最新數據顯示，美國10月份制造業(yè)數據接近停滯，與此同時(shí)，作為經(jīng)濟衰退指標的美債收益率曲線(xiàn)出現多重倒掛。分析人士指出，美聯(lián)儲大幅上調利率水平將推高美元匯率，為貿易帶來(lái)不利影響，同時(shí)也會(huì )侵蝕民眾的財務(wù)空間和購房能力。這或將成為美國經(jīng)濟衰退的主要原因。
美國10月制造業(yè)接近停滯
據路透社報道，當地時(shí)間11月1日，標普全球公布的最終調查數據顯示，美國10月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數為50.4，高于49.9的初值，但低于9月份的52，創(chuàng )2020年6月以來(lái)新低。
美國供應管理學(xué)會(huì )（ISM）1日上午公布的數據顯示，美國10月份制造業(yè)景氣指數為50.2，低于9月份的50.9，創(chuàng )2020年5月以來(lái)新低。其中，新訂單分項指數為49.2，在最近五個(gè)月內第四次萎縮。出口訂單分項指數為46.5，連續第三個(gè)月收縮。
物價(jià)支付分項指數為46.6，陷入收縮區，創(chuàng )2020年5月以來(lái)新低。近幾個(gè)月來(lái)，制造商們在生產(chǎn)過(guò)程中需要用到的石油、金屬和其他商品的價(jià)格有所下降，該價(jià)格指數已經(jīng)連續七個(gè)月下降。就業(yè)指數為50，雖然小幅回升，但仍然處于低位，表明制造商們要么限制招聘，要么難以找到熟練勞動(dòng)力，要么兩者都有。
疲軟的需求使制造商們得以清理部分積壓訂單并縮短交貨時(shí)間。供應商交付分項指數降至46.8，創(chuàng )2009年3月以來(lái)新低，表明交貨更快。訂單積壓指數45.3，較9月前值的50.9大幅滑落5.6個(gè)點(diǎn)，創(chuàng )2020年中期以來(lái)新低。
ISM數據與近期美聯(lián)儲各地區銀行制造業(yè)調查的疲弱態(tài)勢一致。10月，紐約州制造業(yè)活動(dòng)指數連續第三個(gè)月收縮。得克薩斯州以及堪薩斯城和里士滿(mǎn)聯(lián)儲覆蓋的地區制造業(yè)也出現了萎縮。
標普全球市場(chǎng)情報首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家Sian Jones在報告中表示，美國10月制造業(yè)數據表明，因為美國制造商的新訂單出現了新的顯著(zhù)下降，美國經(jīng)濟在2022年最后一個(gè)季度開(kāi)局疲軟。由于價(jià)格進(jìn)一步上漲和美元走強，市場(chǎng)猶豫不決，國內外需求都相繼減弱。
從基礎數據來(lái)看，未來(lái)幾個(gè)月企業(yè)將削減成本，適應更疲軟的需求狀況，企業(yè)對經(jīng)濟前景的信心減弱。同時(shí)，因為創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )的速度放緩至邊際水平，投入品購買(mǎi)急劇下降，就業(yè)彈性下降。
外媒報道指出，如果美聯(lián)儲持續激進(jìn)加息，美國經(jīng)濟將向衰退邊緣滑落。從最新數據可以看出，美國10月ISM和Markit制造業(yè)PMI兩項指標均接近停滯。隨著(zhù)包括美聯(lián)儲在內的各國央行加大控制通脹力度，全球經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)正在加劇。
法新社報道稱(chēng)，摩根大通1日表示，最新的美國制造業(yè)數據非常重要，美聯(lián)儲可能會(huì )在經(jīng)濟風(fēng)險增長(cháng)和通脹之間變得更加平衡；一旦美國陷入萎縮區域，市場(chǎng)將越來(lái)越多地尋求美聯(lián)儲鷹派行為有所改變的可能。
美債收益率曲線(xiàn)倒掛
3個(gè)月美債收益率與18個(gè)月美債收益率曲線(xiàn)正處于倒掛的風(fēng)口浪尖，兩者之間的利差1日從四月的2.7%跌至僅0.2%。收益率曲線(xiàn)倒掛對許多投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的警告信號。另一條廣受關(guān)注的收益率曲線(xiàn)——3個(gè)月和10年期國債之間的差距出現了2020年3月以來(lái)首次倒掛。
在此之前，包括常被視為衰退風(fēng)向標的2年期和基準10年期美債收益率曲線(xiàn)在內，已有多個(gè)美債利率組合的收益率曲線(xiàn)倒掛。而3個(gè)月和18個(gè)月期的國債收益率曲線(xiàn)之所以重要，部分原因是美聯(lián)儲主席鮑威爾的重視。鮑威爾曾強調，作為經(jīng)濟衰退指標的3個(gè)月期和18個(gè)月期的國債收益率曲線(xiàn)正在發(fā)出警告信號，大幅加息預期正在減弱。
所謂收益率曲線(xiàn)倒掛，是指期限相對較長(cháng)的美債收益率低于較短期美債的收益率。因為市場(chǎng)定價(jià)開(kāi)始體現貨幣緊縮政策結束，并接受未來(lái)美聯(lián)儲會(huì )為了緩和經(jīng)濟下滑讓利率下降的預期，這種倒掛通常被投資者視為經(jīng)濟衰退將至的預警信號。
華僑銀行駐新加坡利率策略師Frances Cheung表示：“政策利率正在進(jìn)入限制性水平，而最近出現了一些疲軟的經(jīng)濟數據。在某個(gè)時(shí)候，美聯(lián)儲需要縮減加息規模，可能就在12月的議息會(huì )議上。”
華爾街分析師指出，從1968年1月至2006年7月期間的每次經(jīng)濟衰退之前，都會(huì )出現10年期和3個(gè)月期美債收益率倒掛的現象，因此被視作更為準確的美國經(jīng)濟衰退信號。作為美聯(lián)儲的官方收益率曲線(xiàn)晴雨表肯定會(huì )引發(fā)擔憂(yōu)，這也會(huì )讓債券市場(chǎng)認為美聯(lián)儲官員可能會(huì )很快放慢加息的步伐。
美國通脹持續高企
據美國《華爾街日報》11月1日報道，一項最新的民意調查顯示，大多數美國人對經(jīng)濟前景感到悲觀(guān)，高通脹和物價(jià)上漲成為民眾當下的最大關(guān)切。這項調查由《華爾街日報》開(kāi)展，在10月22日至26日間采集了1500名美國選民的意見(jiàn)。調查顯示，高達71%的受訪(fǎng)者認為，美國經(jīng)濟正朝著(zhù)錯誤的方向發(fā)展，這一比例較8月份增長(cháng)9個(gè)百分點(diǎn)。
美國勞工部數據顯示，今年9月美國消費者價(jià)格指數（CPI）環(huán)比增長(cháng)0.4%，同比增長(cháng)8.2%。環(huán)比漲幅超預期，同比漲幅仍維持在歷史高位。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI連續兩個(gè)月環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅也擴大0.3個(gè)百分點(diǎn)至6.6%。
分析指出，雖然美國經(jīng)濟在第三季度實(shí)現增長(cháng)，但隨著(zhù)美聯(lián)儲不斷大幅上調聯(lián)邦基金利率為經(jīng)濟降溫以及美國通貨膨脹水平持續居高不下，美國家庭的消費能力正受到侵蝕，或在未來(lái)拖累經(jīng)濟走軟。與此同時(shí)，美元對一攬子貨幣匯率走強，大大削弱了美國出口商品在海外市場(chǎng)的競爭力，凈出口數據能否延續強勁存疑。
《紐約時(shí)報》專(zhuān)欄作家保羅·克魯格曼近日表示，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)暴跌和出口走弱將導致美國經(jīng)濟最終走向萎縮。他說(shuō)，隨著(zhù)美元匯率飆升降低美國出口競爭力以及海外經(jīng)濟增長(cháng)放緩可能削弱對美國商品的需求，美國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力將會(huì )消失。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
