美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )7月27日宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到2.25%至2.5%之間。這是美聯(lián)儲今年以來(lái)第四次加息，也是連續第二次加息75個(gè)基點(diǎn)。分析認為，雖然美聯(lián)儲持續加大加息力度，但通脹率仍然維持高位，美國經(jīng)濟或步入“滯脹式”衰退。與此同時(shí)，美聯(lián)儲持續加息帶來(lái)的溢出效應值得警惕。
9月或繼續大幅加息
美聯(lián)儲主席鮑威爾27日表示，美國通脹水平仍遠高于美聯(lián)儲設定的長(cháng)期目標，在9月貨幣政策會(huì )議上再次大幅度加息將是適當的。
7月27日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )主席鮑威爾在華盛頓出席新聞發(fā)布會(huì )。
美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )27日宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到2.25%至2.5%之間。這是美聯(lián)儲今年以來(lái)第四次加息，也是連續第二次加息75個(gè)基點(diǎn)。
新華社記者 劉杰 攝
美聯(lián)儲在會(huì )后發(fā)布的聲明中說(shuō)，通脹率居高不下，反映出與新冠疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲和更廣泛的價(jià)格壓力。同時(shí)，烏克蘭危機及相關(guān)事件正在對通脹造成額外壓力，并拖累全球經(jīng)濟活動(dòng)。
根據當天公布的貨幣政策實(shí)施決定，美聯(lián)儲將按計劃從9月起加速“縮表”，即提高美國國債的每月縮減上限至600億美元，并提高機構債券和機構抵押貸款支持證券（MBS）的每月縮減上限至350億美元。
路透社報道稱(chēng)，美聯(lián)儲今年迄今已累計加息225個(gè)基點(diǎn)，政策利率現處于大多數美聯(lián)儲決策者認為的中性水平，也追平了2015年底到2018年底美聯(lián)儲上一個(gè)緊縮周期的高位。
分析指出，最新的政策聲明并未就美聯(lián)儲下一步可能采取的行動(dòng)給出明確的指引，未來(lái)的決定將在很大程度上取決于經(jīng)濟數據是否顯示通脹開(kāi)始放緩。最近的數據顯示，美國消費者價(jià)格指數同比漲幅超過(guò)9%，投資者預計美聯(lián)儲將在9月會(huì )議上至少加息50個(gè)基點(diǎn)。
芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀(guān)察工具27日顯示，交易員預期美聯(lián)儲9月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為65%。
摩根大通全球股票策略主管米斯拉夫·馬特伊卡認為，美國經(jīng)濟活動(dòng)勢頭面臨挑戰和勞動(dòng)力市場(chǎng)走軟可能會(huì )為更平衡的美聯(lián)儲政策打開(kāi)大門(mén)，進(jìn)而帶動(dòng)美元和通脹見(jiàn)頂。瑞銀的基本預期仍是美聯(lián)儲將在9月會(huì )議上重新加息50個(gè)基點(diǎn)。進(jìn)一步來(lái)看，預計核心通脹率將顯著(zhù)下降，疊加對經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu)加劇，使得美聯(lián)儲不得不在12月的會(huì )議后暫停加息，甚至在2023年可能轉向降息。
債市顯現衰退信號
美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)后，美國國債市場(chǎng)一項受到廣泛關(guān)注的收益率曲線(xiàn)指標延續了倒掛。2年期美國國債收益率一度比10年期國債收益率高32個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )數十年來(lái)新高。10年期國債收益率一度下跌6個(gè)基點(diǎn)至2.74%，2年期收益率小幅上升至3.06%左右。
今年3月，2年期和10年期美國國債收益率自2019年以來(lái)首次出現倒掛，隨著(zhù)美聯(lián)儲加息越發(fā)激進(jìn)，倒掛幅度逐漸走闊。短期收益率反映的是投資者對近期央行政策的變化預期，而較長(cháng)期債券收益率則代表著(zhù)投資者對中長(cháng)期通脹、經(jīng)濟增速和利率走向的預期。
當經(jīng)濟放緩、通脹預期下降時(shí)，10年期和30年期等長(cháng)期債券收益率通常會(huì )下行，向3個(gè)月和2年期等較短期債券收益率靠攏，導致收益率趨于平坦；當長(cháng)期收益率低于短期收益率時(shí)，曲線(xiàn)出現倒掛，尤其是2年期和10年期美債收益率曲線(xiàn)倒掛被視為一種強烈的衰退信號。
美國企業(yè)研究所經(jīng)濟學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼表示，到目前為止，美聯(lián)儲收緊貨幣政策已對金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，上半年股票和債券市場(chǎng)遭遇大幅下跌，一些經(jīng)濟領(lǐng)域增長(cháng)開(kāi)始放緩。與此同時(shí)，由于利率上升和消費者信心下降，住房需求大幅降溫。
高盛分析師在一份寫(xiě)給客戶(hù)的報告中稱(chēng)，控制通脹的代價(jià)就是衰退可能性增加。如果美聯(lián)儲持續大幅度加息，經(jīng)濟增長(cháng)率將大幅放緩甚至出現衰退。如果美聯(lián)儲貨幣政策激進(jìn)程度超出必要水平，2023年美國經(jīng)濟陷入衰退的可能性將較此前預期提高一倍。
外溢效應風(fēng)險加大
目前，美聯(lián)儲等全球主要央行收緊貨幣政策對新興市場(chǎng)及發(fā)展中經(jīng)濟體的溢出效應，是外界的一大擔憂(yōu)。美國《華爾街日報》稱(chēng)，在能源價(jià)格高企、烏克蘭危機持續、全球經(jīng)濟面臨多重下行風(fēng)險的背景下，美聯(lián)儲加速轉向緊縮貨幣政策令世界經(jīng)濟承壓，不僅使得部分發(fā)展中國家陷入困境，一些發(fā)達國家經(jīng)濟同樣受到?jīng)_擊。
日本媒體和專(zhuān)家認為，受美聯(lián)儲加快緊縮影響，今年以來(lái)日元已大幅貶值約20%，能源漲價(jià)對日本經(jīng)濟的沖擊被進(jìn)一步放大。日本國內物價(jià)快速上漲，核心通脹指數連續10個(gè)月同比上升；個(gè)人消費受到抑制，家庭消費開(kāi)支連續三個(gè)月同比下滑；貿易逆差持續擴大，截至6月，日本連續11個(gè)月呈現貿易逆差，今年上半年貿易逆差額創(chuàng )下有可比統計以來(lái)的新高。
拉赫曼也指出，美國加息已經(jīng)導致新興市場(chǎng)大量資本外流，貨幣大幅貶值，并推升了高負債新興經(jīng)濟體出現一波大規模債務(wù)違約的可能性。法新社也指出，美聯(lián)儲再度激進(jìn)加息或將進(jìn)一步加劇這些地區資金外流和貨幣貶值風(fēng)險。
倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院國際政治經(jīng)濟學(xué)副教授詹姆斯·莫里森分析稱(chēng)，美元上漲將導致發(fā)展中國家很難甚至無(wú)法支付以美元計價(jià)的債務(wù)利息。還有部分依賴(lài)廉價(jià)進(jìn)口貨物的國家也可能遇到困難。美國應對高通脹的措施完全有可能引發(fā)全球經(jīng)濟衰退，這取決于美聯(lián)儲的加息力度。一旦美國經(jīng)濟放緩，其對全球商品和服務(wù)的消費也將走低。（記者：秦天弘 來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
