花樣年控股（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“花樣年”）流動(dòng)性危機爆發(fā)已逾7個(gè)月，債務(wù)及資產(chǎn)處置進(jìn)展備受關(guān)注。
5月19日晚間，花樣年宣布訂立協(xié)議，向中交地產(chǎn)出售中交花創(chuàng )51%股權，總交易金額7.6億元?；幽暝诠嬷斜硎?，出售事項為公司正推行以緩解流動(dòng)資金問(wèn)題的措施之一。
“自債務(wù)違約以來(lái)，花樣年通過(guò)出售資產(chǎn)、保交付以及牽手粵民投另類(lèi)私募基金管理（珠海橫琴）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“粵民投另類(lèi)”）合作等舉措，一邊積極回籠資金，一邊尋求解決方案維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)，其積極尋求債務(wù)重組和展期的態(tài)度值得肯定，但這些動(dòng)作尚未為現金流改善方面帶來(lái)明顯成效。”諸葛找房數據研究中心分析師梁楠向《證券日報》記者表示，對花樣年來(lái)說(shuō)，接下來(lái)的自救之路仍困難重重。
已轉讓多筆資產(chǎn)
5月19日晚間，花樣年宣布向中交地產(chǎn)全資子公司中交美廬（杭州）置業(yè)有限公司出售中交花創(chuàng )（紹興）置業(yè)有限公司合計51%的股權，收購價(jià)格約4.08億元；同時(shí)，中交地產(chǎn)等額受讓中交花創(chuàng )的債權本金約2.83億元及利息7000萬(wàn)元，合計交易金額約7.6億元。
資料顯示，中交花創(chuàng )為花樣年和中交地產(chǎn)此前聯(lián)合成立的項目公司，中交地產(chǎn)持有49%的股權。該項目公司擁有浙江省紹興市越城區鏡湖官渡4號項目地塊，為雙方于2020年4月以41.56億元拍得，系官渡板塊最后一宗大體量低密度住宅用地。
據悉，2021年9月28日，花樣年旗下物管上市平臺彩生活將核心資產(chǎn)鄰里樂(lè )控股的全部股權出讓給碧桂園服務(wù)，總代價(jià)不超過(guò)33億元。此外，花樣年自去年10月份公開(kāi)債務(wù)違約之后，已經(jīng)出讓多筆資產(chǎn)，加上上述資產(chǎn)出售事項，合計出讓資產(chǎn)金額超過(guò)12.6億元。由此可知，2021年9月份以來(lái)，花樣年系轉讓資產(chǎn)額度已超過(guò)45.6億元。
“眼下，受債務(wù)違約影響，花樣年這一上市平臺相當于已經(jīng)失去融資輸血通道，所以公司仍要加快旗下資產(chǎn)變現，充盈現金流保交付和化解債務(wù)危機。”有不愿具名人士向《證券日報》記者表示，想快速變現，一般是要付出一定代價(jià)的，比如資產(chǎn)要折價(jià)才能達成交易。
之前，花樣年已經(jīng)先后轉讓兩個(gè)項目公司部分股權，有業(yè)內人士評估，這兩筆交易預計虧損合計為6100萬(wàn)元。但關(guān)于該數據是否準確，是虧損還是有收益，花樣年方面并未回應記者。
“對于出險企業(yè)而言，出售資產(chǎn)雖然交易價(jià)格或許低于公允價(jià)格，但能快速回籠資金，對改善資金鏈壓力有積極的作用。”同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日報》記者表示，花樣年已經(jīng)多次出售資產(chǎn)，或與同行房企、資產(chǎn)管理公司進(jìn)行合作。至于是否有效，主要是看自救動(dòng)作能否改善債務(wù)現狀，是否能緩解資金鏈壓力。
年報難產(chǎn)導致仍在停牌
從當下花樣年公布的財務(wù)數據來(lái)看，并未披露2022年需償還的債務(wù)規模和資金缺口。目前，因未如期交出經(jīng)過(guò)審計的2021年全年業(yè)績(jì)，花樣年及其物業(yè)管理上市平臺彩生活已從4月1日起停牌，至今未復牌。
“發(fā)布經(jīng)過(guò)審計的2021年業(yè)績(jì)后，公司才能復牌。”肖云祥表示，但一個(gè)公司長(cháng)期停牌，或者長(cháng)期不對外發(fā)布公告信息，會(huì )加重外界對公司風(fēng)險等級的評估，對公司項目銷(xiāo)售、融資等將造成負面影響。
因2021年年報未披露，結合最近一次即2021年12月6日花樣年方面披露的官方數據來(lái)看，截至彼時(shí)，花樣年海外債規模超過(guò)40億美元，約260億元人民幣。
從公司債務(wù)處置最新的自救路徑和效果來(lái)看，據花樣年投資者關(guān)系官微顯示，截至2021年12月18日，“18花樣年”和“19花樣02”債券獲得展期，條件均為80%利息展期一年，本金展期兩年。“20花樣02”債券80%利息展期一年。三筆債券本金累計展期16.79億元，利息累計展期1.95億元，總計18.74億元。
當然，花樣年的債務(wù)違約和處境艱難并不是個(gè)例，尋求債務(wù)展期也是房企解決當下短期流動(dòng)性困難的標準策略之一。有公開(kāi)數據統計，近一年內有20家房企對旗下超35筆債券進(jìn)行過(guò)交換展期行為，涉及頭部房企、民營(yíng)房企以及中小房企。
值得一提的是，花樣年旗下的物管平臺彩生活最近收到了大筆現金。3月28日晚間，花樣年與彩生活發(fā)布聯(lián)合公告，內容是有關(guān)轉讓鄰里樂(lè )控股的補充協(xié)議。根據股份轉讓協(xié)議，買(mǎi)方（碧桂園服務(wù)）應付的銷(xiāo)售股份代價(jià)為33億元，于3月28日，彩生活已收到23億元。
“從目前來(lái)看，花樣年流動(dòng)性壓力并未有明顯改善，資金仍然緊張，這在一定程度上是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售走弱、回款不足，同時(shí)資產(chǎn)出售進(jìn)度較緩、時(shí)間較長(cháng)，導致短期內流動(dòng)性壓力難獲根本性解決，接下來(lái)可關(guān)注引入粵民投另類(lèi)重組債務(wù)的進(jìn)程。”梁楠表示，從這一角度看，花樣年應制定中長(cháng)期處置計劃，相關(guān)債務(wù)積極尋求展期以爭取更多的時(shí)間和空間，同時(shí)仍需加快資產(chǎn)處理節奏，加快項目去化速度，并積極尋找外部合作機會(huì )，以緩解現金流緊張的局面。（記者 王麗新）
