7月15日，中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）開(kāi)展1000億元中期借貸便利（MLF）操作和30億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，以維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕。鑒于當日有30億元逆回購和1000億元MLF到期，故央行實(shí)現零投放零回籠。至此，央行已連續4個(gè)月等量平價(jià)續作MLF。
東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，7月份MLF等量操作主要源于當前市場(chǎng)流動(dòng)性仍處于合理充裕水平，無(wú)需MLF“加量補水”；7月份以來(lái)監管部門(mén)正在通過(guò)其他政策工具引導市場(chǎng)利率適度上行，同時(shí)，從穩定市場(chǎng)預期、助力經(jīng)濟修復的角度出發(fā)，7月份MLF操作也未縮量。
央行貨幣政策司司長(cháng)鄒瀾曾在日前國新辦召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì )上表示，目前銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)機構7天回購加權平均利率（DR007）在1.6%左右，低于公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，流動(dòng)性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上。
價(jià)格方面，自今年1月份MLF操作利率下調至2.85%后，便一直維持至今。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，這主要受到內外兩方面因素的影響。
他對記者表示，一方面，美國6月份通脹數據再度“爆表”，加息預期強化以及全球進(jìn)入貨幣政策收緊周期，會(huì )引發(fā)資金外流和匯率貶值風(fēng)險，中美利差倒掛，一定程度上壓縮了我國貨幣政策的寬松空間。在“以?xún)葹橹?、內外均?rdquo;的考量下，維持政策利率水平穩定是最優(yōu)選擇。另一方面，國內CPI同比步入抬升通道，穩物價(jià)權重加大，“降息”受到掣肘。
前瞻7月份貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR），分析人士普遍預計將保持不變。溫彬表示，7月份MLF利率保持不變，意味著(zhù)當月LPR的定價(jià)基礎沒(méi)有發(fā)生改變。同時(shí)，目前銀行凈息差承壓。在當前信貸供需關(guān)系有所改善的環(huán)境下，出于穩定凈息差考量，銀行LPR報價(jià)下調的動(dòng)力不強。
“5月份5年期以上LPR報價(jià)下調15個(gè)基點(diǎn)，幅度較大，政策面將觀(guān)察這一定向降息措施對樓市的刺激效應。同時(shí)，這也會(huì )在一定程度上消化前期引導銀行負債成本下降帶來(lái)的影響。由此預計，7月份1年期和5年期以上LPR報價(jià)都有可能保持不變。”王青表示。
不過(guò)，王青認為，三季度LPR特別是5年期以上LPR仍有可能在MLF利率穩定的同時(shí)適度下調。4月份存款利率市場(chǎng)化調整機制設立以來(lái)，銀行存款成本下行明顯，有可能推動(dòng)報價(jià)行下調LPR報價(jià)點(diǎn)差。據央行最新數據顯示，今年6月份，全國銀行新發(fā)生的存款加權平均利率大約是2.32%，和4月份相比下降了0.12個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到存款在銀行負債中占比約七成左右，這會(huì )帶動(dòng)銀行負債成本較大幅度下行。（來(lái)源：證券日報 記者 劉琪）
