麒麟究竟怎么了？
森麒麟公告稱(chēng)，實(shí)際控制人、董事長(cháng)秦龍交易可轉債，源于股票、債券價(jià)值被嚴重低估。
那么，是什么原因導致森麒麟的股票和債券價(jià)格被低估？是投資者不看好森麒麟的發(fā)展前景，還是另有原因？
其實(shí)，從公開(kāi)披露的信息看，森麒麟的基本面并不差。
森麒麟是中國領(lǐng)先的輪胎制造企業(yè)，經(jīng)過(guò)多年布局，全球化目標基本完成。如2014 年在泰國投資建設年產(chǎn)1000萬(wàn)條半鋼子午線(xiàn)輪胎智能制造生產(chǎn)基地，公司泰國二期年產(chǎn)600萬(wàn)條高性能半鋼子午線(xiàn)輪胎及200萬(wàn)條高性能全鋼子午線(xiàn)輪胎擴建項目也已于2023年大規模投產(chǎn)運行。此外，摩洛哥項目、西班牙等地項目均如期推進(jìn)。
值得一提的是，森麒麟制定了“833plus”戰略規劃：計劃用10年左右在全球布局8座數字化智能制造基地（中國3座，泰國2座，歐洲、非洲、北美各1座），同時(shí)實(shí)現運行3座研發(fā)中心（中國、歐洲、北美）和3座用戶(hù)體驗中心，plus是指擇機并購一家國際知名輪胎企業(yè)。
在銷(xiāo)售方面，公司也實(shí)現了全球化。如在2022年，其輪胎產(chǎn)品在美國及歐洲替換市場(chǎng)的占有率均達到4%左右。
在產(chǎn)品方面，公司積極投身研發(fā)，在高端領(lǐng)域及智能制造方面均具有競爭力。
在今年半年報中，森麒麟稱(chēng)，公司產(chǎn)品具有高端化特征，無(wú)論是汽車(chē)輪胎還是航空輪胎，都在中高端領(lǐng)域具有明顯競爭力。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)方面，2012年以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入持續增長(cháng)，凈利潤也呈增長(cháng)趨勢。2019年至2022年，凈利潤在8億元左右；2023年，隨著(zhù)全球輪胎行業(yè)復蘇，公司業(yè)績(jì)明顯回升，當年的凈利潤為13.69億元，同比增長(cháng)70.88%；今年前三季度，凈利潤為17.26億元，已經(jīng)明顯超過(guò)2023年全年，同比增長(cháng)幅度為73.72%，依舊超過(guò)70%。
不過(guò)，雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，但森麒麟的股價(jià)并沒(méi)有大幅上漲。今年9月24日至11月29日，其股價(jià)區間漲幅為11.07%，年初至11月29日的漲幅為26.96%（復權后）。如果對比2021年2月18日的高位51.17元/股，公司目前股價(jià)下跌了14.11%。
由此可見(jiàn)，森麒麟的股價(jià)與業(yè)績(jì)走勢是背離的。
值得一提的是，在向股東派發(fā)紅利方面，森麒麟屬于“不及格”。
今年前三季度，森麒麟派發(fā)紅利2.16億元，占凈利潤的12.53%。2020年A股上市以來(lái)，森麒麟累計分紅7.36億元，平均分紅率13.08%，遠低于30%的“及格線(xiàn)”，公司的派息融資比僅為11.67%。（長(cháng)江商報）
