發(fā)達國家“加息潮”沖擊世界經(jīng)濟
面對通脹持續高企，美聯(lián)儲激進(jìn)加息步伐不停，引發(fā)多國央行被迫跟進(jìn)。全球范圍內出現密集“加息潮”，不少發(fā)達經(jīng)濟體存在單次加息50到75個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)操作。對此，多家國際組織指出，發(fā)達經(jīng)濟體持續加息，推高了全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險，可能對新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體造成持久傷害。
美聯(lián)儲激進(jìn)加息引發(fā)連鎖反應
11月2日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )再次宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到3.75%至4%之間。這是美聯(lián)儲連續第4次加息75個(gè)基點(diǎn)。自3月以來(lái)，美聯(lián)儲已連續6次加息，累計加息375個(gè)基點(diǎn)。
當前，美國通脹水平仍維持在歷史高位。美國勞工部10月13日公布的數據顯示，今年9月美國消費者價(jià)格指數(CPI)環(huán)比增長(cháng)0.4%，同比增長(cháng)8.2%。核心CPI連續兩個(gè)月環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅擴大至6.6%。美國銀行全球研究部表示，美國近期通脹數據顯著(zhù)高于預期，將強化美聯(lián)儲繼續收緊貨幣政策的立場(chǎng)。
在美聯(lián)儲強勢收縮政策影響下，眾多發(fā)達經(jīng)濟體出于遏制通脹、防止資本外流、穩定本幣匯率等考慮，被迫跟進(jìn)加息。
歐洲央行日前宣布，將存款機制利率、主要再融資利率、邊際貸款利率等歐元區三大關(guān)鍵利率上調75個(gè)基點(diǎn)。這是歐洲央行今年第3次加息。在高通脹、高負債、弱歐元、能源危機等復雜局面下，歐洲央行今年已累計加息200個(gè)基點(diǎn)。
與此同時(shí)，面對40年來(lái)最高通脹水平，英格蘭銀行11月3日將基準利率從2.25%上調至3%，這是去年12月以來(lái)英國央行第8次加息。有英國經(jīng)濟分析機構表示，由于通脹高企，英國央行可能要到2024年才會(huì )轉向低利率政策。
多國央行持續跟進(jìn)。加拿大銀行近日宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，將基準利率上調至3.75%。這是加拿大銀行今年第6次加息。澳大利亞央行11月1日宣布，將基準利率上調25個(gè)基點(diǎn)至2.85%，同時(shí)上調外匯結算余額利率25個(gè)基點(diǎn)至2.75%。這是澳央行今年第7次加息。
世界銀行9月發(fā)布的研究報告指出，全球央行今年一直在以50年未見(jiàn)的同步程度加息，這一趨勢可能會(huì )持續到明年。投資者預計，到2023年，全球貨幣政策利率平均水平將升至近4%，比2021年高出超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。然而，目前預期的加息軌跡和其他政策行動(dòng)可能不足以將全球通脹降至疫情前水平。
極大加劇全球經(jīng)濟下行壓力
國際貨幣基金組織在最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告中指出，多數地區金融環(huán)境不斷收緊、烏克蘭危機及新冠肺炎疫情持續，嚴重影響全球經(jīng)濟前景。全球經(jīng)濟增長(cháng)率預計將從2021年的6.0%下降至2022年的3.2%，2023年預計將進(jìn)一步放緩至2.7%。
聯(lián)合國貿發(fā)會(huì )議近日發(fā)布的《2022貿易與發(fā)展報告》則預測，2022年全球經(jīng)濟將增長(cháng)2.5%，2023年經(jīng)濟增長(cháng)率將放緩至2.2%。報告指出，發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣財政政策可能導致全球經(jīng)濟衰退和長(cháng)期停滯。發(fā)達經(jīng)濟體的快速加息和財政緊縮，疊加疫情和烏克蘭危機影響，已使全球經(jīng)濟增長(cháng)由放緩轉變?yōu)榻?jīng)濟下行，預計不太可能出現軟著(zhù)陸。
聯(lián)合國貿發(fā)會(huì )議還警告，美國大幅加息將使發(fā)展中國家的收入大幅減少。今年約有90個(gè)發(fā)展中國家的貨幣對美元貶值，其中超過(guò)1/3的國家貨幣貶值超過(guò)10%。目前，有46個(gè)發(fā)展中國家受到多種經(jīng)濟沖擊的嚴重影響，加劇了全球債務(wù)危機風(fēng)險。
中國現代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英對本報記者表示，美聯(lián)儲帶頭激進(jìn)加息，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體首當其沖。大量發(fā)展中國家面臨本幣對美元貶值、資本流出、融資和償債成本攀升、輸入型通脹、大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)等巨大壓力。同時(shí)，今年與以往美國調整貨幣政策的溢出效應不同，美聯(lián)儲升息對發(fā)達國家經(jīng)濟的破壞力甚至更大。
“在地緣政治沖突消極影響下，全球大宗商品市場(chǎng)仍然存在較大不確定性，歐洲等地區通脹和能源危機始終‘高燒不退’。此時(shí)美聯(lián)儲激進(jìn)加息，導致非美元貨幣快速貶值，大幅推高了大宗商品進(jìn)口成本，加劇發(fā)達國家通脹壓力。歐洲央行為遏制通脹大幅加息，加劇市場(chǎng)對其經(jīng)濟前景的悲觀(guān)預期。”陳鳳英說(shuō)。
歐盟統計局10月31日公布的初步數據顯示，經(jīng)季節調整后，今年三季度歐元區和歐盟國內生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比均僅增長(cháng)0.2%。國際貨幣基金組織的預測顯示，2023年，歐元區的經(jīng)濟增速僅為0.5%，在全球主要經(jīng)濟體中增長(cháng)最為緩慢。
“全球匯率都因美元升而貶，這就是美聯(lián)儲近期密集大幅加息的殺傷力所在。”陳鳳英說(shuō)。
引起“加息潮”的美國，自身經(jīng)濟數據也并不好看。國際評級機構惠譽(yù)日前下調2023年美國的GDP增速預期，并警告：頑固性通脹和美聯(lián)儲大幅加息，將讓美國經(jīng)濟從2023年春天開(kāi)始陷入衰退?；葑u(yù)預測，2023年美國GDP將僅增長(cháng)0.5%，低于該機構6月預計的1.5%。
英國《金融時(shí)報》近日發(fā)表題為《世界開(kāi)始憎恨美聯(lián)儲》的文章，指出上世紀70年代末美聯(lián)儲的大幅加息就曾導致發(fā)展中國家經(jīng)濟嚴重衰退，非洲和拉美都經(jīng)歷了“失去的十年”?，F在，美聯(lián)儲又制造了一場(chǎng)潛在的全球債務(wù)危機。文章稱(chēng)，美聯(lián)儲招致的憎恨是咎由自取。美國對其政策產(chǎn)生的溢出效應視而不見(jiàn)，而這種溢出效應往往會(huì )反噬美國自身。
“美國商務(wù)部日前公布的預估數據顯示，今年第三季度美國實(shí)際GDP按年率計算增長(cháng)2.6%。該數字主要靠出口拉動(dòng)實(shí)現，其中凈出口幫助當季經(jīng)濟增長(cháng)2.77個(gè)百分點(diǎn)。如果剔除能源等出口帶來(lái)的增長(cháng)，美國經(jīng)濟目前已經(jīng)陷入衰退。”陳鳳英說(shuō)。
陳鳳英指出，主要發(fā)達經(jīng)濟體匆忙加息，導致自身經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能減弱，并且面臨遏制通脹和避免經(jīng)濟衰退的兩難困境。同時(shí)，美元持續走高引發(fā)資本大舉外流。以往困擾新興經(jīng)濟體的債務(wù)問(wèn)題，今年也成為發(fā)達國家的一道坎。
“新興經(jīng)濟體在全球低利率環(huán)境中還本付息尚且存在困難，面對全球金融環(huán)境收緊，其債務(wù)問(wèn)題更為顯著(zhù)。對此，國際機構數據非常悲觀(guān)，認為約60%的低收入國家償還不了債務(wù)。同時(shí)，‘加息潮’也導致歐元區國家的借貸成本和融資成本上升，部分國家主權債務(wù)違約的風(fēng)險大增。當前，全球金融脆弱性充分暴露，直接影響全球需求市場(chǎng)，拖累全球經(jīng)濟前景。如果世界經(jīng)濟真的出現衰退，債務(wù)國問(wèn)題將更嚴重。”陳鳳英說(shuō)。
全球宏觀(guān)政策協(xié)調迫在眉睫
世界銀行研究認為，全球央行應當并且能夠在應對通脹的同時(shí)不引發(fā)全球衰退，這要求政策制定者采取協(xié)調行動(dòng)。各國央行在保持獨立性的同時(shí)，有必要就決策進(jìn)行明確溝通，發(fā)達經(jīng)濟體央行在收緊貨幣政策時(shí)應充分考慮其溢出效應。
國際貨幣基金組織近期發(fā)布的研究報告也指出，各國央行有必要就其貨幣政策進(jìn)行明確溝通，這對于維護央行信譽(yù)和避免不必要的市場(chǎng)波動(dòng)至關(guān)重要。在經(jīng)濟增長(cháng)放緩的情況下，各方必須開(kāi)展強有力的國際合作，避免地緣經(jīng)濟進(jìn)一步分裂，確保貿易促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。在適當情況下，一些正在應對全球緊縮周期的新興市場(chǎng)經(jīng)濟體可以考慮使用有針對性的外匯干預、資本流動(dòng)管理措施，以降低金融風(fēng)險。
10月13日至14日舉行的二十國集團(G20)財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議上，中國財政部部長(cháng)劉昆表示，當前全球經(jīng)濟形勢更加復雜嚴峻，G20各方應共克時(shí)艱、共謀發(fā)展、共促合作，堅持真正的多邊主義，推動(dòng)全球發(fā)展倡議落地生根。應加強宏觀(guān)政策協(xié)調，應對通脹、糧食和能源安全等全球性挑戰，防止一些國家政策調整產(chǎn)生嚴重負面外溢效應。
“推動(dòng)世界經(jīng)濟走出危機、實(shí)現復蘇，必須加強宏觀(guān)政策協(xié)調，堅持開(kāi)放的世界經(jīng)濟和貿易，避免貿易保護主義。”陳鳳英表示，“主要經(jīng)濟體應采取負責任的經(jīng)濟政策，加強政策信息透明和共享，協(xié)調好財政和貨幣政策目標、力度、節奏，把控好政策溢出效應，避免給發(fā)展中國家造成嚴重沖擊。同時(shí)，國際經(jīng)濟金融機構也應發(fā)揮建設性作用，凝聚國際共識，增強政策協(xié)同，確保資源在發(fā)展中國家的可及性，防范系統性風(fēng)險。
“本月，G20峰會(huì )即將在印度尼西亞巴厘島召開(kāi)，此次會(huì )議將是各方坦誠溝通、增強宏觀(guān)政策協(xié)調性的良好契機。期待此次會(huì )議成為繼G20倫敦會(huì )議、匹茲堡會(huì )議等會(huì )議后，又一次展現國際金融合作力量的平臺。”陳鳳英說(shuō)。
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