中國人民銀行、國家外匯局7月20日宣布，決定將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1.25上調至1.5，并于當天實(shí)施。專(zhuān)家認為，此舉旨在進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理，繼續增加企業(yè)和金融機構跨境資金來(lái)源，引導其優(yōu)化資產(chǎn)負債結構?？缇橙谫Y宏觀(guān)審慎調節參數越高，意味著(zhù)企業(yè)和金融機構可跨境融資的上限越高，這既有利于中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)更好地利用國內國際多種渠道籌集資金，也會(huì )直接增加境內美元流動(dòng)性，緩解人民幣貶值壓力。

　　所謂“跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數”，是“跨境融資風(fēng)險加權余額上限”中的一個(gè)計算因子，上調該參數可以提高對應的風(fēng)險余額上限，便于境內企業(yè)和金融機構增加跨境融資額度，有利于跨境資金流入。同時(shí)，境內外匯資金增加后，相應結匯需求也會(huì )增加，也能起到穩匯率的效果。

　　“此舉有利于進(jìn)一步擴大利用外資和拓寬融資渠道，便利境內企業(yè)和機構跨境融資，降低實(shí)體經(jīng)濟融資難度和融資成本；同時(shí)，有利于更好地統籌國內國際兩個(gè)大局，有效利用國內國際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，協(xié)調國內國際兩個(gè)循環(huán)。”仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟認為，在我國外債規模適量、結構合理、風(fēng)險總體可控的背景下，這一措施也有助于維護跨境資金合理有序雙向均衡流動(dòng)，維護外匯儲備規模穩定和市場(chǎng)預期穩定，維護外匯市場(chǎng)平穩健康運行。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，本次參數上調背景是近期對比美元走勢，人民幣貶值壓力有所加大，監管層通過(guò)穩匯市政策工具，引導市場(chǎng)預期，避免人民幣匯率在合理均衡范圍之外大起大落。據王青分析，近兩次上調跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數，均對應人民幣貶值壓力較大階段；而在2020年12月、2021年1月人民幣升值壓力較大階段，金融機構和企業(yè)跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數則分別從1.25下調至1。

　　近一段時(shí)間，人民幣對美元匯率有所波動(dòng)。如何看待接下來(lái)的人民幣匯率走勢？中國人民銀行副行長(cháng)劉國強近期表示，人民幣匯率走勢從長(cháng)期看取決于經(jīng)濟基本面，從短期看是預測不準的。長(cháng)短期綜合起來(lái)看，我國是大型開(kāi)放經(jīng)濟體，匯率受到各種因素影響，既可能升，也可能降。“但是往上、往下，都不會(huì )偏到哪里去。”他強調。

　　劉國強表示，從當前看，人民幣匯率雖然有所下降，但沒(méi)有偏離基本面，人民銀行也已經(jīng)綜合采取措施管理預期，外匯市場(chǎng)運行平穩，金融機構、企業(yè)、居民的結售匯行為理性有序，市場(chǎng)預期基本穩定。從宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)看，我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有變。隨著(zhù)經(jīng)濟循環(huán)暢通，高質(zhì)量發(fā)展取得新突破，我國經(jīng)濟運行將持續整體好轉。

　　“在多空因素交織背景下，短期內人民幣匯率可能承壓，第四季度有望逐步企穩。”植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長(cháng)連平認為，下半年我國經(jīng)濟基本面趨穩是人民幣匯率維持基本穩定的基礎；國際收支順差將繼續發(fā)揮穩定人民幣匯率的積極作用，人民幣國際化也將增加國際市場(chǎng)對人民幣的需求。此外，隨著(zhù)匯率管理制度持續完善，市場(chǎng)預期管理將得到強化。

　　“未來(lái)，監管層‘匯率工具箱’依舊較為充足，主要包括：外匯存款準備金率、遠期售匯風(fēng)險準備金率、跨境融資杠桿率、境內企業(yè)境外放款宏觀(guān)審慎調節系數等工具，可在必要時(shí)繼續對市場(chǎng)預期進(jìn)行合理有效引導。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬說(shuō)。 （經(jīng)濟日報記者 姚 進(jìn)）